Ko visoko leti, nisko pada - isplate li se sada Tesline akcije

Akcija Tesle je u drugoj polovini godine pokazala izrazitu nestabilnost - njeno kretanje sve više liči na volatilnost kriptovaluta. Nakon Trumpove pobede početkom novembra, Teslina akcija je poletela u stratosferu poput rakete SpaceX-a. Samo nešto više od mesec dana nakon izbora, akcija je dostigla svoj najviši nivo od skoro 480 dolara. Tržišna kapitalizacija je tada iznosila 1.540 milijardi dolara - više od ukupne vrednosti 16 najvećih svetskih proizvođača automobila zajedno.

Od američkih izbora do sredine decembra akcija je porasla za više od 90 odsto, ali se zatim prepolovila.

Može li Musk da spase Teslu

Do početka aprila cena akcije se delimično oporavila, ali je potom, usled uvođenja Trumpovih carina, ponovo pala - ovog puta na 222 dolara. Burna kolebanja su poslednjih meseci dovela do bojkota, kao i do sve učestalijih napada na Tesline prodajne salone u SAD i Evropi, izazvanih političkim angažovanjem Elona Muska u američkoj politici i tokom izbora u Evropi. Od najvišeg nivoa sredinom decembra, Teslina akcija zabeležila je pad od oko 50 odsto. U utorak se trgovanje završilo sa cenom akcije od 238 dolara. Nameće se pitanje - da li je konačno došao pravi trenutak za kupovinu akcija.

 

 

Nakon višemesečnih pritisaka investitora i analitičara, Musk je po objavi rezultata za prvo tromesečje konačno naveo da će ubuduće više pažnje posvetiti vođenju Tesle, dok će svoje angažovanje u Odseku za vladinu efikasnost (DOGE) značajno smanjiti.

"U Tesli smo tokom godina prebrodili mnoge krize. Nismo na ivici propasti, niti smo blizu toga", rekao je Musk u razgovoru s investitorima.

 

 

"Opšte je poznato kakve su sposobnosti Elona Muska i koja dostignuća je do sada ostvario. Svakako da mu je angažman u vladinoj agenciji DOGE oduzimao dragoceno vreme, što je imalo uticaja i na vrednost akcija Tesle", napisao je David Zorman, rukovodilac ESG analiza i portfolio menadžer u Generali Investmentsu.

"Sada bi, navodno, za DOGE trebalo da radi samo jedan do dva dana nedeljno i ponovo se posveti Tesli, u kojoj ima vlasničko učešće koje vredi oko 100 milijardi dolara", kaže Zorman i dodaje da se Teslina akcija poslednje četiri godine uglavnom kretala oko vrednosti na kojoj je i danas.

Smatra da se industrija električnih automobila trenutno nalazi u veoma teškoj situaciji, i pominje jaku konkurenciju iz Kine, smanjenje subvencija, zasićenost tržišta i nedovoljno razvijenu infrastrukturu za punjenje električnih vozila.

"Kada je reč o Tesli, taj segment predstavlja manjinski deo vrednosti kompanije, dok većinski deo i dalje čine budući proizvodi. Da li će se ti planovi ostvariti, pokazaće vreme. Valuacija Teslinih akcija svakako nije niska, ali to nikada ni nije bila", kaže Zorman.

U poređenju sa preostalim akcijama "veličanstvenih sedam", cena akcije Tesle je tokom poslednjih šest meseci i dalje viša od drugih kompanija.

Šta kažu analitičari

Broj analitičara koji preporučuju kupovinu Teslinih akcija raste od kraja februara. Prema najnovijim podacima, njihov udeo porastao je na 54 odsto, odnosno 33 analitičara. Nešto manje od četvrtine savetuje investitorima da zadrže akcije u svom portfoliju, dok dobra petina (21,3 odsto analitičara) preporučuje njihovu prodaju. Akcija trenutno ima cenu nižu od ciljane cene za narednih 12 meseci, dok razlika između ciljane i trenutne cene iznosi oko 65 dolara.

 

 

Tromesečje za zaborav

Tesla je u prvom tromesečju 2025. ostvarila najlošije poslovne rezultate u proteklih nekoliko godina. Kako navodi Zorman, rezultati su razočarali. "Akcija je, uprkos tome, nakon objave porasla za oko sedam odsto, zahvaljujući obećanjima koja su umirila investitore. Mnogo se očekuje od predstavljanja robotaksija, koje je zakazano za jun. Prema analizama, ovakav transportni sistem trebalo bi da bude bezbedniji i povoljniji od taksija kakve danas poznajemo", zaključio je Zorman. 

Prihodi su porasli za devet odsto, što je uglavnom rezultat snažnog rasta u segmentu solarnih panela i baterija. Prihodi iz automobilskog sektora pali su za 20 odsto. Dobit pre kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) zabeležila je pad od 17 odsto. Operativna marža smanjena je za 3,4 procentna poena, na svega 2,1 odsto. Neto dobit potonula je za 71 odsto, na 409 miliona dolara. Na početku meseca saopšteno je da je obim proizvodnje opao za 16 odsto, dok su isporuke smanjene za 13 odsto. 

 

 

Kako je zbrisano 770 milijardi

Visoka vrednost akcije bila je utemeljena na očekivanjima budućeg rasta (na primer, autonomna vozila, širenje infrastrukture) i zavisila je od uspeha tih projekata, objasnio nam je početkom godine Aleš Grbič, menadžer investicionih fondova u kompaniji Sava Infond. 

 

 

Tokom druge polovine decembra 2024. godine došlo je do zaustavljanja izrazitog rasta cene Teslinih akcija. Akcija je posustala pod težinom vesti da je prodaja na evropskom tržištu u novembru pala za 40 odsto - znatno više od 9,5 odsto ukupne prodaje električnih vozila. Uz to, Tesla je povukla skoro 700 hiljada vozila u SAD zbog problema sa sistemom za praćenje pritiska u gumama. Međutim, povlačenja koja se odnose na softver ne predstavljaju značajniju poteškoću za Teslu, s obzirom na to da se ažuriranja mogu sprovesti preko internet konekcije, odnosno antene. 

Nove, manje ohrabrujuće vesti usledile su odmah nakon Nove godine. Podaci o proizvodnji i isporukama automobila bili su razočaravajući, sa vrednostima nižim od očekivanja analitičara. To je bio prvi pad broja isporuka na godišnjem nivou. Uz sve to, ispred Trumpovog hotela u Las Vegasu eksplodirao je Teslin "cybertruck".

Nakon januara, kada se kretanje akcije delimično stabilizovalo, usledio je još veći pad. Najnižu vrednost zabeležila je početkom marta, kada je pala na 222 dolara.