Najmoćnija grupa akcija na Wall Streetu, takozvanih "veličanstvenih sedam", deluje pomalo zastarelo. Napravite mesta za "velikih osam". Ili možda "zlatni dukat". Ili pak za "deset generativne veštačke inteligencije" (AI).
Prošle su gotovo tri godine otkako je OpenAI-jev ChatGPT stavio AI u središte svetske privrede, a u tom periodu je jedna investiciona strategija dominirala američkim tržištem akcija – kupovina akcija "veličanstvene sedmorke". Tu grupu čine Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms i Tesla, a smatralo se da su najbolje pozicionirane kako bi osigurale visoke prinose ulagačima u vreme najveće tehnološke prekretnice nakon pojave interneta.
Iako se to većinom ostvarilo, na putu prema globalnoj dominaciji dogodilo se nešto neočekivano. Posao s veštačkom inteligencijom proširio se u smerovima koje niko nije predvideo i nadmašio neke od najpoznatijih tehnoloških divova. Zato strategije koje se baziraju na "veličanstvenoj sedmorki" (koja čini više od polovine 70-odstotnog rasta indeksa S&P 500 od početka 2023. godine) zanemaruju preduzeća za koja se očekuje da će jednako napredovati u budućnosti veštačke inteligencije, poput Broadcoma, Oraclea i Palantir Technologiesa.
Opširnije
Pregled berze - skok vrednosti novajlije u S&P 500, značajan pad vrednosti kriptovaluta
U indeksu S&P 500 su od početka nedelje tri nove kompanije, dok su tri ispale.
pre 9 sati
Rast američkih akcija usporava pred oktobarske turbulencije i sezonu izveštaja o zaradi
Američke akcije su beležile najveći rast od pedesetih godina prošlog veka, ali stručnjaci se pitaju kolliko će taj rast potrajati, jer oktobar donosi rizike i neizvesnost.
28.09.2025
Srpski dividendni šampion-pogledajte zašto svi gledaju u Dunav osiguranje
Dunav je ove godine imao snažan rast deonice (oko 24 odsto), a jedan od glavnih razloga iza toga bile su upravo najave za veliku dividendu.
26.09.2025
AI euforija krije prve znake pucanja
Berzanski indeksi bleže rekorde i nastavljaju da rastu uprkos porastu nezaposlenosti i ostalim zabrinjavajućim makroekonomskim podacima.
25.09.2025
"Samo zato što je 'veličanstvena sedmorka' pobedila u pređašnjim tehnološkim ciklusima, poput mobilnih tehnologija, interneta i e-trgovine, to još ne znači da će pobediti i ovde", upozorava Chris Smith, koji kao rukovodilac portfelja u Artisan Partnersovu fondu Antero Peak Group nadzire 2,4 milijarde dolara. "Sledeći pobednici biće ona preduzeća koja će preko AI-ja ciljati velika i neograničena tržišta, te postati veća nego što je 'veličanstvena sedmorka' danas."
Neće nestati, ali..
To ne znači da će poznata sedmorika sada nestati. "Veličanstvena sedmorka" čini gotovo 35 odsto indeksa S&P 500, a njihova dobit bi do 2026. trebalo da se poveća za više od 15 odsto uz 13-odstotni rast prihoda, pokazuju podaci Bloomberg Intelligencea. Ostatak indeksa S&P 500, dakle bez nje, trebao bi iduće godine izvestiti o 13-odstotnom rastu dobiti i rastu prihoda od 5,5 odsto.
Ipak, unutar grupe postoje razlike u uspešnosti akcija. Nvidia, Alphabet, Meta i Microsoft važe za dobro pozicionirane u svetu veštačke inteligencije, a njihove akcije su ove godine porasle od 21 do 33 odsto. Izgledi za Apple, Amazon i Teslu su manje jasni i znatno slabiji.
"Teško je tvrditi da je trenutna 'veličanstvena sedmorka' najbolja ilustracija veštačke inteligencije", kaže Smith.
Zato se na Wall Streetu predlažu varijante koje bi obuhvatile stvarne pobednike. Neki su grupu smanjili na "čudesnu četvorku", koju čine Nvidia, Microsoft, Meta i Amazon. Jonathan Golub, glavni strateg za deonički kapital u Seaport Researchu, predlaže uklanjanje Tesle i formiranje "velike šestorke". Drugi, poput Bena Reitzesa iz Melius Researcha, preferiraju "elitnih osam", dakle "veličanstvenu sedmorku" plus proizvođača čipova Broadcom, koji je sada sedmo najveće preduzeće u SAD prema tržišnoj kapitalizaciji.
Velike ne možemo ignorisati
Ipak, nijedna od tih varijanti ne obuhvata ceo posao s veštačkom inteligencijom. Na primer, akcije Oraclea su ove godine porasle za više od 75 odsto, jer biznis sa računarstvom u oblaku povezanim s AI-jem ubrzano raste. Palantir je pak daleko najuspešnija akcija u tehnološki teškom indeksu Nasdaq 100, jer je 2025. poskupela za 135 odsto zahvaljujući snažnoj potražnji za svojim softverom za AI.
"Preduzeće može postati preveliko da bi ga se ignorisalo", smatra Jurrien Timmer, direktor globalne makrostrategije u Fidelity Investmentsu, koji pomaže nadziranje imovine vredne 16,4 biliona dolara. "Kako se priča o AI-ju razvija, tako novi pobednici mogu zameniti stare, čak i ako oni nastave da posluju solidno."
