Akcije proizvođača čipova iz Kine pod pritiskom tenzija sa SAD

Oštar rast kineskih akcija čipova suočava se sa nezgodnom situacijom jer se investitori brinu da bi pojačavanje tenzija sa SAD moglo da uguši rast sektora uprkos naporima Pekinga da postigne samostalnost.

Indikator FactSeta koji prati kineske kompanije povezane s čipovima pao je u petak za više od pet odsto, čime je umanjen rast od početka godine na 15 odsto. Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. i najveća livnica čipova u zemlji, Semiconductor Manufacturing International Corp. ipak su porasle za više od 50 odsto u poređenju sa dobitkom od 4,2 odsto na kopnenom indeksu CSI 300.

Sektor se našao u sredini rastućih kinesko-američkih tenzija s obzirom na to da poluprovodnici napajaju sve, od pametnih telefona, do veštačke inteligencije i vojnog hardvera. Pošto predsednik Joe Biden planira uskoro da potpiše izvršnu uredbu o ograničavanju ulaganja u ključne visokotehnološke sektore, investitori se pitaju da li politika Pekinga može da prebrodi taj pritisak i da omogući nastavak velikog rasta vrednosti akcija.

"Sankcije će zahtevati od kineskih proizvođača čipova da razviju sopstveni ekosistem, što će biti prilično izazovno, ali to je nešto što će morati da urade", rekla je Roxy Wong, viši menadžer portfelja za Azijske akcije i akcije na tržištima u razvoju u svetu pri BNP Paribas Asset Management. "Ovo će podstaći dalja ulaganja kineskih proizvođača čipova kako bi pokušali da napreduju i možda unaprede postojeću tehnologiju."

SAD sve više ograničavaju izvoz naprednih čipova kineskim kupcima, a takođe nastoje da im se ključni proizvođači opreme kao što je holandski ASML Holding NV pridruže blokadi. Bidenova administracija nastoji da dobije međunarodnu podršku tokom samita Grupe sedam sledećeg meseca i da potpišu uvođenje takvih mera, kažu ljudi koji su upoznati sa tim.

Dosadašnji razvoj događaja ohrabrio je napore Pekinga za samostalnost, a vlasti su ohrabrile igrače u industriji da povećaju svoje kapacitete za proizvodnju čipova i ubrzaju prelazak na lokalne dobavljače opreme. Država takođe daje nekim firmama lakši pristup subvencijama i veću kontrolu nad istraživanjima koja podržava država.

Bloomberg

 

"Kineska vlada će odlučiti da uvede više stimulansa rasta specifičnih za sektor jer vidi poluprovodnike kao jedan od strateški važnih sektora za nacionalnu bezbednost i ekonomski razvoj", napisali su stratezi BNP Paribas SA, uključujući Jasona Luija, u belešci ove nedelje.

Fama oko ChatGPT-ja i drugih generativnih sistema veštačke inteligencije takođe je podstakla dobitke. Akcije kompanije Cambricon Technologies Corp., lokalnog proizvođača čipova za AI procesore, ove godine su porasle za više od 350 odsto.

Veliki rast vrednosti akcija u sektoru ističe se jer se šire tržište pomerilo u stranu otkako je ponovno otvaranje trgovine usporilo. Nedostatak svežeg zamaha naterao je investitore da se bave temama kako bi ojačali dobitke - još jedan razlog za prevelike poteze akcija čipova.

Ali na akcijama iz sektora poluprovodnika će se tek videti pravo stanje kada investitori budu pažljivo istraživali zarada. Dok su akcije SMIC-ja koje su listirane u Hongkongu porasle za skoro 40 odsto do sada u 2023, konsenzus procena pokazuje da bi prihod kompanije mogao pasti za 22 odsto u prvom kvartalu u odnosu na godinu dana ranije. Sve to izaziva zabrinutost u vezi sa procenama, s tim što se akcijama trguje 30 puta više od procenjene zarade - najviše od avgusta 2021.

Analitičari Jefferies Financial Group Inc. napisali su ranije ovog meseca da, iako su nade da će sektor dobiti stimulacije uzbudile tržišta, nije bilo novih političkih poteza.

Čini se da se raspoloženje sada menja u odnosu na situaciju ranije ovog meseca, kada su akcije dobile trenutni podsticaj kako su tenzije eskalirale. Dok je najava Pekinga o istrazi Micron Technologyja podržala akcije, investitori dolaze do spoznaje da lokalne firme nemaju sposobnost da proizvode napredne čipove i da mnoge ostvaruju gubitak.

"Kineskim proizvođačima će biti veoma teško da prevaziđu tehnološki jaz, posebno uz ograničeni pristup svetskim prodavcima opreme za proizvodnju poluprovodnika," rekao je Vey-Sern Ling, generalni direktor Union Bancaire Privee. "Bacanje gotovine na problem imaće veoma ograničen uticaj."

Bloomberg Mercury

Ipak, postepeni oporavak kineske ekonomije nakon izlaska iz politike nulte tolerancije na kovid podstiče potražnju za obnavljanjem zaliha, a očekivani preokret u svetskom ciklusu čipova je dobar za sektor.

"Još uvek ima prostora za poboljšanje stope lokalizacije opreme za poluprovodnike“, rekao je Leping Huang, analitičar u Huatai Securities Co. Kombinacija spoljnih faktora i unutrašnjih faktora bi trebalo da "dodatno katalizuje ubrzanje domaće zamene", rekao je on.

 

- U pisanju teksta pomogao Xiao Zibang.