Tihi egzodus bitcoina pogađa kriptovalute

Najukorenjeniji investitori u bitcoin i dalje unovčavaju dobit, a pritisak na tržište počinje da se vidi.

Više od dva meseca nakon što je token dostigao rekord iznad 126.000 dolara, bitcoin je pao gotovo 30 odsto i muči se da pronađe stabilnu podršku. Jedan od razloga je to što dugoročni vlasnici ne prestaju da prodaju. Novi podaci sa blokčejna pokazuju da se kovanice koje su godinama bile u mirovanju prodaju jednom od najbržih stopa u skorijem pamćenju, baš u trenutku kada slabi sposobnost tržišta da tu ponudu apsorbuje.

 

Prema izveštaju kuće K33 Research, količina bitcoina koja nije menjala vlasnika najmanje dve godine smanjena je od početka 2023. za oko 1,6 miliona kovanica, što je približno 140 milijardi dolara. To ukazuje na kontinuiranu prodaju dugoročnih vlasnika.

Samo tokom 2025. u opticaj se vratilo gotovo 300 milijardi dolara bitcoina koji je bio neaktivan duže od godinu dana. Kompanija CryptoQuant, specijalizovana za analitiku blokčejna, navela je da je u proteklih 30 dana zabeležena jedna od najintenzivnijih distribucija dugoročnih vlasnika u više od pet godina.

"Tržište prolazi kroz sporo krvarenje koje karakteriše postepena spot prodaja uz slabu likvidnost na strani kupaca, što proizvodi iscrpljujući pad koji je teže preokrenuti od događaja kapitulacije vođenih polugom", rekao je Chris Newhouse, direktor istraživanja u kompaniji Ergonia, specijalizovanoj za decentralizovane finansije.

Bloomberg

Tokom većeg dela prošle godine, tu prodaju je apsorbovao talas potražnje iz novoosnovanih fondova kojima se trguje na berzi i kripto investicionih firmi. Međutim, ta potražnja je oslabila. Tokovi u ETF-ovima prešli su u negativnu zonu. Obim trgovanja derivatima je opao. Učešće malih investitora se smanjilo. Ista ponuda sada dolazi na slabije tržište sa manje aktivnih kupaca.

Pritisak je bio najizraženiji od 10. oktobra, kada je zabeleženo 19 milijardi dolara likvidacija nakon neočekivanih komentara o kaznenim carinama koje je izneo američki predsednik Donald Trump. To je bio najveći jednodnevni "ispiranje" poluge u istoriji kripto-tržišta. Trgovci su se nakon tog sloma povukli sa tržišta derivata, bez jasnih signala oporavka.

Posle kratkotrajnog skoka u sredu na 90.000 dolara, koji su trgovci pripisali talasu likvidacija kratkih pozicija, bitcoin je brzo nastavio pad. Originalna kriptovaluta vratila se ka donjoj granici raspona trgovanja viđenog nakon oktobarskog sloma, uz pad i do 2,8 odsto na 85.278 dolara. U četvrtak u 10 časova po singapurskom vremenu trgovao se nešto iznad 86.000 dolara.

Dugoročni vlasnici bitcoina ponovo prodaju na jačini

"Ovaj skok distribucije dugoročnih vlasnika u periodu od trideset dana jedan je od najvećih u poslednjih pet godina i obično se pojavljuje blizu makro-vrhova, a ne dna", naveo je korisnik @IT_Tech_PL u objavi koju je podelio CryptoQuant.

Za razliku od prethodnih ciklusa, ove reaktivacije nisu podstaknute trgovanjem altkoinima ili podsticajima protokola, već dubokom likvidnošću iz američkih ETF-ova i potražnjom iz trezorskih struktura, što ranim vlasnicima omogućava da realizuju profit na šestocifrenim cenama i značajno smanje koncentraciju vlasništva, rekao je viši analitičar K33 Research Vetle Lunde. On je naveo da količine zabeležene ove i prošle godine predstavljaju drugo i treće najveće reaktiviranje dugoročno držane ponude u istoriji bitcoina, odmah iza 2017.

 

 

Otvoreni interes, odnosno broj otvorenih ugovora za opcije na bitcoin i trajne fjučerse ostaje znatno ispod nivoa viđenih pre oktobarskog sloma, prema podacima platforme Coinglass. Pad ukazuje na to da je većina trgovaca i dalje po strani, s obzirom na to da ovi tržišni segmenti čine najveći deo obima trgovanja u kriptu. Istovremeno, takozvana osnovna strategija, što je inače način ostvarivanja profita na razlikama u cenama između spot i fjučers tržišta, postala je neisplativa za hedž-fondove.

Ipak, Lunde smatra da bi prodaja dugoročnih vlasnika bitcoina mogla da se bliži kraju, jer se reaktivacija ponude približava pragu uočenom u istorijskim "on-chain" tokovima.

"Gledajući unapred, pritisak sa strane prodaje od dugoročnih vlasnika deluje bliže zasićenju, uz oko dvadeset odsto ukupne ponude BTC-a reaktivirane tokom poslednje dve godine", napisao je Lunde. "Očekivanje je da će se prodaja OG vlasnika smanjiti tokom 2026, što će omogućiti rast dvogodišnje ponude dok bitcoin prelazi ka neto potražnji sa strane kupaca, uz dublju institucionalnu integraciju."