Odluka NBS za analitičare ponovo je 'pismo-glava'

Odluka Narodne banke Srbije (NBS) o monetarnoj politici ponovo je podelila analitičare. Referentna kamatna stopa, koja trenutno iznosi 5,75 odsto, mogla bi da ostane nepromenjena, a mogla bi i da padne za 25 baznih poena. Šanse su gotovo izjednačene.

Analitičari Bloomberg Adrije ranije su rekli da očekuju da NBS na današnjoj sednici kamate smanji za četvrtinu procentnog poena, ali ekonomisti koje je anketirao Bloomberg nisu sigurni u takav ishod.

Od 16 anketiranih ekonomista, većina smatra da će cene zaduživanja ostati nepromenjene, ali ta većina nije ni blizu jednoglasju. Tako je stav devetoro analitičara i analitičkih timova da NBS neće dirati kamatne stope, a sedmoro ih smatra da je smanjenje od četvrtine procentnog poena prava mera.

Inflacija je u Srbiji u julu sa 3,8 odsto ubrzala na 4,3 odsto, a toliko je (međugodišnje) iznosila i u avgustu. Analitičari koje je anketirao Bloomberg očekuju da će rast cena u septembru usporiti na 4,2 odsto, a u oktobru na četiri odsto. Republički zavod za statistiku o inflaciji izveštava nakon odluke NBS, tako da centralna banka pri donošenju odluke neće imati podatke za deveti mesec.

 

 

Takođe, prema projekcijama analitičara koje je Bloomberg anketirao, kamatne stope bi do kraja godine ipak pale za 25 baznih poena, pa bismo u 2025. mogli da uđemo sa referentnom kamatnom stopom od 5,5 odsto.

Analitičari Bloomberg Adrije su ranije rekli da pre naginju smanjenju već u oktobru jer je inflacija u okviru cilja, a cene nafte nisu značajnije reagovale na eskalacije tenzija na Bliskom istoku i najavljene mere kineske vlade, pa ne treba očekivati cenovne pritiske sa te strane.

"Krediti za preduzeća pali su na godišnjem nivou za 12,4 odsto u prvih osam meseci, odražavajući rast kamatnih stopa poslednjih meseci usled monetarne restriktivnosti. S druge strane, rast kredita stanovništvu beleži stopu od 3,9 odsto usled rasta potrošačkih kredita, što se preliva i na rast maloprodaje, ali vidi se i stabilnost stambenih kredita uprkos višim kamatnim stopama, delom i zbog politike ograničavanja kamatne stope", napisao je viši analitičar Bloomberg Adrije Mihael Blažeković.

Analitičari BBA su optimističniji od anketiranih ekonomista i po pitanju kretanja kamata do kraja godine.

"ECB će sledeće nedelje, prema našim očekivanjima, ići na bar još jedno snižavanje kamata, što će NBS sigurno pratiti uz mogućnost da NBS ide na veće rezanje, tj. da njena referentna kamatna stopa ide prema pet odsto do kraja ove godine", napisao je Blažeković.

 

 

NBS je inače u junu počela da smanjuje kamatne stope, a na vrhuncu je referentna cena zaduživanja bila 6,5 odsto. Kamate su za po 25 baznih poena smanjene u junu i julu, a nakon avgustovske pauze, NBS je takođe za četvrtinu poena kamate smanjila i u septembru.

Jednogodišnja inflaciona očekivanja finansijskog sektora su u avgustu porasla, a isti je slučaj i sa očekivanjima privrednika i stanovništva.

Banke koje posluju u Srbiji očekuju da će avgust 2025. godine doneti rast cena od 3,5 odsto, što je za 30 baznih poena više u odnosu na jul, kada su projekcije ukazivale na inflaciju od 3,2 procenta.

Privreda je u avgustu bila još manje optimistična od banaka, pa je svoja jednogodišnja inflaciona očekivanja podigla za ceo procentni poen, na pet odsto.

Stanovništvo, koje je zbog strukture troškova tradicionalno najpesimističnije u anketama NBS, u avgustu je svoja inflaciona očekivanja za godinu unapred podiglo sa 10 na 15 odsto.

NBS je vraćanje inflacije u okvire cilja od 1,5 do 4,5 odsto najavila za maj ove godine, što se i ostvarilo, mada je inflacija u julu ubrzala na 4,3 odsto, koliko je stopa rasta cena iznosila i u avgustu.

Centralna banka, koja je ranije najavljivala da će stopa inflacije na kraju godine iznositi oko tri odsto, i sama je podigla projekcije, pa sada za kraj godine najavljuje inflaciju od oko četiri odsto, a povratak na srednju vrednost cilja (tri odsto) očekuje u narednoj godini.