Srbija planira da se u prvom kvartalu 2026. godine zaduži putem državnih hartija od vrednosti za oko 1,15 milijardi evra, pokazuju podaci iz kalendara aukcija koji je objavila Uprava za javni dug.
Već na samom početku godine država izlazi na tržište sa snažnim tempom zaduživanja, jer je prva aukcija zakazana za 8. januar i nosi najveći pojedinačni iznos u tom periodu.
Opširnije
Država prodala dužničke hartije u vrednosti od 200 miliona evra
Srbija je prodala obveznice u vrednosti od 200 miliona evra, pri čemu je interesovanje investitora premašilo ponudu na aukciji u sredu.
17.12.2025
Kako dug, inflacija i politika podižu troškove zaduživanja
Produženi period visokih prinosa na dugoročne obveznice povećava troškove zaduživanja širom sveta, dok investitori strahuju da vlade nemaju kapacitet da dovedu svoje finansije u red.
14.12.2025
Na poslednjoj aukciji državnih hartija ročnosti 10,5 godina prodato 34 odsto
Ukupan obim tražnje iznosio je 8,06 milijardi dinara, a realizovano je 598.367 komada državnih obveznica, objavila je Uprava za javni dug.
27.11.2025
Spredovi obveznica u regionu sve manji, a prinosi rastu
Tokom cele godine, globalna tržišta obveznica obeležila je povećana volatilnost, podstaknuta pomešanim makroekonomskim signalima i promenljivim očekivanjima u vezi sa smanjenjem kamatnih stopa.
30.12.2025
Na toj aukciji investitorima su ponuđene petogodišnje državne obveznice u dinarima, sa kuponskom stopom od 4,5 odsto i dospećem 30. jula 2030. godine. Radi se o reotvaranju emisije koja je prvi put ponuđena krajem jula prošle godine, čime Ministarstvo finansija nastavlja strategiju oslanjanja na već poznate instrumente i postojeću bazu investitora.
Republika Srbija je na ovoj aukciji prodala petogodišnje državne obveznice u iznosu od 51,95 milijardi dinara. Ukupan obim tražnje na aukciji iznosio je 60.162.780.000,00 dinara, a realizovano je 5.159.481 komada državnih obveznica. Kako je objavila Uprava za javni dug, državne obveznice su prodate po stopi prinosa od 4,490 odsto na godišnjem nivou. Isplata kupona u iznosu od 4,500 odsto obavljaće se godišnje i to svakog 30. jula do datuma dospeća.
Novo zaduženje u domaćoj valuti, ali kroz instrument duže ročnosti sledi već krajem januara (27. 01). U drugoj polovini meseca planirano je reotvaranje desetogodišnjih državnih obveznica, sa dospećem u julu 2035. godine, u iznosu od oko 11,6 milijardi dinara. Time će se januarski ciklus aukcija zaokružiti kombinacijom srednjoročnih i dugoročnih dinarskih hartija.
U februaru se nastavlja kontinuitet sa petogodišnjim obveznicama u dinarima, kada je predviđena nova prodaja istog izdanja sa rokom dospeća 2030. godine, ovog puta u obimu od 30 milijardi dinara i kuponskom stopom od 4,5 odsto.
Obveznice u evrima vredne 200 miliona
Međutim, februar donosi i jedini izlazak na tržište duga u stranoj valuti u prvom tromesečju. Sredinom meseca, odnosno 12. februara država planira aukciju petnaestogodišnjih državnih obveznica denominovanih u evrima, sa dospećem u februaru 2041. godine, u planiranom iznosu od 200 miliona evra. To će ujedno biti i jedina nova emisija u ovom periodu, za razliku od svih dinarskih aukcija koje su reotvaranja ranijih aukcija.
Zaduživanje u prvom kvartalu biće zaključeno 10. marta, još jednom aukcijom petogodišnjih dinarskih obveznica, u vrednosti od 20 milijardi dinara.
Time ukupno planirano dinarsko zaduženje u prva tri meseca 2026. godine dostiže 111,6 milijardi dinara, odnosno oko 953,7 miliona evra. Kada se tome doda jedina emisija hartija u evrima, ukupna suma zaduženja dostiže oko 1,15 milijardi evra.
Ukupan planirani iznos za prvo tromesečje predstavlja oko 42 odsto godišnjeg limita zaduživanja na domaćem tržištu kapitala, što ukazuje na nameru države da značajan deo potreba za finansiranjem obezbedi već na početku godine.
Iako budžet ostavlja prostor za znatno veće međunarodno zaduživanje, fokus u prvom kvartalu ostaje na domaćim izvorima finansiranja, bez izlaska na međunarodna tržišta kapitala. Sa ukupno predviđenim zaduženjem na domaćem tržištu od oko 135 milijardi dinara u ovom periodu, Srbija će iskoristiti približno petinu ukupnog godišnjeg prostora za emisiju obveznica.
Tražnja u 2025. slabila, ali živnula u decembru
Ovakav početak 2026. dolazi nakon aktivne završnice prethodne godine. Poslednja aukcija u 2025. održana je sredinom decembra, kada je Srbija prodala evroobveznice u vrednosti od 200 miliona evra, uz interesovanje investitora koje je premašilo ponuđeni iznos. Radilo se o reotvorenoj emisiji dvanaestogodišnjih obveznica sa dospećem u julu 2037. godine. Prinos na tim hartijama iznosio je 4,97 odsto na godišnjem nivou.
Tokom 2025. godine država je u dinarima emitovala pre svega petogodišnje i desetogodišnje obveznice, pri čemu je interesovanje investitora bilo naročito snažno na početku godine. Prva aukcija desetogodišnjih hartija, održana u januaru, bila je ujedno i prva emisija nakon što je Srbiji dodeljen investicioni kreditni rejting i tada je realizovan gotovo celokupan planirani obim emisije.
Kako se godina približavala kraju, tražnja je postepeno slabila, ali je interes za dugoročne obveznice u evrima ponovo oživeo u decembru, što može predstavljati važan signal i za planove zaduživanja u 2026. godini.
Preliminarno stanje javnog duga Republike Srbije na dan 31. decembar 2025. godine iznosio je 4.610.911.432.213 dinara, odnosno oko 39,41 milijardu evra.
- Ažurirano u četvrtom pasusu podacima sa današnje aukcije.
.webp){kind=icon}
