Lansiranje veka: Kako se SpaceX-ov rekordan plan za IPO može usporediti s najvećima u istoriji

Sasvim prikladno za kompaniju čiji je krajnji cilj da pošalje ljude među zvezde, inicijalna javna ponuda (IPO) kompanije Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) ovog leta trebalo bi da donese stratosferske prinose svom osnivaču Elonu Musku i njenim ranim investitorima. Kompanija nastoji da prikupi čak 75 milijardi dolara uz procenu vrednosti od preko dva biliona dolara, izvestio je Bloomberg News u aprilu.

Plan ove kompanije za rakete, satelite i veštačku inteligenciju o impresivnom izlasku na berzu Nasdaq u junu bez presedana je u modernoj istoriji, a njen potencijalni uticaj na tržišta kapitala merljiv je samo sa antimonopolskim naporima koji su doveli do raspada naftnog monopola kompanije Standard Oil Company 1911. godine.

Bloomberg News je istražio kako se nadolazeći IPO SpaceX-a može uporediti sa 100 najvećih izlazaka na berzu na globalnom nivou od 2000. godine.

Ovi IPO-ovi su u proseku prikupili 11 milijardi dolara (usklađeno sa vrednošću dolara iz 2026. godine). Najveći IPO svih vremena bio je izlazak na berzu krunskog dragulja saudijske naftne industrije, kompanije Aramco, 2019. godine. Prikupljeno je 38 milijardi dolara u vrednosti iz 2026. godine (29 milijardi dolara u to vreme).

Bloomberg

Aramco takođe drži rekord za najveću tržišnu kapitalizaciju postignutu nakon izlaska na berzu, koja je iznosila 2,4 biliona dolara u vrednosti iz 2026. godine (1,7 biliona dolara prema cenama iz 2019.). Nijedna druga kompanija nije se ni približila tako visokoj proceni vrednosti, a samo 24 druga izlaska na berzu premašila su tržišnu kapitalizaciju od 100 milijardi dolara u vrednosti iz 2026. godine.

Bloomberg

Kompanije iz sektora robe široke potrošnje (žuta boja), komunikacija i tehnologije (narandžasta boja) činile su većinu izlazaka na berzu u poslednjih 10 godina. To predstavlja pomak u odnosu na prethodnu deceniju, u kojoj su dominirale finansijske institucije (zelena boja), energetske kompanije i preduzeća za komunalne usluge (ljubičasta boja), kao i industrijske kompanije i proizvođači materijala (svetloplava boja).

Bloomberg

SpaceX nastoji da sruši ove rekorde sa najvećim IPO-om svih vremena u smislu prikupljenog kapitala, a potencijalno čak i u smislu procene vrednosti ako njegova tržišna kapitalizacija skoči daleko iznad ciljanih više od dva biliona dolara. Kompanija privlači investitore svojim profitabilnim poslovanjem sa satelitskim internetom Starlink i planom za postavljanje data centara u svemiru.

Bloomberg

Put SpaceX-a od osnivanja do javnih tržišta bio je znatno duži od prosečnog kandidata za IPO; kompanija postoji već gotovo četvrt veka. Čak je i njen najbliži konkurent, Microsoft Corp., izašao na berzu za upola manje vremena.

Zapravo, tokom većeg dela postojanja SpaceX-a, uprava je govorila zaposlenima da kompanija nema neposredne planove za izlazak na berzu. Jednostavno bi prikupljala novac na privatnom tržištu i omogućavala zaposlenima unovčavanje akcija putem periodičnih otkupnih ponuda. Kompanija nije imala nikakvih problema sa obezbeđivanjem svežeg kapitala i postizanjem sve viših procena vrednosti na privatnom tržištu.

Zapanjujući rast SpaceX-a tokom godina delimično je rezultat uspona privatnog prikupljanja sredstava i njegovog ekosistema fondova rizičnog kapitala i porodičnih kancelarija. Čak su i tradicionalni uzajamni fondovi postali takozvani "crossover" investitori, učestvujući u rundama finansiranja pre IPO-a i preuzimajući udela kako u privatnim, tako i u javnim kompanijama. Izlazak na tržište sa zrelim, ali i dalje rastućim poslovnim linijama poput Starlinka pomoći će u umirivanju investitora na javnom tržištu. Međutim, sa odeljenjem za veštačku inteligenciju koje troši ogroman novac - potrošivši 7,72 milijarde dolara samo u prva tri meseca 2026. godine uz prikazan operativni gubitak od 2,47 milijardi dolara u istom periodu - ovo sigurno neće biti poslednji put da SpaceX traži dodatno finansiranje.

SpaceX nije jedini u svojoj ambiciji da prikupi ogromnu svotu novca kako bi pobedio u trci za veštačku inteligenciju. OpenAI se priprema za poverljivo podnošenje zahteva za IPO u narednim nedeljama, rekli su izvori upoznati sa temom. Bloomberg News je izvestio da i Anthropic PBC razmatra sopstveni debi na berzi već u oktobru ove godine. I dok nastavljaju da rastu u privatnom sektoru, većina ovih kompanija usmerenih na AI postiže zapanjujuće procene vrednosti. OpenAI je prikupio sredstva uz procenu od 852 milijarde dolara još u martu. Nakon što je Anthropic ranije ove godine dostigao vrednost od 380 milijardi dolara, sada vodi pregovore o novoj rundi finansiranja uz procenu od preko 900 milijardi dolara. Obe kompanije bi u sklopu IPO-a verovatno premašile svoje procene sa privatnog tržišta.

Izvori: PitchBook, Bloomberg | Napomena: Iznosi su prilagođeni inflaciji primjenom sezonski prilagođenog indeksa potrošačkih cijena za gradsko stanovništvo za travanj 2026. godine, kojeg izdaje Ured za statistiku rada (Bureau of Labor Statistics). U slučajevima kada je unutar jedne godine prijavljeno više procjena vrijednosti, prikazana je najnovija procjena. Podaci o procjenama vrijednosti uključuju procijenjene iznose.

U poređenju sa konkurentima iz svemirskog i satelitskog sektora, SpaceX bi prema nekim metrikama na kraju mogao ispasti povoljan. Uz tržišnu vrednost od dva biliona dolara, kompanija bi imala odnos cene i prodaje (P/S ratio) od 104 u 12 meseci završenih 31. marta, prema proračunima Bloomberg Newsa – što je daleko iznad proseka sastavnica indeksa S&P 500, ali jeftino u poređenju sa satelitskim kompanijama AST SpaceMobile Inc. i Rocket Lab Corp., čiji odnosi iznose 409 odnosno 123 puta.

SpaceX takođe ostvaruje znatno veće prihode od obe navedene kompanije, sa 19,3 milijarde dolara u protekla četiri tromesečja. Nasuprot tome, Rocket Lab je u istom periodu zabeležio samo 680 miliona dolara. Veliki odbrambeni konglomerati sa izloženošću svemirskom sektoru, poput Lockheed Martin Corp.-a i Northrop Grumman Corp.-a, koji ostvaruju veće prihode od svih njih zajedno, imaju odnose cene i prodaje znatno bliže proseku od 4,7 puta među kompanijama iz indeksa S&P 500.