Politički haos u Vašingtonu - zašto su blokade vlade kroz istoriju bile dobre za deonice

Blokirana je američka vlada, obustavila je rad nakon neuspeha u pregovorima o finansiranju. Očekivano i razumljivo je da investitori postaju nervozni kada disfunkcionalnost Vašingtona privuče pažnju, ali istorija nudi važan podsetnik: tržišta su preživela brojne blokade bez gubitka dugoročne uzlazne putanje.

Istorijski podaci ne lažu

Od 1976. godine dogodila se 21 blokada američke vlade, od kojih su neke trajale samo nekoliko dana, dok su se druge protezale nedeljama. Svaku je pratila zabrinutost da bi ionako krhka ekonomija mogla posrnuti. Ipak, brojke pokazuju da je indeks S&P 500, iako bi ponekad zabeležio pad tokom samog perioda blokade, ostvarivao snažnije prinose od proseka u godini koja je usledila.

Prosečni 12-mesečni cenovni prinos nakon blokade iznosio je zdravih 13 odsto, u poređenju sa dugoročnim godišnjim ukupnim prinosom indeksa od oko 10 odsto. Rezultati su uverljivi i na horizontu od tri i pet godina, gde su akcije u proseku rasle 51 odsto, odnosno 80 odsto, ne uključujući dividende.

Naravno, nijedan period nije identičan. Ekonomske pozadine se razlikuju, inflacioni trendovi se menjaju, a današnje carinske i trgovinske politike dodaju neizvesnost koja nije postojala u nekim ranijim blokadama. Ipak, trajni obrazac ističe ključnu istinu: tržišta kapitala su izuzetno otporna. Naslovi i politička drama mogu kratkoročno uzdrmati raspoloženje, ali kompanije se prilagođavaju, potrošači nastavljaju da troše, a dugoročni akcionari nagrađeni su za svoje strpljenje.

Vreme na tržištu, a ne tempiranje tržišta

Ova perspektiva naglašava da je vreme provedeno na tržištu daleko važnije od pokušaja tempiranja tržišta. Iako krize i blokade mogu trenirati živce, stabilan rast složenih prinosa za ulagače u akcije nadjačao je buku privremenih poremećaja. Pouka na osnovu višedecenijskih podataka jeste da oni koji zadrže disciplinu tokom turbulencija ostvaruju najveći deo stvorenog bogatstva.

 

Ne postoji garancija da će narednih dvanaest meseci pratiti ovaj istorijski scenario. Tržišta se moraju nositi sa volatilnošću kamatnih stopa, promenljivom trgovinskom dinamikom i političkom neizvesnošću. Ipak, istorija nudi savete protiv panike. Investitori koji se fokusiraju na osnove, ostanu diverzifikovani i zadrže dugoročnu orijentaciju bolje su pripremljeni da se nose sa bilo kakvim kratkoročnim vestima. U nastavku donosimo analizu dve akcije koje vredi razmotriti.

Prilika 1: Deckers Outdoor (DECK)

Deckers Outdoor dizajnira i prodaje obuću i modne dodatke. Kompanija ostvaruje 64 odsto prihoda u SAD, a ostatak u inostranstvu. Pedeset i sedam odsto prihoda dolazi preko veleprodajnih partnera, a ostatak direktno potrošačima (DTC).

Hoka je najbrže rastući brend kompanije DECK, sa rastom prodaje od 20 odsto godišnje, koja je dostigla 653 miliona dolara u prvom fiskalnom kvartalu 2026. U istom periodu, prodaja brenda UGG porasla je 18,9 odsto na 265,1 milion dolara. Uprava očekuje kratkoročne probleme zbog carina, ali planira da ublaži većinu uticaja kroz buduća poskupljenja.

Iako su se investitori pitali da li Hoka i UGG mogu održati visoke ciljeve, pad cene akcija od 40 odsto ove godine već odražava te rizike. Nema čvrstih dokaza da prodaja brenda Hoka značajno usporava, a UGG ostaje popularan i van hladnijih sezona. Uz to, bilans kompanije pokazuje gotovo 1,5 milijardi dolara neto gotovine.

Prilika 2: Devon Energy (DVN)

Devon Energy je nezavisni proizvođač nafte i gasa fokusiran na SAD, sa portfeljom usidrenim u bazenu Delaver, gde proizvodi gotovo 500.000 barela ekvivalenta nafte dnevno. Dodatni obim proizvodnje dolazi iz regiona Rockies, Eagle Ford i Anadarko.

Mešavina sirovina ostaje uravnotežena (46 odsto nafta, 27 odsto gas i 27 odsto tečni prirodni gas), što podržava otpornost kroz cenovne cikluse. Devon kontinuirano poboljšava kapitalnu efikasnost i smanjio je prognozu kapitalnih izdataka za celu godinu.

Slobodni novčani tok predviđa se između 2,5 i 3,7 milijardi dolara, u zavisnosti od cene nafte WTI. Kompanija se obavezala da vrati do 70 odsto slobodnog novčanog toka akcionarima kroz rastuću fiksnu dividendu (nedavno povećanu za devet odsto) i dosledne otkupe akcija. Akcijom DVN trguje se po osam puta višoj vrednosti od procenjene zarade u narednih dvanaest meseci i nudi dividendni prinos od 2,7 odsto, prema pisanju Forbesa.

Iako politička neizvesnost može izazvati nervozu, istorijski podaci i analiza osnovnih pokazatelja sugerišu da dugoročni investitori imaju razloga za optimizam. Fokusiranje na kvalitetne kompanije sa čvrstim bilansima i strategijama rasta ostaje najpouzdaniji put kroz kratkoročne tržišne turbulencije.