Strah se vraća na Wall Street - S&P 500 pada, raste cena zaštite od gubitaka

Sa carinama i ekonomskom nesigurnošću koja je povukla S&P 500 naniže za 1,8 odsto u petak, što je dovelo do njegovog najgoreg dana od aprila, pogled na tržište opcija sugeriše da strah od pada i dalje postoji.

 

 

Akcije su se tokom petka menjale u širokom rasponu, dok su investitori prodavali sve - od velikih tehnoloških kompanija do energetskog i finansijskog sektora. Okidač za to? Rast zaposlenosti u julu bio je slabiji od očekivanog, što je pojačalo zabrinutost da sveobuhvatne carine predsednika Donalda Trumpa sve više pritiskaju ekonomiju.

Cboe indeks volatilnosti, poznat kao indikator straha na Wall Streetu, skočio je na skoro 20, što je nivo koji obično ukazuje na rastući stres na tržištu.

Sada, strategija zaštite od rizika (eng. hedging), odnosno još jednog pada postaje skuplja. Ugovori koji štite od pada od 10 odsto u naredna dva meseca na SPY fondu - najvećem ETF-u koji prati S&P 500 indeks - sada su najskuplji još od bankarske krize zabeležene u maju 2023. godine, u poređenju sa cenom ugovora koji štite od sličnog rasta.

"Ovo nije panična prodaja. Ovo je usporavanje euforije", rekao je Chris Murphy, suosnivač strategije derivata u Susquehanni. "Mim ulaganja više ne nose istu snagu, a automatizovane strategije su već blizu svojih maksimalnih pozicija, pa sada ima manje potrebe da se investitori štite od daljeg rasta. Od carina do znakova usporavanja ekonomije - trenutno nema pravog razloga da se plaća za zaštitu od novog skoka posle tolikog rasta."

Ovo je znak da investitori počinju da plaćaju više za zaštitu u naredna dva meseca nakon što je S&P 500 skočio 25 odsto od početka aprila, što je dovelo do spekulativnog ushićenja u poslednjim mesecima, usled Trumpove carinske ofanzive. Sada, trgovci počinju da se štite od pada jer ulaze u, istorijski gledano, najgore mesece za S&P 500, a to su avgust i septembar.

Savetnici za trgovinu robama (CTA), koji obično kupuju akcije kada cene indeksa rastu, a prodaju kada padaju, ušli su u ovu nedelju držeći duge pozicije u akcijama na 94. percentilu - najvišem nivou od januara 2020, prema podacima Deutsche Banka. Iako to ukazuje na poverenje u akcije, ujedno povećava rizik od naglih promena ako se tržišni uslovi promene.

Za sada, rast investitorske zabrinutosti je uglavnom ograničen na kratkoročni period. Razlika u ceni opcija koje štite portfelje od pada zaista raste, ali je i dalje znatno ispod nivoa na kom je bila pre tržišnog potresa početkom aprila.