Ko obara rekorde, a ko se hvata za slamku - šta otkrivaju poslovni rezultati najvećih kompanija

Investitori su se kasno u sredu još jednom podsetili da sezona zarada nije samo takmičenje u tome ko je nadmašio očekivanja analitičara. Dok su rast cena nafte i prinosa na američke obveznice oborili berzanske indekse, kvartalni izveštaji najvećih svetskih kompanija pokazali su da veštačka inteligencija (AI) - uprkos strahu od pucanja balona, pregrevanja i "neopravdanih" ulaganja - sve više produbljuje jaz između tržišnih pobednika i onih koji tek traže svoje mesto pod suncem.

Dok su Microsoft i Samsung nastavili da profitiraju od AI procvata, Meta je razočarala prognozama, a proizvođači automobila upozorili su na sve veći pritisak kineske konkurencije i geopolitičkih rizika.

AI - ipak se okreće, pokreće i obrće

Prethodnih dana došlo je do rasprodaje akcija proizvođača čipova širom Azije, zato što investitore brine to koliko je euforija oko AI-ja dugoročno održiva. Podsetimo, kompanija SK Hynix Inc. izdvaja najmanje 31 milijardu dolara za kapitalna ulaganja ove godine, nakon što je prijavila šestostruki rast kvartalne neto dobiti. Ipak, akcije Hynixa su pale u sredu na berzi u Seulu za čak 19 odsto, upravo zbog previsokih očekivanja.

S druge strane Atlantika, međutim, Microsoft je prijavio najbrži rast svog klaud poslovanja još od 2022. godine, pri čemu su prihodi Azure platforme porasli 43 odsto u poslednjem fiskalnom kvartalu i prvi put na godišnjem nivou premašili 100 milijardi dolara. Kompanija očekuje da će rast Azurea u narednom kvartalu ubrzati na oko 45 odsto, dok potražnja za AI uslugama i dalje premašuje raspoložive kapacitete.

Investitori su pozitivno reagovali i na signal finansijske direktorke Amy Hood da Microsoft ove godine neće povećavati planirana kapitalna ulaganja, iako će nastaviti da ulaže u data centre i AI čipove. Akcije Microsofta porasle su oko osam odsto nakon objave rezultata. Dodatni podstrek predstavlja i rast Microsoft 365 Copilota, koji sada ima više od 30 miliona pretplatnika, u odnosu na oko 20 miliona tri meseca ranije.

Snažne rezultate objavio je i Samsung Electronics. Operativni profit divizije za poluprovodnike skočio je čak 250 puta u odnosu na isti period prošle godine, ali kompanija upozorava da bi nestašica memorijskih čipova mogla da bude još izraženija tokom 2027. godine.

Veliki kupci, navodi južnokorejski div, već traže višegodišnje ugovore kako bi obezbedili isporuke memorijskih čipova (HBM, DRAM, NAND) potrebnih za AI data centre, što potvrđuje da potražnja nastavlja da raste brže od proizvodnih kapaciteta. Na isti problem je dan ranije upozorio i SK Hynix.

Za razliku od Microsofta, Meta nije uspela da potpuno ubedi tržište da će ogromna ulaganja u AI brzo doneti rezultate. Kompanija je objavila prognozu prihoda za treći kvartal koja je bila ispod očekivanja analitičara, dok su investitore dodatno zabrinuli najniži slobodni novčani tok u poslednjih nekoliko godina i sve veći troškovi razvoja AI infrastrukture.

Kompanija ove godine planira ulaganja koja bi mogla da dostignu čak 145 milijardi dolara, uključujući izgradnju velikih data centara i razvoj pametnih naočara i AI proizvoda. Uprkos paprenim brojkama, izvršni direktor Mark Zuckerberg kaže kako je uveren da će se ulaganja dugoročno isplatiti.

Bloomberg

Banke nastavljaju da koriste više kamatne stope

Među evropskim bankama izdvojio se ING, koji je premašio očekivanja analitičara zahvaljujući rastu kreditiranja i prihoda od naknada. Neto dobit porasla je 16 odsto, na 1,95 milijardi evra, dok je banka povećala prognoze prihoda i profitabilnosti za ovu i narednu godinu.

Rast kamatnih prihoda i naknada bio je iznad očekivanja tržišta, a uprava nastavlja strategiju širenja poslovanja u segmentu upravljanja imovinom kako bi smanjila zavisnost od prihoda od kamata.

