Dr Bakar je jak i može biti još crveniji

Svet je opsednut naftom i prirodnim gasom. U svetu metala, najviše se govori o litijumu i kobaltu, koji se koriste za baterije. Bakru se posvećuje mnogo manje pažnje. Metal je bio prvi koji je čovečanstvo koristilo, verovatno već 8.000 godina pre nove ere, za izradu primitivnih alata. Milenijumima kasnije, ostaje jedan od najboljih provodnika električne energije, odmah iza srebra, koje je mnogo skuplje. To čini crveni metal ključnim zupčanikom u energetskoj tranziciji.

I zato Robert Friedland, legendarni predstavnik industrije i jedan od predsednika kanadske kompanije Ivanhoe Mines Ltd., kaže da je posle godina nedovoljnog ulaganja sada krenula "osveta rudara".

Kako se svet udaljava od fosilnih goriva i prihvata vetar, solarna i električna vozila, bakar će biti veoma tražen. Od svih izvora električne energije, energija vetra je daleko najzahtevnija, a slede je solarni paneli. Prema Međunarodnoj agenciji za energiju (IEA), turbina na vetar na moru zahteva oko osam metričkih tona bakra po megavatu. Elektrana na gas zahteva manje od dve tone po megavatu. Prosečan automobil, sa sistemom na benzin ili dizel, koristi oko 25 kilograma bakra; električnom automobilu je potrebna više nego dvostruko veća količina.

U prošlosti, cena bakra se kretala gore-dole sa poslovnim ciklusom, što mu je donelo nadimak "Dr. Bakar", kao da ima doktorat ekonomskih nauka. Više cene su značile snažan privredni rast; niže cene su ukazivale da je recesija na pomolu. Ne više. Želja da se udalji od ugljenika dala je metalu prirodnu "bikovsku" pristrasnost. Čak i kada idemo u recesiju, cene bakra su visoke.

Metal se prodaje više od 8.000 dolara po toni, što je znatno iznad 10-godišnjeg proseka od 6.750 dolara. U poslednja dva meseca, dok su se mračni ekonomski oblaci skupljali nad Sjedinjenim Američkim Državama (SAD), Evropom i Kinom, cene bakra su zapravo porasle za skoro 10 odsto. Da nije usporavanja, cene bakra bi bile mnogo više. To takođe znači da bi, kada se ekonomski rast ubrza, možda prema drugoj polovini 2023. ili početkom 2024, cene bakra mogle skočiti, i to poprilično.

Bloomberg

 

Koliko? Cene bakra postavile su rekordnih 10.845 dolara po toni ranije ove godine, pošto je tržište strahovalo od gubitka ruske ponude nakon što je Moskva izvršila invaziju na Ukrajinu. Neki veruju da bi cene mogle porasti i do 15.000 dolara po toni do 2025. godine; ili utrostručiti prosečnu cenu od 25 godina od oko 5.000 dolara po toni.

Možda zvuči čudno, ali svaki drugi "bikovski" rast tržišta bakra je pokazalo da je vrh tržišta bio mnogo viši nego što su mnogi verovali. Sledeći "bikovski" rast tržišta bakra će verovatno biti sličan. Za razliku od metala za baterije kao što su litijum, nikl i kobalt, koji su prepušteni na milost i nemilost poboljšanjima u hemijskim tehnologijama baterija, bakar se suočava sa manje udarnih vetrova. Inženjeri bi možda mogli da smanje upotrebu bakra u vetroturbinama i solarnim panelima, ali uloga metala u električnim instalacijama je u velikoj meri nezamenljiva. Više upotrebe električne energije znači više bakra.

Oni koji veruju u rast bakra - i rukovodioci u rudarskoj industriji - govorili su o vrućem tržištu, ali malo ko je stavio svoj novac tamo gde su im bila usta. Do sada. BHP Group Ltd., najveća svetska rudarska kompanija, prošle nedelje je započela svoju najveću akviziciju u poslednjih više od jedne decenije, nudeći skoro 6,5 milijardi dolara za australijskog rudara bakra OZ Minerals Ltd., ili oko 49 odsto premiju na cenu akcija pre dogovora, prema izjavama izvora.

Možda je to prvi u nizu poslova u industriji bakra. Neće biti nikakvih pogodbi. Freeport McMoran Inc., gigantski rudar bakra, trguje sa više od 13 puta većom zaradom, u poređenju sa sedam puta za BHP. First Quantum Ltd., još jedan rudar bakra, trguje sa skoro 12 puta, a njegov rival Antofagasta Plc trguje sa 18 puta. Većina ciljeva akvizicije predstavlja dodatne probleme, od velikih udela koji su pod kontrolom porodica do operacija u komplikovanim zemljama. Ili oboje.

Ali u svetu bez bakra, oni su među retkim prilikama da iskoriste potencijalno dugoročno tržište bika. Prilika bi se mogla pojaviti početkom 2023 - ako SAD prate Evropu u recesiji, baš kao što je kineska ekonomija i dalje u zastoju, cene bakra bi mogle pasti taman toliko da velika spajanja i akvizicije budu atraktivne. Međutim, trošenje milijardi usred recesije zahteva hrabrost. Pre nego što bilo koji rukovodilac rudarstva može da profitira od osvete o kojoj Friedman govori, trebaće im čelični nervi - ili bakarni.

Da kontaktirate sa autorom ove priče:

Javier Blas na jblas3@bloomberg.net