Akcije rastu, prodaja zlata se smiruje

Wall Street je februar počeo rastom cena akcija, nakon što su povoljni pokazatelji industrijske proizvodnje podstakli optimizam u vezi sa američkim kompanijama, dok je slabljene cene zlata i srebra ublaženo nakon dramatičnog pada u petak. Prinosi na obveznice porasli su zajedno sa dolarom, a svet kriptovaluta se oporavio, pri čemu je bitcoin skočio.

Sektori osetljivi na ekonomske promene predvodili su rast, jer su podaci pokazali da je industrijska aktivnost porasla najviše od 2022. godine. Indeks S&P 500 stabilizovao se nakon trodnevnog pada, dok je indeks malih firmi Russell 2000 porastao za 1,3 odsto. Iako je zlato zabeležilo pad od četiri odsto, delimično je nadoknadilo prethodni pad. Cena nafte  pala je za pet odsto jer su se premije zbog geopolitičkih rizika smanjile nakon što je predsednik SAD Donald Trump rekao da Vašington vodi razgovore sa Iranom.

Nakon što je skoro godinu dana bila u opadanju, proizvodnja beleži rast podstaknuta većom potražnjom, što je ohrabrujuća vest. Održiv rast dodatno bi potvrdio da se industrijska proizvodnja oporavlja nakon  slabijih rezultata u protekle tri godine.

"Izgleda da industrijska proizvodnja izlazi iz perioda slabljenja", rekao je Brian Jacobsen iz Annex Wealth Managementa. "I ranije smo videli znake oporavka, ali bi proizvodnja potom ponovo pala, mada kako raste potražnja, možda je ovaj oporavak sada realan."

Izveštaj ukazuje da Federalne rezerve (Fed) mogu duže zadržati trenutne kamatne stope, jer je centralna banka uspešno podstakla oporavak industrijskog sektorar, ocenjuje Florian Ielpo iz Lombard Odier Asset Managementa.

"Takav razvoj događaja u osnovi je povoljan za korporativnu dobit, što doprinosi rastu američkih akcija i hartija od vrednosti na globalnom tržištu koje zavise od rasta u SAD", dodao je on i ocenio da kratkoročno gledano ovo potvrđuje  da stvari idu odgovarajućim tempom, odnoso da postoji solidan rast uz kontrolisanu inflaciju.

Nakon objavljivanja podataka o industrijskoj proizvodnji, trgovci su nešto smanjili očekivanja da bi Fed morao da smanji kamatne stope koje je prošle nedelje zadržao na istom nivou. Tržišta novca sada pokazuju da se sledeće smanjenje očekuje u julu.

Biro za statistiku rada SAD neće objaviti izveštaj o zaposlenosti za januar u petak, kako je prvobitno bilo planirano, zbog delimične blokade rada vlade. Takođe, biće odloženo i objavljivanje decembarskog izveštaja o otvorenim radnim mestima i fluktuaciji radne snage koje je bilo planirano za utorak.

Indeks S&P 500 porastao je za 0,7 odsto, dok se indeks tehnoloških megakompanija gotovo nije menjao. Kompanija Walt Disney Co. zabeležila je pad nakon slabijih finansijskih prognozja. Oracle Corp. je pokrenuo emisiju obveznica za izgradnju infrastrukture za potrebe projakta veštačke inteligencije, dok Palantir Technologies Inc. objavljuje rezultate nakon zatvaranja berze.

Prinos na desetogodišnje američke državne obveznice porastao je za tri bazna poena, na 4,27 odsto. Dolar je ojačao za 0,2 odsto, zabeleživši najveći dvodnevni rast od maja. Bitcoin je skočio za tri odsto.

Bloomberg

Indeks industrijske proizvodnje Instituta za upravljanje nabavkom (Institute for Supply Management, ISM) porastao je sa 47,9 na 52,6, pokazuju podaci objavljeni u ponedeljak. Vrednosti iznad 50 označavaju ekspanziju, a najnoviji rezultat premašio je sve prognoze u anketi koju je Bloomberg sproveo među ekonomistima.

"Skok ISM indeksa proizvodnje u januaru sugeriše da industrijski sektor, nakon godina stagnacije, možda ulazi u fazu oporavka", rekla je Alexandra Brown iz Capital Economicsa. "Indeks se i dalje nalazi na istorijski niskom nivou koji ukazuje na rast ispod dva odsto, ali stvarni rast u poslednje tri godine bio je snažniji nego što indeks pokazuje."

I pored optimističnog tona u anketi ISM-a, učesnici su i dalje bili rezervisani, ocenila je ona.

"Rezultati jutrošnje ISM ankete o industrijskoj proizvodnji, koji su nadmašili očekivanja, pokrenuli su prodaju državnih obveznica", rekao je Mark Streiber iz FHN Financiala. "Međutim, pojedinačni odgovori u anketi i opaska ISM-a umanjuju entuzijazam u vezi sa januarskim indeksom proizvodnje."

Po rečima Vaila Hartmana iz BMO Capital Markets, kretanje prinosa na državne obveznice približava se trenutku kada mogu postati privlačne novim kupcima.

"Smatramo da povratak prinosa na 4,30 odsto, koliko je iznosio prošle nedelje, može privući investitore koji su do sada čekali priliku za kupovinu po nižim cenama", dodao je on.