Ipak, evropske banke, posebno u poslednje vreme, sve teže prate Wall Street. Ni snažan rast trgovanja akcijama više nije dovoljan. Naime, nakon što je UBS Group AG objavio da su prihodi od trgovanja akcijama porasli 53 odsto u odnosu na godinu ranije i tokom drugog uzastopnog tromesečja premašili 2,3 milijarde dolara, analitičar Autonomous Researcha Stefan Stalmann pohvalio je rezultate, ali se i ogradio od preteranih pohvala.

Za najveće evropske banke više nije dovoljno da impresioniraju investitore i analitičare dvocifrenim rastom prihoda. Institucije sa velikim trgovačkim odeljenjima sada moraju da pokažu da mogu parirati najvećim bankama na Wall Streetu, od kojih su mnoge u drugom tromesečju oborile rekorde po prihodima.

Bloomberg

Auto-industrija pod pritiskom Kine

Za razliku od tehnoloških kompanija, vodeći proizvođači automobila suočavaju se sa znatno složenijim izazovima. Kina u poslednje vreme sve brže prodire u Evropu, posebno prodajom i promocijom hibrida, dok ostali proizvođači (mahom evropski) restrukturiraju svoja poslovanja, te daju otkaze i otpremnine, nastojeći da što više smanje troškove.

BMW je u drugom kvartalu ostvario nešto bolji rezultat od očekivanja zahvaljujući smanjenju troškova i dobroj prodaji novih modela, ali kompanija upozorava da konkurencija postaje sve jača. Poseban problem ostaje Kina, gde je prodaja prvi put u poslednjih deset godina bila manja nego na američkom kontinentu. BMW ubrzava i program ušteda koji podrazumeva ukidanje oko 8.000 radnih mesta i dodatnu primenu veštačke inteligencije u razvoju vozila.

Renault je takođe nadmašio očekivanja tržišta zahvaljujući programu smanjenja troškova i uspešnoj ponudi električnih modela. Operativna marža iznosila je 5,2 odsto, a kompanija je zadržala godišnje prognoze uz očekivanje da će novi modeli dodatno podstaći prodaju u drugoj polovini godine.

Stellantisov profit se oporavio zahvaljujući snažnijoj prodaji u Severnoj Americi, pre svega modela Ram 1500, ali je evropsko poslovanje i dalje pritisnuto visokim troškovima i sve agresivnijom konkurencije kineskih proizvođača poput BYD-ja i Geelyja. Kompanija planira ulaganja od oko 60 milijardi evra do kraja decenije i cilj joj je da do 2028. ostvari šest milijardi evra godišnjih ušteda kroz reorganizaciju poslovanja i fokus na ključne brendove.

Bloomberg

Toyota je peti mesec zaredom zabeležila pad globalne prodaje. Iako je proizvodnja porasla, prodaja je u junu pala 1,1 odsto zbog slabije tražnje u Kini i posledica sukoba na Bliskom istoku, koji povećava troškove sirovina i remeti lance snabdevanja. Posebno su pogođena tržišta Kine i Bliskog istoka, dok potražnja za hibridima u Severnoj Americi ostaje snažna.

Ni Honda i Nissan nisu prošli bez problema. Honda je zabeležila rast globalne prodaje zahvaljujući drugim tržištima, ali je prodaja u Kini pala čak 44 odsto, dok je Nissan prijavio pad globalne prodaje od 8,3 odsto.

 

Kvartalni i polugodišnji rezultati najvećih svetskih kompanija potvrđuju sve izraženiju podelu među sektorima. Dok tehnološki giganti nastavljaju da beleže snažan rast zahvaljujući ulaganjima u veštačku inteligenciju, proizvođači automobila već godinama vode borbu za očuvanje profitabilnosti.

Istovremeno, Evropska unija želi manju zavisnost od američkog klauda i veću kontrolu nad podacima, budući da AWS, Azure i Google Cloud drže oko 70 odsto evropskog klaud tržišta. 

Dakle, borba za prevlast na tehnološkom i AI tržištu više nije samo korporativno pitanje, već i (geo)političko - države sve više nastoje da obezbede digitalni suverenitet. Međutim, jaz između Evrope, s jedne, i SAD i Azije s druge strane, i dalje je prilično dubok kada je reč o klaudu, AI modeli i čipovima.

Napomena: Microsoft je objavio rezultate za četvrti fiskalni kvartal, dok su Samsung, Meta, BMW, ING i Stellantis predstavili rezultate za drugi kvartal. Renault je izvestio o poslovanju u prvoj polovini godine, dok su Toyota, Honda i Nissan objavili junske podatke o prodaji i proizvodnji.