Nestašica memorijskih čipova trese tržišta i biće još gore

Stalni rast cena memorijskih čipova tokom poslednjih nekoliko meseci stvorio je veliki jaz između dobitnika i gubitnika na berzi, a investitori zasad ne vide kraj tom trendu.

Cene akcija kompanija, od proizvođača konzola za igre Nintendo Co. do velikih PC brendova i dobavljača kompanije Apple Inc, padaju zbog zabrinutosti za profitabilnost. Proizvođači memorijskih čipova, s druge strane, imaju snažan rast i dostižu rekordne nivoe. Menadžeri fondova i analitičari sada procenjuju koje firme mogu najbolje da se izbore sa pritiskom tako što će obezbediti dugoročne zalihe, podići cene proizvoda ili redizajnirati uređaje tako da koriste manje memorije.

Bloombergov indeks globalnih proizvođača potrošačke elektronike pao je za 10 odsto od kraja septembra, dok je grupa akcija proizvođača memorije, uključujući Samsung Electronics Co, porasla za oko 160 odsto. Sada je ključno pitanje koliko je tog rasta već uračunato u cene.

"I dalje se nedovoljno uvažava rizik povezan sa trajanjem - trenutne procene vrednosti uglavnom polaze od toga da će se poremećaji normalizovati u roku od jednog do dva kvartala", rekla je Vivian Pai, menadžer portfelja u investicionoj kompaniji Fidelity International. "Smatramo da će pritisak u industriji verovatno potrajati", možda i do kraja godine, dodala je ona.

Bloomberg

Nestašice memorijskih čipova i rast njihovih cena sve češće se pominju u izveštajima o poslovanju kompanija i u konferencijskim pozivima sa investitorima. Najnoviji primer je Honda Motor Co., koja je u utorak navela da se pojavljuju rizici u snabdevanju memorijskim komponentama.

Investitori već reaguju na upozorenja. Akcije kompanije Qualcomm Inc. pale su za više od osam odsto četvrtak prošle nedelje nakon što je proizvođač procesora za pametne telefone najavio da će zbog problema sa dostupnošću memorije usporiti proizvodnju telefona. Nintendo je u Tokiju zabeležio najveći pad u poslednjih 18 meseci dan nakon što je upozorio na pritisak na profitne marže zbog nestašica.

Švajcarski proizvođač periferne opreme Logitech International SA zabeležio je pad akcija od oko 30 odsto u odnosu na najvišu vrednost iz novembra, jer više cene čipova kvare izglede za tražnju za PC uređajima. Akcije kineskih proizvođača električnih vozila i pametnih telefona, od BYD Co. do Xiaomi Corp, takođe stagniraju zbog zabrinutosti povezanih s nestašicom čipova.

"Cene memorije su u ovoj sezoni objavljivanja rezultata zaista postala od sporedne teme glavna vest", rekla je Charu Chanana, glavna strateška analitičarka za investicije u brokerskoj i investicionoj kompaniji Saxo. "Tržište u načelu shvata da su cene memorije porasle i da je ponuda ograničena - to više nije nova informacija, pa pretpostavljam da je to već uračunato u cene. Međutim, izgleda da se sada dovodi u pitanje koliko će dugo ove napetosti u snabdevanju trajati."

Memorijski superciklus

Korporativni sektor je zabrinut zbog tražnje i profita, a strah dodatno podstiču i brige da bi ogromna ulaganja američkih tehnoloških giganata u infrastrukturu za veštačku inteligenciju (AI) mogla dodatno pogoršati nestašicu memorijskih čipova. Masovna izgradnja AI infrastrukture, predvođena kompanijama poput Amazon.com Inc, preusmerila je proizvodne kapacitete ka memoriji velikog protoka (HBM), zapostavivši klasičan DRAM (tip brze, promenljive radne memorije u računarima koja privremeno skladišti podatke koje procesor trenutno obrađuje, prim. prev.).

Bloomberg

To je dovelo do onoga što neki opisuju kao "superciklus", koji narušava uobičajeni obrazac naglog rasta i pada u ponudi i tražnji memorije.

Spot cene DRAM memorije skočile su za više od 600 odsto u proteklih nekoliko meseci, iako potražnja za krajnjim proizvodima poput pametnih telefona i automobila ostaje slaba. Uz to, veštačka inteligencija stvara novu tražnju za NAND čipovima (ovaj čip koristi za skladištenje podataka u uređajima poput SSD-ova, USB fleš diskova, memorijskih kartica i mnogih drugih digitalnih uređaja, prim. prev.) i drugim uređajima za skladištenje podataka, što dodatno podiže troškove i u tim segmentima.

Proizvođači memorijskih čipova su se, samim tim, izdvojili kao najveći dobitnici među tehnološkim akcijama. Akcije kompanije SK Hynix Inc, ključnog dobavljača HBM memorije za Nvidia Cor., porasle su za više od 150 odsto od kraja septembra na berzi u Seulu. Među proizvođačima standardnih čipova, akcije japanske firme Kioxia Holdings Corp. i tajvanske Nanya Technology Corp. skočile su za po više od 270 odsto u tom periodu, dok su akcije kompanije Sandisk Corp. u Njujorku porasle za više od 400 odsto.

"Istorijski gledano, memorijski ciklus je obično trajao tri do četiri godine", rekla je Jian Shi Cortesi, menadžerka portfelja u GAM Investment Management u Cirihu i dodala da već dugo ulaže u akcije proizvođača memorijskih čipova. "Tekući ciklus je već nadmašio prethodne i po trajanju i po intenzitetu, a zasada ne vidimo slabljenje tražnje."

Bloomberg

- U pisanju pomogli Henry Ren, Vlad Savov i Neil Campling.