Kineske akcije gube zamah dok se najavljuju slabiji poslovni rezultati

Pogoršanje izgleda u pogledu zarada baca senku na perspektive kineskih akcija, ostavljajući investitore opreznim u proceni da li će potrošnja tokom praznika Lunarne nove godine biti dovoljna da ponovo pokrene rast tržišta.

Preliminarne najave korporativnih profita ukazuju na "značajno pogoršanje" u poslednjem kvartalu 2025. godine, pokazuje analiza Morgan Stanley. Najnoviji ekonomski pokazatelji naglašavaju slabu potrošačku tražnju dok se pojedini programi državnih podsticaja postepeno ukidaju, navodi Nomura Holdings Inc.

Ovi faktori podstiču zabrinutost da devetodnevni praznik neće doneti uobičajeni podsticaj zaradama, jer ekonomska neizvesnost nastavlja da nagriza potrošnju domaćinstava.

"Raspoloženje prema kineskim akcijama prolazi kroz slab period", rekao je Vey-Sern Ling, izvršni direktor u Union Bancaire Privee u Singapuru. To je "delimično zato što investitori nisu spremni da preuzimaju rizik uoči dugih praznika, ali i zbog nedostatka novih pokretača rasta, naizgled pojačanog regulatornog nadzora u poslednje vreme i kontinuirano intenzivne konkurencije."

Bloomberg

 

Indeks MSCI China porastao je svega 0,8 odsto ove godine, dok je MSCI All World Index zabeležio rast od 2,8 odsto. Kontrast je još izraženiji unutar Azije: ključni indeks Južne Koreje skočio je 31 odsto, a tajvanski je porastao 16 odsto.

Sezona objave rezultata u Kini već se oblikuje kao razočaranje. Preliminarne najave za četvrti kvartal od više od 2.000 kompanija sa kopna čije se A-akcije kotiraju na berzi pokazuju da negativna upozorenja nadmašuju pozitivna za 14,8 odsto, u poređenju sa neto negativnih 4,8 odsto u drugom kvartalu, prema podacima Morgan Stanley. Najgore su prošle manje firme, posebno u sektoru nekretnina i potrošački orijentisanim granama, naveli su stratezi, uključujući Chloe Liu i Laura Wang, u saopštenju objavljenom ovog meseca.

Usporavanje ekonomskog rasta predstavlja ključni teret za profite. Rast Kine usporio je na 4,5 odsto u poslednjem kvartalu u odnosu na godinu ranije, što je najslabiji tempo od ponovnog otvaranja zemlje nakon kovid zatvaranja krajem 2022. godine. Proizvođačke cene pale su 1,4 odsto u januaru u odnosu na prethodnu godinu, produžavajući deflatorni trend započet krajem 2022, dok su indeksi menadžera nabavke signalizirali neočekivano usporavanje.

"Značajan podbačaj i u proizvodnim i u neproizvodnim PMI indeksima ukazuje na nedovoljnu baznu tražnju", rekao je ovog meseca Lu Ting, glavni ekonomista za Kinu u Nomura u Hong Kongu. "Potrošnja se suočava sa jasnim preprekama usled smanjenog programa subvencija za zamenu starih proizvoda novim ove godine."

Bloomberg

 

Ekonomski podaci bi u narednim nedeljama mogli pasti u drugi plan, jer zavod za statistiku obično objedinjuje podatke za januar i februar kako bi ublažio poremećaje izazvane promenljivim terminom praznika Lunarne nove godine. Takođe, značajne političke najave malo su verovatne pre zasedanja Nacionalnog narodnog kongresa u martu.

Pojačana regulatorna intervencija dodatno doprinosi oprezu na tržištu. Vlasti su prošlog meseca pooštrile pravila o finansiranju kupovine na kredit, nastojeći da obuzdaju špekulativno trgovanje i smanje rizik od budućih ciklusa naglog rasta i pada.

Različiti trendovi rasta

Istovremeno, zarade se znatno razlikuju među industrijama, što otežava izbor akcija.

Rudarske kompanije koje se bave eksploatacijom metala imaju koristi od naglog rasta cena, dok firme u lancu snabdevanja za veštačku inteligenciju, kao i kompanije koje imaju podršku državnih kampanja za suzbijanje cenovnog rata, takođe dobijaju na atraktivnosti, navodi se u izveštaju China Merchants Securities Co.

Rudarska kompanija CMOC Group Ltd. saopštila je prošlog meseca da je njen preliminarni neto prihod porastao oko 50 odsto na godišnjem nivou, dok je proizvođač softvera Iflytek Co. prijavio rast između 40 odsto i 70 odsto za isti period. Nasuprot tome, akcije proizvođača električnih vozila BYD Co. i Great Wall Motor Co. pale su nakon razočaravajućih prodajnih rezultata u januaru.

Ukupno gledano, očekuje se da su zarade A-akcija porasle oko 6,5 odsto na godišnjem nivou u 2025, u poređenju sa padom od tri odsto u 2024, prema podacima China International Capital Corp. China Merchants Securities takođe predviđa jednocifren rast.

Povećanje profita je "u velikoj meri rezultat podrške politika i cikličnih faktora, a ne signal fundamentalne ili strukturne promene tržišnih uslova", rekao je Shen Meng, direktor investicione banke Chanson & Co. sa sedištem u Pekingu.