.webp){kind=icon}
Elon Musk i Cathie Wood kritikovali su na Twitteru pasivno investiranje, uključujući se u debatu o rastućoj moći indeksnih fondova koja se već dugo vodi i na Wall Streetu.
Njihovu raspravljački žar raspirio je rizični kapitalista Marc Andreessen, izjavivši da su kompanije poput BlackRocka velikim pasivnim ulaganjima u mnogim kompanijama dobile preveliku glasačku moć.
Izvršni direktor Tesle Elon Musk odgovorio je da je pasivno ulaganje otišlo predaleko. Wood, koja je osnovala investicionu kompaniju Ark Investment Management, nadovezala se primedbom da su investitori u S&P 500 propustili velike dobitke u Tesli pre nego što su uvrštene u taj indeks.
„Istorija će pokazati da je ubrzana preorijentacija na pasivne fondove u poslednjih 20 godina bila veliki ulagački promašaj,” smatra Wood.
Musk je napisao da aktivno ulaganje utiče na pasivno, indeksno ulaganje. Ako aktivna investicija signalizira pad kvaliteta, proporcionalno tome pogođeni su i pasivni ulagači. Takođe, ako ima vrlo malo aktivnih ulagača, njihove odluke mogu snažno povećati volatilnost vrednosti kompanije.
Wood je jedna od najistaknutijih aktivnih menadžerki, ali prošle godine je njen ARK Innovation ETF pao za skoro 45 odsto. U Tesli su, uz Muska, najveći akcionari investicione kompanije Vanguard Group i BlackRock.
Rasprava o rizicima pasivnih ulaganja koja se provode na auto-pilotu, često i bez ikakvih znanja o kompaniji, traje već godinama jer pasivni fondovi bezobzirno uzimaju tržišni udeo svojim aktivnim rivalima. Tu su promenu podstakli niži troškovi u kombinaciji sa skepsom imaju li diskrecioni menadžeri sposobnost da svojim ulaganjima nadmudre tržište.
Međutim, rasprava je sve kompleksnija. Menadžeri koji upravljaju aktivnim ulaganjima u svojim strategijama koriste likvidne, pasivne fondove kojima je lako trgovati. Takođe, izdaju i vlastite ETF-ove, koji su indeksirani, kako bi smanjili troškove i promovisali njihovu pristupačnost, a rade i strategije u kojima postaje nejasno radi li se o indeksnim ulaganjima ili ulaganjima u pojedine akcije.
Iza većine pasivnih strategija je i dobro skrivena ljudska ruka koja piše pravila za svaki indeks i donosi odluke kako će koji fond raditi.
Istraživanje koje je prošle godine sprovedeno na Univerzitetu Cornell i Tehnološkom univerzitetu u Sidneju pokazalo je da se u poslednje dve decenije gotovo ništa nije promenilo što se tiče ulagačke aktivnosti na američkom tržištu akcija.
