Bitcoin gubi privlačnost, volatilnost na dvogodišnjem minimumu

Pošto je bitcoin većinu godine zarobljen u uskom rasponu trgovanja, jedna od njegovih ključnih privlačnosti od najranijih dana, izražena cenovna nestabilnost koja je nudila prilike za brzu zaradu, počinje da bledi.

Pažljivo praćena mera cenovnih oscilacija, poznata kao implicirana volatilnost, pala je na najniži nivo u poslednje dve godine, prema Deribitovom BTC Volatility Indexu. Ovaj indeks meri očekivanja tridesetodnevne godišnje volatilnosti unapred.

"Bitcoin postaje manje spekulativan i više liči na makroekonomski volatilnu imovinu," rekao je Michael Longoria, istraživački analitičar u kripto-investicionoj firmi GSR.

Trgovci su se okrenuli originalnoj kriptovaluti još od njenog pojavljivanja 2009. godine, koristeći je kao brz način za ostvarivanje profita putem arbitraže i trgovanja u određenom pravcu. Međutim, sa padom volatilnosti, mnogi nalaze sve manje prilika za zaradu. Bitcoin je u 2025. godini porastao za oko 17 odsto nakon što se više nego udvostručio u prethodne dve godine.

Povećanje implicirane volatilnosti obično znači da su učesnici na tržištu nisu tako sigurni u pravac kretanja cena, pa su spremni da plate više kako bi zaštitili postojeće pozicije ili špekulisali o budućim promenama cena, bilo naviše ili naniže. Niža vrednost ukazuje na to da tržište očekuje stabilnije cene.

U poslednja dva meseca, bitcoin se trgovao u uskom rasponu od približno 93.000 do 111.000 dolara, jednom od najužih u poslednjih nekoliko godina. U prošlosti nije bilo neuobičajeno videti dnevne oscilacije od pet do 10 odsto, koje bi se potom preokrenule već narednog dana. Bitcoin je u sredu porastao za oko 2,4 odsto, dostigavši 108.480 dolara.

Neki analitičari stabilnost cena delimično pripisuju porastu prodaje call opcija. Sve više vlasnika bitcoina koristi strategiju pisanja (prodaje) call opcija na svoju imovinu kako bi ostvarili dodatni prinos. Ova praksa smanjuje volatilnost tako što ograničava kretanje cena na nivoe na kojima se opcije aktiviraju, kaže David Lawant, šef istraživanja u FalconX-u.

"Došlo je do promene u profilu učesnika na tržištu opcija," rekao je Lawant. "U pitanju su strategije poput 'covered call overwriting', koje smanjuju volatilnost. Tipični investitor u opcije, sve do pre otprilike godinu dana, bio je neko ko je kupovao call opcije s namerom da iskoristi potencijalni rast cene bitcoina pomoću poluge."

Stabilnost bitcoina poklapa se i sa rastućim uticajem institucionalnih investitora, bilo kroz korporativne strategije trezora poput Michael Saylorove firme Strategy ili kroz američke berzanski trgovane fondove (ETF-ove) za bitcoin. Od kada su lansirani u januaru 2024. godine, ETF-ovi su privukli oko 54 milijarde dolara neto priliva. Strategy trenutno drži oko 60 milijardi dolara u bitcoinu.

Nedavni izveštaj kompanije Glassnode, koji pokazuje pad obima transakcija i porast vrednosti poravnanja, sugeriše da tržištem sve više dominiraju učesnici sa velikim kapitalom, za razliku od ranijih dana kada su prevladavali mali, individualni investitori.

"Ova promena je pomogla da se ublaže ekstremne oscilacije na tržištu i dodala sloj cenovne discipline," zaključuje Longoria iz GSR-a.