JPMorgan najavio rizik od pada vrednosti akcija za 20 odsto

Jaz između akcija i obveznica sugeriše rizik od pada od 20 odsto za akcije, ako se tržište obveznica pokaže tačnim u svojoj proceni volatilnosti inflacije, ocenjuju stratezi JPMorgana.

"Tržišta obveznica i dalje određuju cene u produženom periodu povećane makroekonomske neizvesnosti, čak i ako je došlo do blagog pada u poslednja tri meseca", napisali su analitičari, uključujući Nikolasa Panigirtzogloua i Mikua Inkinena, u belešci. "S druge strane, tržišta akcija izgledaju 'skoro savršeno', sa indeksom S&P koji je sada, uzimajući u obzir rast makroekonomske volatilnosti od pandemije, iznad njegove procenjene fer vrednosti."

JPMorgan ističe koliko su investitori u različite klase imovine od pandemije imali problema da razumeju tržišno okruženje. Ta razlika je bila potpuno vidljiva ove nedelje, kada je S&P 500 ušao u tržište bika, baš kada se očekuje da će Fed podići kamatne stope u julu i nakon što su centralne banke u Australiji i Kanadi iznenadile investitore.

Bilo je i iznenađenja za investitore na deviznom tržištu, jer je dolar, suprotno očekivanjima da će izgubiti zamah kako se ciklus zaoštravanja Feda približava vrhuncu, uglavnom zadržao svoju snagu. Vrednost dolara je u maju porasla za 1,6 odsto, što je najveći rast od maja 2018. godine.

 

 

Umesto da postanu pokretač rasta u Aziji nakon ukidanja ograničenja pandemije, kineske akcije su pale i ušle u tržište medveda.

U međuvremenu, prinosi na obveznice ostali su u relativno stabilnom rasponu jer se očekuje da će Fed uskoro napraviti privremenu pauzu u intervenciji, ali one ostaju izložene riziku od nestabilnosti inflacije, prema navodima stratega. "Ako bi se tržišta obveznica posmatrala od povećanja inflatorne volatilnosti od početka 2021, realni prinosi na desetogodišnje američke državne obveznice mogli bi pasti za oko 70 baznih poena", napisali su.

JPMorgan takođe navodi da evropski berzanski indeksi ne ukazuju na visok rizik od recesije, pri čemu njihov model pokazuje podrazumevanu verovatnoću recesije od samo oko devet odsto.