Zarade i potencijal za spajanja i akvizicije bude optimizam ulagača u akcije malih kompanija

Godinama akcije malih kompanija nisu ispunjavale reputaciju visoke volatilnosti, posebno kada je reč o nadmašivanju u periodima ekonomske ekspanzije.

Međutim, analitičari kažu da se to možda uskoro menja, jer čini se da će manje kompanije ostvariti brži rast zarade u odnosu na svoje veće konkurente. Relativno niske procene vrednosti takođe bi mogle pokrenuti talas korporativnih akvizicija, što bi dodatno ojačalo ovu grupu.

Profit kompanija iz S&P 600 indeksa malih i srednjih preduzeća očekuje se da poraste za 14 odsto u trećem kvartalu, napisao je strateg iz Scotiabanka Hugo Ste-Marie, u istraživačkoj belešci od 11. novembra. To bi nadmašilo stopu rasta indeksa S&P 500 od skoro 12 odsto.

Stratezi očekuju da će ovaj trend da se nastavi.

Dalja smanjenja kamatnih stopa trebalo bi da povećaju profit malih firmi koje obično imaju relativno veći dug, a za investitore koji traže nadprosečne prinose u 2026. godini, mala grupa kompanija mogla bi biti spremna da to ostvari, prema rečima Chrisa Tessina, glavnog investicionog direktora u Acuitas Investments LLC.

Procene vrednosti i profili rasta zarade još uvek su važni, kaže Tessin. U nekom trenutku, investitori će se vratiti manjim akcijama koje nude znatno veći rast zarade po ceni nižoj od onih kod velikih kompanija.

"Ne mislim da se svet toliko dramatično promenio da veća stabla rastu brže", rekao je on. "Da li zaista mislite da će sekvoje uvek nadmašivati sadnice po pitanju rasta?"

Ova grupa bi takođe mogla dobiti podsticaj od korporativnih akvizicija, jer su godine slabe dobiti od akcija ostavile neke kompanije privlačnim, posebno u poređenju sa velikim kompanijama. Podbačaj od 2022. godine bio je toliko snažan da strateg iz Scotiabanka opisuje razliku u proceni vrednosti kao jednu od "najstrmijih" u poslednjih 40 godina.

Russell 2000 je ove godine porastao za 10 odsto, u poređenju sa rastom S&P 500 od 17 odsto i skokom Nasdaq 100 od 21 odsto. Ako se ide do kraja 2022. godine, podbačaj je još izraženiji, jer je S&P 500 skoro udvostručio Russellov rast od skoro 40 odsto.

Bloomberg

 

Različite performanse učinile su da male akcije budu "istorijski jeftine" do te mere da se očekuje da M&A u ovom segmentu dostigne najviši nivo u decenijama, prema belešci BofA Securities.

"Kroz razliku u prinosima mogli biste da sprovedete kamion", rekao je Tessin.

Investitori su dosledno povlačili sredstva iz ove grupe ove godine, sa neto odlivima iz iShares Core S&P Small-Cap ETF-a u svim osim dva meseca 2025. godine.

Tempo M&A aktivnosti među kompanijama iz indeksa Russell 3000 ide ka rekordu postavljenom 1996. godine, a visoke premije pri otkupima obično "vrlo dobro utiču na performanse malih kompanija", napisao je Steven DeSanctis, strateg za akcije u Jefferiesu. "Životni duh se vratio sa mnogim M&A transakcijama."

 

Drastičan i skoro trenutni preokret za male kompanije svakako nije konsenzusno predviđanje.

"Male kompanije su jeftine u poređenju sa velikim, i to je svakako plus za njih, ali u gotovo svakom slučaju, razlike u proceni vrednosti zahtevaju katalizator, a toga trenutno nema", rekao je Ed Clissold, glavni američki strateg u Ned Davis Research Inc. On je dodao da investitori možda treba da sačekaju "sledećih nekoliko godina" da bi ova grupa nadmašila, što obično čini tokom oporavka od recesije.

"Nalazimo se u trenutku kada vrednosti zaista imaju značaj, i ako neko želi da se okuša u malim kompanijama, to je u redu, ali samo treba da zna da će vrlo verovatno morati da sačeka neko vreme da bi ova investicija dala rezultate", rekao je Clissold.