Rast prinosa primorao BOJ da reaguje drugi put ove nedelje

Banka Japana je po drugi put ove nedelje morala da kupuje državne obveznice, pokazujući odlučnost da spreči oštre promene u prinosima uprkos nedavnoj promeni monetarne politike koja je omogućila da prinosi na referentne dužničke hartije od vrednosti porastu i do jedan odsto.

Centralna banka je ušla na tržište nakon što je prinos na 10-godišnji dug dostigao 0,65 odsto, što je najviši nivo u prethodnih devet godina. Nova intervencija je još jedan podsetnik da sporo menjanje monetarne politike Japana donosi povećan rizik od volatilnosti u više klasa imovine na globalnom nivou.

Promene prinosa na japanske obveznice momentalno se prelivaju na tržište valuta i povećavaju rizik da domaći investitori prodaju hartije u inostranstvu kako bi ostvarili dobit i tako u zemlju faktički unesu novi novac.

Kupovina u četvrtak takođe pokazuje da je sada još teže tumačiti stav centralne banke, jer je on izgrađen tako da Banka Japana može da zadrži fleksibilnost. S druge strane, investitori zbog ovoga teže mogu da predviđaju sledeće odluke monetarnih vlasti.

Centralna banka je u petak zadržala svoj formalni cilj za 10-godišnji prinos na oko nula odsto, dok je rekla da će gornja granica  prinosa od 0,5 odsto sada postati referentna tačka, a ne zvanično ograničenje. BOJ je dodala da će ponuditi otkup 10-godišnjeg duga po stopi od jedan odsto.

Iako ova ponuda sugeriše efektivno udvostručenje raspona kretanja prinosa, intervencija BOJ-a na tržištu takođe ukazuje na to da će se kretanjem ka jedan odsto aktivno upravljati.