Koncept "veličanstvene sedmorke" nije ništa novo na Wall Streetu, gde vole da stvaraju zbirke "zvučnih" akcija, kako bi ulagačima pojednostavili tržište - od Nifty Fifty iz šezdesetih godina, preko "četiri jahača" Nasdaqa u periodu dot-koma, do FAANG preduzeća koja su dominirala u vreme od pametnih telefona i veštačke inteligencije početkom ovog veka. Ali baš kao što su ta preduzeća bila dominantna u svoje doba, s vremenom su prepustila vođstvo novim imenima, što se čini neizbežnim i kod AI-ja.
Zašto je Oracle zaboravljen
U znak da Wall Street gleda dalje od "veličanstvene sedmorke", Cboe Global Markets uvodi terminske ugovore i opcije povezane sa takozvanim indeksom Cboe "veličanstvene desetorke", koji uključuje izvornu sedmorku obogaćenu za Broadcom, Palantir i Advanced Micro Devices, znatno manjeg konkurenta Nvidije u području procesorskih čipova.
Taj indeks pokazuje koliko su ove odluke subjektivne. Naime, Cboe je svoju najavu objavio 10. septembra, upravo u vreme kada je Oracle zabeležio najveći jednodnevni skok od 1992. godine, nakon snažne prognoze koja je potvrdila njegov status važnog pobednika veštačke inteligencije. Akcije Oraclea od početka 2023. nadmašuju većinu "veličanstvene sedmorke", ali preduzeće ipak nije bilo uključeno u "veličanstvenu desetorku".
"Raspravu moramo proširiti izvan 'veličanstvene sedmorke'", kaže Nick Schommer, upravnik portfelja koji upravlja sa oko 34,7 milijardi dolara u različitim investicionim strategijama, uključujući ETF Janus Henderson Transformational Growth. "Oracle je sada sigurno deo te priče, kao i Broadcom."
Cboe nije želeo da detaljno otkrije metodologiju indeksa, ali je u saopštenju za javnost o objavi Mag 10 naveo da su komponente odabrane "na osnovu likvidnosti, tržišne vrednosti, obima trgovanja i vodeće pozicije u oblastima kao što su veštačka inteligencija i digitalna transformacija".
Sledeća generacija lidera
Stručnjaci sa Wall Streeta predložili su više kandidata za sledeću generaciju lidera, ali neka preduzeća su se posebno često spominjala u intervjuima. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. smatra se ključnim delom ekosistema veštačke inteligencije zajedno sa Oracleom i Broadcomom. Palantir se smatra jednim od retkih pobednika na polju softvera za veštačku inteligenciju u trenutku kada se preduzeća poput Salesforcea i Adobea suočavaju sa utiskom da "kasne".
Među preduzećima koja više nisu tako "veličanstvena" najčešće se pominju Apple i Tesla. Apple više ne ostvaruje jednak rast kao ostali tehnološki divovi, a poslednjih godina zaostaje i na polju veštačke inteligencije. U međuvremenu, Teslin posao sa električnim vozilima trpi snažan pritisak jer prodaja opada usled sve veće konkurencije.
Ipak, obe kompanije i dalje imaju mnoštvo berzanskih pristalica koje veruju da će biti prisutni kada dođe pravo vreme. Kod Applea je opklada da će iPhone biti uređaj preko kojeg će milioni korisnika pristupati veštačkoj inteligenciji. Kod Tesle, ulagači se nadaju da će nastojanja izvršnog direktora Elona Muska na polju autonomne vožnje i humanoidnih robota, koji zahtevaju veštačku inteligenciju, ubuduće doneti rast.
Spisak industrija koje imaju koristi od veštačke inteligencije takođe se širi - među njima su proizvođači električne energije i drugi elementi izgradnje infrastrukture za veštačku inteligenciju, poput preduzeća za komunikacionu opremu Arista Networks, proizvođača memorijskih čipova Micron Technology te preduzeća za skladištenje podataka poput Western Digitala, Seagate Technology Holdingsa i SanDiska.
Još jedan izazov u određivanju posla sa veštačkom inteligencijom jeste taj što su neka ključna preduzeća privatna. OpenAI bi verovatno bio na svakom spisku pobednika veštačke inteligencije, ali je za većinu ulagača nedostupan, iako navodno pregovara o prodaji akcija uz procenu vrednosti oko 500 milijardi dolara. Takođe, javno ne kotiraju ni Anthropic ni SpaceX.
Kako se veštačka inteligencija širi, verovatno će se menjati i oni koji od nje imaju koristi - od preduzeća koja omogućavaju njen uspon, do onih koja nude specifične usluge i proizvode, pa sve do preduzeća koja je koriste za poboljšanje efikasnosti i rasta. Taj prelaz verovatno će odrediti konačne pobednike veštačke inteligencije, kako god ih Wall Street na kraju nazvao.
"Kad se ta evolucija dogodi, lideri u procvatu veštačke inteligencije mogli bi postati preskupi, njihov rast i novčani tok više neće biti tako privlačni, a trgovanje će se početi krhati na rubovima", kaže Timmer iz Fidelityja. "Problem sa koncentrisanim tržištem je taj što mogu nastupiti poremećaji kada lideri izgube popularnost. Trenutno nismo na nivoima vrednovanja zbog kojih bih odmahnuo glavom, ali još ne možemo reći hoće li se doba 'veličanstvene sedmorke' završiti benignom rotacijom ili padom", dodaje.
.webp){kind=icon}
Trenutno nema komentara za vest. Ostavite prvi komentar...