Postoji mnogo stvari koje mogu da pokrenu berzu, od ekonomskih podataka, preko saopštenja Federalnih rezervi, do korporativnih dešavanja. Ali u poslednjih 15 meseci, sudbina trgovaca je u velikoj meri bila vezana za hirove jedne osobe: predsednika Donald Trump.
Od stupanja na funkciju prošlog januara, Trumpovi komentari novinarima u improvizovanim okupljanjima u Ovalnom kabinetu i na formalnim konferencijama za štampu, kao i njegove objave na društvenim mrežama, bili su glavni pokretač iza pet najboljih i najgorih dana indeksa S&P 500, prema analizi Fundstrat Research. To je uticaj kakav nijedan savremeni američki lider nije imao. Nijedan drugi predsednik nije orkestrirao ovoliko najboljih i najgorih dana kroz dvanaest administracija koje sežu unazad do predsednika Ronald Reagan 1981. godine.
"On drži tržište u šaci," rekla je Hardika Singh, ekonomski strateg u Fundstratu. "Predsednik ne bi trebalo da ima ovako izuzetnu količinu kontrole nad sudbinom berze. Ovo je potpuno bez presedana."
Najveći dani rasta
Pet najboljih dana S&P 500 tokom drugog Trumpovog mandata bili su vođeni politikom
Bloomberg
Rat u Iranu pruža savršenu pozadinu da se vidi koliko Trump može da pomera američke akcije. S&P 500 je upravo zabeležio najbrži pad i oporavak u obliku slova V od 2020. godine, potonuvši devet odsto sa vrhunca 27. januara do ivice tehničke korekcije 30. marta, pre nego što se vratio na istorijske maksimume tokom 11 trgovačkih dana.
Uticaj predsednikovih reči je još jasniji kada se posmatra sesija po sesija. Na primer, S&P 500 je pao 1,5 odsto 20. marta, kada je Trump rekao na brifingu u Beloj kući da ne želi primirje sa Iranom. Zatim je 31. marta indeks skočio 2,9 odsto, što mu je bio najbolji dan od maja, i nastavio da raste tokom ostatka nedelje nakon što je Trump rekao novinarima iz nekoliko različitih medija da pregovori sa Iranom idu dobro i da je rat blizu kraja. Postoje brojni slični primeri pre i posle toga.
Nisu samo akcije te koje beleže ove pomake. I cene roba su snažno oscilirale, pri čemu je volatilnost na tržištu nafte porasla na nivoe poslednji put viđene na početku pandemije Covid-19.
U suštini, Trumpove promenljive pozicije o ratu učinile su ga "piromanom i vatrogascem" tržišta, rekao je Alexander Altmann, šef taktičkih strategija za globalne akcije u Barclays.
Ovaj nagli zaokret snažno podseća na prošlogodišnji pad izazvan carinama i kasniji oporavak. Oba slučaja bila su vezana za iznenadne političke šokove predsednika i razrešena jednako naglim povlačenjem. Došlo je do tačke u kojoj Wall Street očekuje preokrete u politici i retorici iz dana u dan.
"Investitori su naučeni, i to ne bez razloga, da očekuju da ako stvari postanu previše loše, posebno ako su izazvane administracijom... čekaju tvit koji kaže da je zapravo sve u redu," rekao je Ross Mayfield, investicioni strateg u Baird Private Wealth Management.
Uticaj predsednika na akcije nije potpuno nov. Obično su najveći rastovi i padovi S&P 500 vođeni kombinacijom mikro i makro katalizatora, pri čemu je politika iz Vašingtona jedan od njih. Ono što je drugačije u Trumpovom drugom mandatu jeste to što tržišni pomaci tako usko prate njegove objave na društvenim mrežama i javne nastupe.
"Nikada nisam video tržište koje je ovoliko pomerano svakodnevnim izjavama koje dolaze iz Bele kuće," rekao je iskusni tržišni strateg Ed Yardeni iz Yardeni Research. "Trump govori svakog dana, i svakog dana kaže nešto što izgleda ima uticaj na tržište."
Trumpova opsesija cenama akcija kao pokazateljem uspeha bila je dobro poznata i pre početka njegovog drugog mandata. Zvanični kanali Bele kuće na društvenim mrežama sada koriste svoje platforme da komentarišu kretanja na tržištu, objavljujući animirane grafike kako bi istakli rekorde S&P 500 ili govoreći Wall Streetu da ne bude "panikan" kada Trumpove reči ili politike izazovu strah. On je čak eksplicitno pozivao investitore da kupuju akcije.
"Ako ponovo pogledamo podatke, ovo se nikada ranije nije dogodilo," rekla je Singh iz Fundstrata. "To je za mene jednostavno ludo."
Među najboljim danima S&P 500 tokom Trumpovog aktuelnog mandata su rast od 9,5 odsto 9. aprila 2025. godine, kada je pauzirao carine i skok od 3,3 odsto 12. maja 2025. godine, kada su SAD i Kina postigle 90-dnevno trgovinsko primirje. Sa druge strane, najgori dani uključuju pad od šest odsto 4. aprila 2025. godine, nakon što je Kina uzvratila carinama SAD-u, i pad od 4,8 odsto 3. aprila 2025. godine, nakon što je predsednik prvi put uveo široke namete.
Najveći dani pada
Pet najgorih dana S&P 500 tokom drugog Trumpovog mandata bili su vođeni politikom
Bloomberg
Naravno, neki profesionalci sa Wall Streeta tvrde da je simbioza između onoga što predsednik govori i onoga što tržište radi čisto anegdotska i funkcija učestalosti predsednikove komunikacije.
Na primer, pogled na mere volatilnosti protivreči ideji da je tržište bilo turbulentnije pod Trumpom nego tokom prethodnih administracija, rekao je Altmann iz Barclays. Prosečna vrednost Cboe Volatility Index-a, ili VIX-a, tokom celog mandata svakog predsednika od nastanka ovog pokazatelja 1990. godine iznosi 19,3, što je potpuno u skladu sa Trumpovim drugim mandatom i sa mandatom predsednika Joe Biden, prema njegovoj analizi.
"Iako svet možda prati nekonvencionalne metode komunikacije predsednika i očekuje talas tržišne volatilnosti kao posledicu, realnost je da se tržišta ponašaju u skladu sa istorijskim obrascima," rekao je Altmann. "Promenio se medij, društvene mreže visoke frekvencije, kroz koji tržište reaguje na tok vesti, a ne veličina same reakcije."
Rast pasivnog investiranja učinio je tržište generalno reaktivnijim na vesti, bilo da su u pitanju predsednikovi komentari ili neočekivani izveštaj o zaradi, rekao je Michael Green, portfolio menadžer i glavni strateg u Simplify Asset Management.
Najjednostavnije rečeno, objasnio je, računari koji upravljaju pasivnim portfolijima programirani su da kupuju ili prodaju imovinu na osnovu naslova vesti, što pokreće kretanja šireg tržišta. Prema njegovoj proceni, tržišta su približno četiri do pet puta reaktivnija nego što su bila istorijski.
"Volatilnost izazvana naslovima koje generiše Trump ima veze sa činjenicom da on jednostavno govori češće," rekao je Green. "Prosta matematika je da je on samo čovek rođen u ovom vremenu."
.webp){kind=icon}
