Bilo je jedan sat ujutro u Londonu kada su tržišta probudila Michaela Browna. Imao je telefon pored kreveta, a on je počeo slati upozorenja, stalno je vibrirao: Brent nafta prelazi 100 dolara po barelu, zatim 110; fjučersi na Nasdaq padaju dva odsto; japanski Nikkei tone pet odsto.
Brown, viši strateg u brokerskoj kući Pepperstone, skočio je iz kreveta, upalio računar i počeo odgovarati na poplavu poziva nervoznih klijenata iz Azije. "Počela je lagana panika", kaže.
Bio je ponedeljak, deseti dan rata s Iranom, a investitori su odjednom shvatili razmere poremećaja u proizvodnji nafte na Bliskom istoku. Njihova panična reakcija tog jutra, kada su nakratko pogurali cenu nafte za više od 30 odsto, probudila je i Geralda Gana, glavnog investicionog direktora u Reed Capital Partnersu, u njegovom domu u Singapuru. Neki klijenti te tvrtke već su imali velike gubitke na akcijama, a zaposleni su ga, očajnički tražeći smernice, zvali iznova i iznova u predzoru. "Moramo zaštititi portfelje", molili su ga.
Bloomberg
U američkom naftnom sektoru Dennis Kissler, iskusni trgovac robama, suočio se s potpuno drugačijim problemom. Mnogi njegovi klijenti u BOK Financial Securitiesu izvršni su direktori kompanija koje proizvode naftu iz škriljca, a dok su gledali kako cena nafte naglo raste tokom noćnog trgovanja, postajali su sve nervozniji da osiguraju te više cene. Od trenutka kada je u ponedeljak u šest ujutro ušao u svoj ured u Oklahoma Cityju, počele su pristizati narudžbe jedna za drugom, dok Kissler nije završio sa tri telefonske linije odjednom. Do podneva je promukao od vikanja.
Tržišne turbulencije koje je rat izazvao u poslednja dve nedelje rekordni pad korejskih akcija, dvodnevni skok od 68 odsto evropskih fjučersa na prirodni gas te rekordno slabljenje indijske rupije i egipatske funte - uznemirile su investitore širom sveta. Neki su ostvarili velike dobitke, a drugi velike gubitke, uključujući i neka od najvećih imena u finansijskoj industriji: Pacific Investment Management Co., Citadel i ExodusPoint Capital Management.
"Uvek neko strada", kaže Kissler. U ovakvim trenucima, dodaje, "ako ne pratiš pažljivo i napraviš pogrešan potez, možeš izgubiti milion dolara u dve sekunde".
Bloomberg
Trgovce nije iznenadila samo brzina promena. Problem je i nagla promena smera. Tržišta su reagovala na pojedinačne vesti, čak i kada su bile pogrešne, poput objave američkog ministra energetike Chrisa Wrighta u utorak da je američka mornarica dopratila tanker kroz Ormuski moreuz.
Dan ranije referentni američki ugovor za naftu WTI izbrisao je gotovo ceo svoj jutarnji skok od 31 odsto, najveći unutardnevni preokret u najmanje četiri decenije, nakon što je predsednik Donald Trump tog poslepodneva signalizirao da bi se rat mogao približavati kraju. Indeks S&P 500, koji je gotovo ceo dan bio u minusu, u poslednjem je satu trgovanja snažno porastao i zabeležio najveći dnevni rast u mesec dana.
Situacija se poslednjih dana donekle smirila, ali za razliku od kratkotrajnog tržišnog pada koji su pre godinu dana izazvale Trumpove carine, mnogi na tržištu očekuju da će velike oscilacije potrajati nedeljama, možda i mesecima. Pravi rat, kažu, mnogo je nepredvidljiviji i teže ga je smiriti nego trgovinski rat. "Rekao sam svim deoničarima", kaže Gan, "budite oprezni".
Jedna od zbunjujućih značajki ove rasprodaje jeste da čak ni tradicionalna sigurna utočišta, osim dolara, nisu pružila zaštitu. Od zlata do jena i švajcarskog franka pa do američkih državnih obveznica, imovina koja se obično kupuje u krizama takođe je pala jer rast cena energije ponovo podstiče inflacione strahove i povećava kamatne stope.
