Evropske kompanije koriste poslednji trenutak za jeftino finansiranje

Kompanije su preplavile evropsko tržište obveznica rekordnom brzinom, žureći da obezbede finansiranje dok centralne banke upozoravaju da bi rat SAD sa Iranom mogao ponovo da podstakne inflaciju i dovede do povećanja kamatnih stopa.

Prodaje uključuju prvu obveznicu kompanije Airbus SE emitovanu za gotovo šest godina, pivskog giganta Carlsberg Breweries A/S s debitantskim hibridnim dugom i farmaceutsku kompaniju Novartis AG s trodelnim ugovorom. I tvrtke s investicionim rejtingom i one s rejtingom "smeća" pridružuju se ovoj navali; ukupno 17 korporativnih zajmoprimaca ponudilo je 24 tranše, što je, prema podacima koje je prikupio Bloomberg, apsolutni rekord.

"Kreditni rasponi ostaju blizu istorijski najnižih nivoa s obzirom na trend kada je reč kamatnim stopama", rekao je James Cunniffe, šef sindikata tržišta kapitala za korporativni i strukturirani dug za Evropu u HSBC Holdingsu. "Investitori su u dobroj poziciji da prihvate očekivanu ponudu, budući da je majj jedan od najaktivnijih meseci u godini."

Naleti prodaje tokom tradicionalno aktivnog meseca dolaze na dan kada globalne obveznice beleže rast, a pokazatelji kreditnog rizika padaju usled optimizma da se SAD i Iran približavaju mirovnom sporazumu. Indeks iTraxx Europe, koji prati kreditne derivate investicionog ranga, pao je na najniži nivo od 17. aprila, dok je ekvivalentni indeks za firme s niskim rejtingom na najnižem nivou več gotovo dva meseca.

 

Koristeći povoljan zamah na tržištu nakon objave kvartalnih rezultata, kompanije mogu da ojačaju svoje bilanse i obezbede novo zaduživanje kako bi refinansirale obaveze koje uskoro dospevaju.

Sveukupno, uključujući finansijske institucije i državne subjekte kao i kompanije, ukupno 34 zajmoprimca prisutna su na primarnom tržištu s ponudom od 43 tranše novih obveznica, što je takođe rekordan broj, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.

Ograničen vremenski okvir

Potražnja investitora dovoljno je snažna da podstakne širok raspon emitera sa nižim rejtingom, uključujući hemijsku kompaniju Ineos, kompaniju za smeštaju i negu starih lica DomusVi i telekomunikacionu kompaniju Telekom Srbija, da se uključe u talas novih emisija dugova.

Prodaja sada smanjuje rizik da se tekući rast na kreditnom tržištu može istopiti ako se rat oduži, s obzirom da bi potrošači počeli da osećaju posledice viših cena, a ponovni porast inflacije mogao bi da navede centralne banke da već sledećeg meseca počnu sa podizanjem kamatnih stopa.

Zajmoprimci takođe koriste ograničen vremenski okvir za prodaju ovog meseca, jer slede državni praznici u raznim evropskim zemljama. U Velikoj Britaniji je u ponedjeljak bio neradan dan, u Francuskoj se neće raditi u petak, a praznik Vasnesenje 14. maja takođe će zaustaviti trgovanje na nekim tržištima.

"Ljudi jednostavno pokušavaju da sklopei poslove u razdobljima između praznika", rekao je Marco Baldini, globalni šef sindikata za obveznice investicionog ranga u Barclays Plc.