Bloomberg

Pored toga, oporavku akcija u ponedeljak doprinelo je i to što su plemeniti metali delimično nadoknadili ranije gubitke nakon još jedne masovne prodaje u trgovanju na azijskim tržištima, dok su trgovci analizirali iznenadni prekid rekordnog rasta.

"Promene u cenama sirovina više su rezultat izlaska slabijih ili prezaduženih učesnika sa tržišta nego stvarnih ekonomskih promena", rekao je Darrell Cronk iz Wells Farga. "Ovo je tržište na kome treba pratiti slabosti i ekstremne situacije."

Zlato i srebro su značajno pali u petak nakon što je Trump najavio da će nominovati Kevina Warsha za predsednika Feda, koji bi na tom mestu trebalo da nasledi Jeroma Powella. Tržište vidi Warsha kao kandidata koji je skloniji zauzdavanju inflacije. Takav stav mogao bi da utiče na monetarnu politiku u korist dolara i smanji ulaganja u zlato kao zaštitu od slabljenja valute, zbog čega je zlato prethodno drastično poskupelo.

"Još uvek postoji percepcija da će Warsh voditi strožu monetarnu politiku", rekao je Cronk. "Očekujemo da će Warsh voditi nešto popustljiviju politiku i da Fed neće moći brzo smanjivati svoju imovinu. I dalje verujemo da su u planu dva snižavanja kamatnih stopa u 2026."

Dramatična kretanja plemenitih metala podsetila su da emocije i dalje igraju veliku ulogu u investitorskim odlukama, napomenuo je Mark Hackett iz Nationwidea. On ističe da se volatilnost ispoljava na neočekivanim mestima, dok se zlato i srebro ponašaju više kao spekulativne investicije nego kao sigurna utočišta.

"Isti investitori koji su prošle godine jurili bitcoin sada su prešli na plemenite metale u potrazi za sledećim velikim prinosom, a sada se te pozicije povlače", rekao je on. "Ovo je tržište ekstrema (barbell market) sa naglim pomaci na ekstremima sa naglim pokreti na krajevima, dok se diverzifikovani portfoliji akcija i dalje dobro drže, što pokazuje da se radi više o pozicioniranju i sentimentu investitora nego o masovnom povlačenju iz rizika."

Bloomberg

Kako je sezona objavljivanja kvartalnih rezultata u punom jeku, očekuje se da će trend rasta profita nastaviti i u 2026. godini za većinu klasa akcija, navode Jason Pride i Michael Reynolds iz Glenmedea.

Jaka dobit i kontrolisana inflacija trebalo bi da ublaže geopolitičke i druge rizike, ocenjuju strateški analitičari JPMorgan Chase & Co. na čelu sa Mislavom Matejkom. Oni predviđajud a će rast na tržištu obuhvatiti više sektora ove godine i optimistični su u vezi sa akcijama čija zarada prati ekonomski ciklus, akcijama koje se smatraju vrednosnim, i akcijama malih kompanija. 

Prognoza zarade američkih kompanija za 2026. ostaje stabilna, kažu strateški analitičari banke Goldman Sachs Group Inc. Među kompanijama S&P 500 koje su objavile prognoze zarade po akciji za 2026, više od polovine navelo je rezultate iznad očekivanja analitičara, premašivši istorijski prosek od 40 odsto, rekao je strateški analitičar Ben Snider.

Strateški analitičari banke Morgan Stanley vide priliku za povećanje ulaganja u akcije kompanija iz sektora potrošačke  robe koja nije osnova, a koje se trenutno prodaju po nižim cenama, navodeći da su ove akcije spremne za oporavak zahvaljujući solidnim finansijskim prilikama u domaćinstavima.

"Vidimo vraćanje sa cikličnih akcija sirovina na ciklične akcije potrošnje", navode članovi tima na čelu sa Michaelom Wilsonom. "Tržišta favorizuju kompanije koje imaju visok odnos kapitalnih ulaganja u odnosu na prodaju, kao i one čija zarada beleži rast".

Bloomberg

Prema dosadašnjem iskustvu, rast indeksa S&P 500 u januaru ukazuje na to da američke akcije vrlo verovatn čeka još jedna pozitivna godina. Od 1945. godine, kad god je indeks rastao u januaru, prosečan godišnji prinos iznosio je 16,2 odsto, rekao je Sam Stovall iz CFRA Research, pozivajući se na berzanski godišnjak Stock Trader’s Almanac.

On je takođe napomenuo da je od 1990. godine, nakon pozitivnog januara, S&P 500 beležio prosečan rast cena od 13,2 odsto tokom narednih 12 meseci, dok su tri vodeća sektora nadmašile prosek. Prošlog meseca predvodili su sektori  proizvoda široke potrošnje, energetike i industrije.

"S&P 500 je zatvorio januar sa skromnim rastom od 1,4 odsto, sa optimističnim naznakama za ostatak godine. Ipak, godine u kojima se održavaju izbori za deo članova Kongresa na polovini predsedničkog mandata, obično donose slabije rezultate, što ide u prilog našim umerenijim očekivanjima da će tržište biti u usponu sa selektivnim rastom po sektorima koji će biti skroman", rekao je Craig Johnson iz Piper Sandlera.

Johnson je istakao da, iako februar donosi sezonsko usporavanje prinosa na tržištu, investitori ne bi trebalo da pogrešno protumače ovu pauzu kao promenu trenda.

"Glavni indeksi će se verovatno kretati oko prosečnih vrednosti za period od 50 dana, dok trend tržišta u usponu sa selektivnim rastom ostaje stabilan", dodao je on.