text size
SpaceX-u je hitno potreban impuls koji bi preokrenuo pad cene akcija nakon istorijske javne ponude akcija 12. juna, kojom je kompanija prikupila 86 milijardi dolara.
Akcija, koja je u inicijalnoj javnoj ponudi (IPO) bila ponuđena po ceni od 135 dolara, skočila je već trećeg dana trgovanja na 201,80 dolara na zatvaranju, čime je tržišna vrednost SpaceX-a dostigla 1,5 biliona dolara. Akcija je od tada pala na 114,46 dolara (na zatvaranju u ponedeljak), a dodatni pritisak mogao bi da usledi već od četvrtka, kada počinju da ističu ograničenja prodaje akcija za investitore u ranoj fazi i insajdere.
Taj impuls, međutim, verovatno neće biti kvartalni rezultati, koje će kompanija, zvanično poznata kao Space Exploration Technologies Corp., prvi put objaviti nakon zatvaranja tržišta u utorak. Za kompaniju koja je tek izašla na berzu, rezultati dobiti i gubitka zasad nisu presudni investitorima. Analitičari koje je anketirao Bloomberg očekuju operativni gubitak od oko 1,6 milijardi dolara i kapitalne investicije od približno 18 milijardi dolara.
Najveći teret za rezultate trenutno predstavlja AI sektor, nastao nakon što je izvršni direktor Elon Musk spojio svoju kompaniju xAI sa SpaceX-om. Procene ukazuju da će ta jedinica u drugom kvartalu ostvariti operativni gubitak od oko 2,4 milijarde dolara. Svemirski segment takođe posluje sa gubitkom, ali po troškovnoj ceni obezbeđuje lansiranja za segment zadužen za satelitsku internet mrežu. Taj deo poslovanja, koji se uglavnom odnosi na Starlink, jedini je koji trenutno ostvaruje profit.
Investitori će želeti više detalja o Muskovim planovima za ulazak na tržište mobilnih telefona, kao i o napretku projekta svemirskih data centara. Svi ti planovi zavise od uspeha Starshipa, ogromne, višekratne rakete koja se nalazi u završnoj fazi razvoja.
Objava prvih finansijskih rezultata dolazi svega nekoliko nedelja nakon uspešnog probnog lansiranja treće verzije Starshipa 24. jula, modela projektovanog za masovnu proizvodnju. SpaceX je uspešno spustio letelicu u Indijski okean, ali još nije uspeo da je uhvati i pripremi za novu upotrebu. U najboljem slučaju, kompanija će sada predstaviti nove informacije o napretku ka prvim komercijalnim letovima.
SpaceX mora da pokaže da može da uhvati i ponovo koristi i raketni buster i samu letelicu. Upravo potpuna višekratna upotreba, u kombinaciji sa velikim nosivim kapacitetom Starshipa, trebalo bi da dovoljno smanji troškove lansiranja kako bi koncept data centara u svemiru postao ekonomski opravdan. Ukratko, budućnost SpaceX-a zavisi od Starshipa.
SpaceX
Kompanija već godinama govori o tome da svemirski letovi postanu rutinski poput komercijalnih avionskih linija, a najnovija platforma za lansiranje, u Starbaseu u Teksasu, projektovana je tako da može da lansira jedan Starship svakog sata. Vreme ističe da SpaceX postane još efikasniji u lansiranju ove nove rakete nego što je danas sa Falconom 9, delimično višekratno upotrebljivom raketom koja je već značajno smanjila troškove lansiranja i otvorila vrata komercijalnoj svemirskoj ekonomiji.
U Muskovoj sestrinskoj kompaniji Tesla mnogi projekti godinama ostaju u fazi obećanja pre masovne proizvodnje. Humanoidni roboti i autonomni taksiji najbolji su primeri. SpaceX sebi ne može da dozvoli isti scenario.
Starship mora da započne komercijalne letove već naredne godine kako bi učestvovao u NASA misiji Artemis III, u kojoj treba da demonstrira spajanje lunarnog landera Starship sa letelicom Orion kompanije Lockheed Martin Corp. Godinu kasnije očekuje se da će upravo Starship prevesti astronaute na površinu Meseca, u okviru višegodišnjeg programa izgradnje stalne baze na Zemljinom satelitu. Za takvu misiju biće neophodno dopunjavanje goriva u orbiti, što predstavlja još jedan ključni test koji SpaceX uskoro mora da savlada. Investitorima bi koristio jasniji raspored tih testiranja.
Jedna od najvećih prepreka za ponovnu upotrebu druge faze letelice jesu termalni štitovi koji tokom povratka kroz atmosferu moraju da izdrže temperature više od 1.370 stepeni Celzijusa. Upravo je oštećenje toplotnog štita dovelo do katastrofe svemirskog šatla Columbia 2003. godine. SpaceX radi na rešenjima, ali će investitori tokom prve konferencije povodom rezultata očekivati više konkretnih informacija.
Finansijski rezultati postaće zanimljiviji kasnije ove godine, posebno zbog optimističnih prognoza da će AI jedinica do četvrtog kvartala preokrenuti operativni gubitak, nakon minusa od 2,5 milijardi dolara u prvom tromesečju, kao i da će prihod povećati sa svega 800 miliona na čak 8,8 milijardi dolara. AI poslovanje mora da opravda ogromna ulaganja koja trenutno dobija.
Veštačka inteligencija će ubuduće biti i jedna od ključnih tačaka povezivanja SpaceX-a i Tesle. Tokom poslednje konferencije sa investitorima Tesle, Musk je rekao da će Grok, model razvijen u okviru xAI-ja, predstavljati "mozak" humanoidnih robota Digital Optimus, za koje očekuje da će jednog dana raditi u kompanijama i domaćinstvima. Tesla i SpaceX planiraju i zajednička ulaganja u fabriku čipova Terafab.
Pitanje eventualnog spajanja SpaceX-a i Tesle, međutim, gotovo sigurno će biti odbačeno, kao što je Musk učinio i tokom Teslinog predstavljanja rezultata, uz obrazloženje da takva tema nosi previše pravnih komplikacija za razgovor sa investitorima.
Cena akcija SpaceX-a mogla bi da ostane pod pritiskom još duže, kako budu sukcesivno isticala ograničenja prodaje akcija, sve do juna naredne godine, kada će i Musk steći pravo da proda veliki deo svog udela.
Analitičar RBC Capital Marketsa Ken Herbert ocenjuje da bi taj pritisak mogao da podseća na prvu godinu trgovanja akcijama kompanije Meta Platforms, koja je imala slična ograničenja. Zbog toga bi, smatra on, akcije SpaceX-a mogle biti potcenjene (Meta je tokom prve godine trgovanja bila ispod IPO cene, iako su na to uticali i drugi faktori).
Na kraju, ulazak Starshipa u komercijalnu upotrebu ostaje jedini događaj koji može da nadjača svu neizvesnost oko SpaceX-a. Budućnost kompanije zavisiće od ubrzanog povećanja broja letova Starshipa i postepenog povlačenja Falcona 9. Do prvog komercijalnog lansiranja, finansijski izveštaji SpaceX-a neće predstavljati pouzdanu mapu puta za investitore.
.webp){kind=icon}
