Nvidia pogurala akcije Victory Gianta za 600 odsto

Iako su trgovinski sukobi između Sjedinjenih Američkih Država (SAD) i Kine, uključujući carine i ograničenja, i dalje jedna od glavnih tema u svetu tehnologije, najuspešnija azijska akcija ove godine pokazuje koliko te dve zemlje ipak ostaju međusobno zavisne.

Akcije kompanije Victory Giant Technology (Huizhou) Co. porasle su za skoro 600 odsto od početka godine, što je najbolji rezultat među komponentama MSCI Asia Pacific Indexa, zahvaljujući tesnoj saradnji sa ključnim kupcem - Nvidia Corp. Ovaj kineski proizvođač štampanih elektronskih ploča (engl. printed circuit boards - PCB) smatra se specijalistom za primenu u oblasti veštačke inteligencije (engl. artificial intelligence - AI) i poznat je po sposobnosti da brzo odgovori na potrebe klijenata.

Victory Giant se tako izdvaja među vodećim akcionarskim dobitnicima, dok istovremeno osvetljava jaz između američkih napora da vrate proizvodnju čipova u zemlju i kineskih nastojanja da postanu samodovoljni u tehnologiji.

"Nagli rast Victory Gianta pokazuje koliko su odnosi SAD i Kine i dalje ključni za svetski tehnološki ekosistem", kaže Gerald Gan, zamenik direktora investicija u Reed Capital Partnersu. "Iako se obe strane nadmeću u razvoju naprednih čipova, oslanjanje na kineske proizvođače za osnovne hardverske komponente pokazuje da potpuna razdvojenost nije realna u skorije vreme."

Victory Giant u poređenju s drugim tehnološkim akcijama | Bloomberg

Prošlonedeljni razgovori na visokom nivou nisu razjasnili hoće li Nvidia moći da nastavi prodaju svojih čipova u Kini - ta neizvesnost je dovela do pada Victory Giantovih akcija za 13 odsto u poslednja dva trgovinska dana. Ipak, jasno je da američki proizvođač čipova i dalje zavisi od kineskog lanca snabdevanja koji njegov izvršni direktor Jensen Huang opisuje kao "čudo".

Bez obzira na kratkoročne prepreke, nema sumnje da će svetske hiperklaster kompanije nastaviti da masovno ulažu u razvoj AI usluga. Nvidia će od toga i dalje imati koristi - zajedno sa svojim dobavljačima.

Efekat zlatne groznice

Kompanije koje zauzimaju dominantne pozicije u tzv. "pick-and-shovel" segmentu (dobavljači ključne opreme i komponenti; izraz u prevodu znači "krampovi i lopate" i potiče iz vremena zlatne groznice kada su najviše zaradili ne tragači za zlatom, već oni koji su prodavali alat potreban rudarima, prim. prev.) ostvaruju ogromne dobitke na tržištu. Među njima je i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., najveća livaonica čipova za AI, čija je tržišna vrednost ove godine prvi put premašila bilion dolara.

Neverovatan uspon Victory Gianta uvećao je njegovu tržišnu kapitalizaciju osam puta od početka godine, na više od 40 milijardi dolara. Kompanija se smatra liderom u proizvodnji višeslojnih i visokodenzitetnih PCB ploča, koje su od ključnog značaja za AI čipove.

Za razliku od nekih dobavljača poput SK Hynix Inc., koji je saopštio da je već rasprodao zalihe memorijskih čipova za sledeću godinu, Victory Giant uspeva da isprati ogromnu potražnju svojih kupaca.

"Kompanija iz Huizhousa ima sposobnost da se veoma brzo skalira i spremna je da investira u dodatne kapacitete - što je izuzetno važno za Nvidiju i druge kupce koji raspoređuju narudžbine", objašnjava Victoria Mio, direktorka za akcije regiona Velike Kine u Janus Hendersonu iz Singapura.

Victory Giant je osnovan 2006. godine, a na berzi u Šendženu se kotira nešto više od decenije. Njegov plan da prikupi oko milijardu dolara kroz inicijalnu ponudu akcija u Hongkongu doprineo je dodatnom rastu poslednjih meseci, uz snažne rezultate podstaknute AI euforijom.

U trećem kvartalu, neto dobit kompanije skočila je za 260 odsto u odnosu na prošlu godinu, dok je prodaja porasla za 79 odsto, na više od pet milijardi juana (715 miliona dolara).

Sekundarni dobitnici

Iako je prošle godine u svetu postojalo više od 2.000 proizvođača PCB ploča, Victory je ove godine preuzeo lidersku poziciju u prodaji za potrebe AI-ja i visokoperformanskih računarskih sistema, navodi Sumeet Singh, šef istraživanja kapitala u Aequitas Research Pvt. Oko 60 odsto prihoda kompanija ostvaruje u inostranstvu - verovatno gotovo sve zahvaljujući Nvidiji, s obzirom na visok nivo stručnosti i specijalizacije.

 

Uprkos ogromnom rastu cena akcija, trenutna cena akcija Victory Gianta je 32 puta veća od očekivane godišnje zarade po akciji za narednih 12 meseci - znatno niže od preko 100 puta koliko vrede akcije kineskih proizvođača čipova Semiconductor Manufacturing International Corp. i Cambricon Technologies Corp. Njegova vrednost je otprilike u rangu Nvidijine.

Analitičari i dalje očekuju rast - svih 16 koji pokrivaju Victory Giant daju preporuku "kupiti", a prosečna ciljna cena ukazuje na dodatnih 16 odsto rasta u narednih godinu dana.

Trenutni talas rasta najvećih AI akcija prate i zabrinutosti zbog prevelike koncentracije kapitala u malom broju kompanija. John Lin, direktor investicija za tržišta u razvoju i kineske akcije u AllianceBernsteinu, kaže da AI prilike traži pre kroz sekundarne ili "pozadinske" dobitnike.

"Proizvođači PCB ploča odličan su primer takvog pristupa", kaže Lin, čiji portfolio kineskih akcija A klase Victory Giant navodi kao najveću poziciju. "Proizvođač PCB-a ima ključnu ulogu u funkcionisanju visokoperformanskih računarskih sistema - jer čak ni najbolji čip na svetu ne može da radi bez kvalitetne i precizno izrađene ploče na kojoj će biti montiran."