Raymond Lee, glavni investicioni direktor u Torica Capitalu u Sydneyju, bio je jedan od investitora koji su računali da će američke obveznice ublažiti rizik u njegovom portfelju. Kada je u ponedeljak rano ujutro video nagli rast cene nafte i istovremenu rasprodaju američkih obveznica, odlučio je da izađe iz pozicije i naložio trgovcima da prodaju futures ugovore na dvogodišnje državne obveznice koje su držali.
Zaključio je da se tržište američkih obveznica pretvorilo gotovo u produžetak tržišta nafte, s prinosima koji rastu i padaju zajedno sa cenom nafte, pa nije želeo učestvovati dok se situacija ne smiri. "Trgovanje kamatnim stopama bilo je kao trgovanje naftom", rekao je Lee, "a ja nisam stručnjak za naftu".
Kissler jeste.
Kao voditelj trgovanja energentima u BOK-u, iskustvo je sticao pre nekoliko decenija na trgovačkom podu Chicago Mercantile Exchangea. Bio je tamo tokom skokova cena nafte izazvanih Zalivskim ratom 1990. i ratom u Iraku deset godina kasnije, i još se seća šoka koji su ti događaji izazvali na tržištima.
Kissler je trgovao i tokom svih ostalih naftnih šokova poslednjih godina: finansijske krize 2008., pandemije i rata u Ukrajini. Nijedan od tih događaja, kaže, nije proizveo tako kontinuiran tok naloga od klijenata kakav je video u ponedeljak ujutro.
Cena nafte porasla je već u prvom nedelju nakon što su SAD i Izrael počeli bombardovati Iran, ukupno oko 30 odsto. Kako su tokom vikenda počela stizati potpunija izveštaja o padu proizvodnje nafte u regionu, nervoza investitora brzo je rasla uoči otvaranja tržišta u ponedeljak. Nekoliko minuta nakon početka trgovanja WTI je već bio viši za više od 10 odsto.
S obzirom na to da je Ormuski moreuz, uski prolaz kroz koji prolazi oko petina svetske nafte, gotovo zatvoren, Međunarodna agencija za energiju procenjuje da će sa tržišta ovog meseca nestati oko osam miliona barela nafte dnevno. Agencija je to nazvala "najvećim poremećajem snabdevanja" u istoriji tržišta.
Kissler svojim trgovcima stalno naglašava da je sada ključno da trgovački sto bude stalno potpuno popunjen. Jedan njegov trik u ovakvim trenucima jeste da se smanji unos kafe i vode, kako bi bilo manje odlazaka na toalet. "Nikada ne skidaš pogled sa ekrana."
Bloomberg
U Singapuru Gan prati sličan ritam u Reed Capitalu. Online je već u šest ujutro i ostaje prikovan uz ekrane sve do oko dva sata sledeće noći.
Upravo u Aziji, regionu koji se snažno oslanja na uvoz nafte i gasa sa Bliskog istoka, dogodili su se neki od najvećih tržišnih potresa. Svaki skok cena nafte brzo povećava očekivanja inflacije i smanjuje izglede za ekonomski rast, što opterećuje državne finansije i dodatno pojačava pritisak na tržišta.
Valute Indonezije i Filipina, kao i indijska rupija, pale su na rekordno niske nivoe. Pet od deset najvećih berzanskih padova u svetu ovog meseca dogodilo se upravo u Aziji. Jedan od najvećih bio je pad južnokorejskog indeksa Kospi, koji je 3. marta pao više od sedam odsto, a sledećeg dana rekordnih 12 odsto, pre nego što je u nizu veoma nestabilnih trgovinskih dana nadoknadio deo gubitaka.
Pad Kospi indeksa pogodio je i Ganov portfelj, što je opisao kao "velik udarac". Ipak, kaže da je za klijente ostvario veliku dobit jer je pre nekoliko nedelja kupio naftu po ceni od oko 60 dolara po barelu.
"Bilo je kao vožnja na roller coasteru", kaže Gan. Očekuje da će tako biti još nedeljama. "Ovo još nije gotovo."
Brown, strateg Pepperstonea u Londonu, ima isti strah. "U jednom trenutku pomisliš: možda smo prošli najgore, možda se situacija smiruje", kaže. "A onda se odjednom pojave nove vesti i sve se potpuno okrene, sve tvoje pozicije odjednom su u gubitku. I opet si na početku."
- Uz pomoć Lu Wang (News), Stephena Stapczynskog, Mie Glass, Abhisheka Vishnoija, Vildane Hajric, Denitse Tsekove i Naomi Tajitsu.
.webp){kind=icon}
