Prekinut niz od 13 nedelja - Strategy pauzirao kupovinu bitcoina

Samo nekoliko dana nakon objave plana o prikupljanju 42 milijarde dolara za dalju kupovinu bitcoina, kompanija Michaela Saylora, Strategy Inc., privremeno je zaustavila niz od 13 uzastopnih nedelja kupovine te kriptovalute.

Saylor je suosnivač i predsednik najvećeg korporativnog vlasnika bitcoina, a njegove objave ponedeljkom postale su svojevrsni barometar raspoloženja na tržištu digitalne imovine. Prema današnjem izveštaju američke komisije za hartije od vrednosti (SEC), u sedam dana zaključno s 29. martom nije izvršena nijedna kupovina.

Strategy je izgradio slojevit mehanizam finansiranja. Radi kupovine bitcoina izdaje obveznice, te povlašćene i obične deonice. Svaki sloj investitorima obećava drugačiji odnos rizika i nagrade, ali svaki sloj zavisi od iste stvari: rasta cene bitcoina. Vrednost tokena pala je za 2,4 odsto u nedelji koja se završila 29. marta.

Kada Strategy prodaje obične akcije za kupovinu bitcoina, vlasnički udeo postojećih akcionara se smanjuje. Izdavanjem povlašćenih deonica firma izbegava to razvodnjavanje vlasništva, ali preuzima fiksnu obavezu. Saylor je koristio te dve metode u zavisnosti od tržišnih uslova i kapaciteta investitora. Prošle nedelje je najavio planove za prodaju običnih akcija klase A u vrednosti od 21 milijarde dolara i trajnih povlašćenih akcija u istom iznosu putem ponuda na otvorenom tržištu.

Kompanija je svoje "stretch" trajne povlašćene deonice pozicionirala kao primarni izvor finansiranja nedeljnih kupovina. To je usledilo nakon pada vrednosti običnih akcija od preko 70 odsto u odnosu na vrhunac iz kasne 2024. godine, što je izazvalo zabrinutost oko održivosti modela finansiranja koji zavisi od privlačenja svežeg kapitala.

Trajne povlašćene akcije, koje su uvedene u julu 2025. godine, omogućuju Sayloru da nastavi da kupuje bez dodatnog kažnjavanja postojećih vlasnika običnih akcija. Kompanija isplaćuje godišnji prinos od 11,5 odsto, koji se mesečno usklađuje kako bi se održala nominalna vrednost od 100 dolara. Prošle nedelje akcije su se uglavnom prodavale ispod nominalne vrednosti, što je ograničilo sposobnost firme da prikupi novi kapital. Obične deonice firme, koje se smatraju zamenom za bitcoin i često se kreću u korak s njim, potonule su zajedno s tokenom koji je prošle nedelje pao za čak 10 odsto.

Da bi ta strategija opstala, bitcoin mora da raste brže od gomilanja obavezi kompanije. Ona trenutno raspolaže novčanom rezervom od oko 2,25 milijardi dolara.

Strategy trenutno poseduje više od 762.000 bitcoina vrednih otprilike 52 milijarde dolara. Firmina prosečna nabavna cena po bitcoinu iznosi oko 75.700 dolara, što je iznad trenutnog tržišnog nivoa od blizu 68.000 dolara. Bitcoin je pao za više od 40 odsto u odnosu na rekordan iznos od oko 126.000 dolara postignut u oktobru 2025. godine.

Iz kompanije nisu odmah odgovorili na upit za komentar.