Tehnološki divovi ponovo vuku S&P 500

Isti tehnološki giganti koji su u aprilu gotovo gurnuli S&P 500 u tržište medveda, sada podupiru oporavak američkih akcija.

Kompanija Nvidia Corp. prošle nedelje je predstavila izveštaj o zaradi koji je bio bolji nego što se očekivalo, dajući i dobru prognozu za prihode, uprkos američkim ograničenjima prodaje čipova Kini. Sa Nvidijom i Microsoftom koji se ponovo približavaju rekordnim nivoima, trgovci veruju da će grupa vodećih tehnoloških kompanija podići šire tržište.

"Veoma sam optimističan po pitanju tehnološkog sektora posle ove sezone zarada", rekao je Brett Ewing, glavni strateg u First Franklin Financial Servicesu. "Ovaj motor još ima goriva."

Indeks S&P 500 je trenutno na manje od četiri odsto od rekordnog nivoa iz februara, a veliki deo tog oporavka dolazi zahvaljujući smanjenju trgovinskih tenzija između SAD i njenih partnera, kao i rezultatima velikih tehnoloških firmi koji pokazuju da potražnja za uslugama poput klauda, softvera, elektronskih uređaja i digitalnog oglašavanja ostaje jaka uprkos riziku od viših carina.

Tesla Inc. je porasla za 56 odsto od kada je indeks dotakao dno 8. aprila, dok su Nvidia i Microsoft porasli za 40, odnosno za 30 odsto.

Kao rezultat toga, Bloombergov indeks akcija takozvanih Veličanstvenih sedam - Nvidia, Microsoft, Tesla, Apple, Alphabet, Amazon i Meta - nadmašuje S&P 500 u poslednjih osam nedelja, a to je ključna promena s obzirom na to da ova grupa čini trećinu indeksa. Prema podacima koje je prikupio Bloomberg, ta grupa firmi je odgovorna za skoro polovinu od 19 odsto rasta indeksa S&P 500 od aprilskog dna.

Akcije tehnoloških giganata odgovorne za novi zamah indeksa S&P 500; Izvor: Bloomberg

Uprkos snažnom učinku, ova grupa i dalje zaostaje za širim indeksom kada se pogleda cela godina - što je retkost u poslednjoj deceniji. Akcije Applea i Amazona, koje su više izložene riziku od carina zbog uvoza proizvoda, povlače grupu unazad i beleže slabije rezultate u odnosu na tržište.

"Kupovina tehnoloških akcija kada im pada cena biće tema tokom cele godine", kaže Ewing. "Još uvek ima mnogo novca sa strane koji mora biti uložen."

Rizici za oporavak

Carine i druge politike predsednika Donalda Trumpa i dalje predstavljaju veliku prepreku tržištu. U petak je indeks pao za više od jedan odsto, nakon što je Trump optužio Kinu da je prekršila sporazum o smanjenju carina, kao i izveštaja da SAD planiraju šira ograničenja na kineski tehnološki sektor. Ipak, S&P 500 je do kraja dana nadoknadio većinu gubitaka.

Još jedan izazov predstavljaju visoke procene vrednosti velikih tehnoloških firmi. Bloombergov indeks Veličanstvenih sedam trenutno je na 30 puta većoj vrednosti od očekivanih zarada, dok se indeksom S&P 500 trguje po 21 puta većoj vrednosti - više u odnosu na aprilskih 18 puta i iznad desetogodišnjeg proseka od 18,6.

Procene vrednosti velikih tehnoloških kompanija ponovo su u zoni visokih cena; Izvor: Bloomberg

Barry Knapp, partner u Ironsides Macroeconomics, kaže da je oprezan u vezi sa visokim vrednovanjem tehnološkog sektora, iako fundamenti izgledaju dobro. On drži manji udeo u sektoru tehnologije i više izložen industriji, materijalima, energiji i finansijama, očekujući oporavak kapitalnih investicija u drugoj polovini godine.

"Biti prekomerno izložen tehnologiji u ovom trenutku graniči se sa nepromišljenošću, jer bi tako veliki deo portfolija bio koncentrisan u jednom sektoru, što vas čini ranjivim", rekao je Knapp.

Pokretač tržišta

Keith Lerner iz Truist Advisory Servicesa smatra da će velike tehnološke kompanije predvoditi rast šireg tržišta u drugoj polovini 2025. godine, s obzirom na to da se troškovi za računarsku infrastrukturu veštačke inteligencije i dalje povećavaju.

Meta Platforms je podigao svoju prognozu za kapitalna ulaganja za ovu godinu, dok je Microsoft najavio povećanje ulaganja u narednoj fiskalnoj godini, čime su ublažene zabrinutosti da bi ove kompanije mogle da smanje troškove nakon dve godine velikih ulaganja.

"Naše mišljenje je da bi zarade mogle da budu manje-više ravne - bez značajnog pada/rasta, ali je verovatno manji rizik od pada nego što smo mislili pre početka sezone objavljivanja izveštaja o zaradama", rekao je Lerner, koji je jedan od kreatora investicionih strategija i glavni tržišni strateg u Truistu.

Procene o profitu za Veličanstvenih sedam za 2025. godinu ostale su stabilne u poslednja dva meseca. Očekuje se da će ova grupa ostvariti rast profita od 15 odsto, što je dvostruko više od rasta predviđenog za S&P 500, prema podacima Bloomberg Intelligencea.

"Investitori će se ponovo okretati ovim kompanijama koje beleže dugoročan rast", rekao je Lerner. Tehnologija "može biti upravo taj katalizator koji će podstaći novo ubrzanje tržišta kasnije ove godine".