Rasprodaja akcija BYD-ja od 45 milijardi dolara izazvala sumnje u kinesku privredu

Kompanija BYD Co. suočava se s pritiskom da povrati poverenje investitora nakon rasprodaje akcija vrednih 45 milijardi dolara, uz sve veće zabrinutosti u vezi sa njenom sposobnošću da se održi pred konkurencijom usred razornog cenovnog rata u Kini.

Akcije kineskog proizvođača električnih vozila, koje su listirane u Hongkongu, pale su za više od 30 odsto u odnosu na rekordni nivo zabeležen pre samo četiri meseca, beležeći lošiji učinak u poređenju s konkurencijom. Broj negativnih preporuka analitičara za BYD porastao je na najviši nivo od 2022. godine, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.

Investitori gube strpljenje sa strategijom BYD-ja koji predvodi tržište kroz velike popuste, dok vlasti istovremeno pokušavaju da suzbiju tzv. "involuciju" koja pravi haos u industriji. U međuvremenu, rivali poput Geely Automobile Holdings Ltd. i Zhejiang Leapmotor Technology Co. beleže sve bolje rezultate.

"Iako verujem da investitori i dalje imaju pozitivan dugoročni pogled, postoji ozbiljna zabrinutost u vezi sa agresivnom strategijom BYD-ja 'osvajanja tržišnog učešća putem cenovnog pritiska' u kontekstu borbe protiv involucije", rekao je Kevin Net, direktor azijskih akcija u kompaniji Financiere de L’Echiquier. "Na kratki rok, to će i dalje negativno uticati i na prihode i na profitne marže."

Kompanija je prijavila pad profita od 30 odsto u drugom kvartalu (april–jun), što je njen prvi pad zarade u više od tri godine, usled posledica cenovnog rata.

Kao vodeći proizvođač električnih vozila u Kini, BYD je bio jedan od glavnih pokretača višestrukih rundi sniženja cena tokom proteklih nekoliko godina, dok se proizvođači bore za tržišni udeo.

Bloomberg

 

U međuvremenu, Peking je sve glasniji u svojim naporima da obuzda prekomernu konkurenciju, za koju smatra da stvara deflacione pritiske i narušava međunarodni ugled kineske proizvodnje.

BYD sada očekuje da će ove godine isporučiti 4,6 miliona vozila, što predstavlja značajan pad u odnosu na raniji cilj od 5,5 miliona. Da bi dostigla čak i ovaj sniženi cilj, kompanija mora da isporuči oko 1,7 miliona vozila u poslednja četiri meseca, što je izuzetno ambiciozno, s obzirom na zastarelu ponudu modela i novu regulatornu klimu.

Prema rečima tržišnih analitičara, predstavljanje novih modela u prvom kvartalu 2026. godine biće ključni pokretač za akcije BYD-ja. Kompanija je odložila neka planirana predstavljanja za narednu godinu kako bi vozila bila konkurentnija, dok su rivali ostvarili uspeh sa svojim najnovijim modelima.

"Nijedan proizvođač originalne opreme ne može stalno održavati snažan ciklus proizvoda, čak ni BYD", rekao je Xiao Feng, jedna od vođa istraživanja industrije u Kini pri CLSA Hong Kong. Ponuda BYD-ja postala je zastarela nakon perioda dominacije od 2018. do 2024. godine, a kupci se sada sve više okreću "novim licima", kao što su Geely i Leapmotor.

 

Uprkos izazovima na domaćem tržištu, BYD ostvaruje snažan prodor u inostranstvu zahvaljujući većem broju novih modela i rastu lokalizovane proizvodnje. Prema analitičarima Goldman Sachs Group Inc., međunarodni obim prodaje kompanije mogao bi da dostigne između 900.000 i milion vozila u 2025. godini, čime bi premašio ciljani broj od 800.000 koji je uprava postavila početkom godine.

Procena vrednosti akcija predstavlja još jedan faktor privlačnosti, akcijama BYD-ja trenutno se trguje po ceni koja je 17 puta veća od očekivane zarade u narednih 12 meseci, što je ispod proseka od 20 puta u poslednje tri godine. Istovremeno, obim trgovine opcijama dostigao je rekordnih skoro 600.000 otvorenih ugovora, što je skoro tri puta više u odnosu na nivo iz juna.

Sva pažnja sada je usmerena na predstojeća lansiranja novih modela na domaćem tržištu, pri čemu će ključne biti karakteristike vozila i cenovna strategija. Analitičari očekuju osvežen dizajn, uključivanje God’s Eye sistema autonomne vožnje u jeftinije modele, nadogradnje baterija, kao i veći domet kod plagin hibrida.

"Strateški potezi koji bi BYD pozicionirali kao tehnološkog lidera, a ne samo kao izuzetno efikasnog proizvođača električnih vozila, mogli bi promeniti percepciju investitora i podstaći rast cene akcija kroz novu procenu vrednosti, uprkos kratkoročnom pritisku na zaradu", rekao je Gary Tan, menadžer fonda u kompaniji Allspring Global Investments.