Pregled berze - euforija čipova sudara se s kineskim zmajem

Prošla nedelja završena je velikom rasprodajom na finansijskim tržištima. Talas pada predvodile su akcije proizvođača poluprovodnika, čime se grupa kompanija koja je ove godine bila glavni pokretač rasta berzi približila medveđem tržištu. Slično raspoloženje zahvatilo je i istočnu Aziju, gde su indeksi Kospi (ove godine jedan od najuspešnijih berzanskih indeksa na svetu) i Nikkei 225 takođe zabeležili pad. Kospi je na nedeljnom nivou oslabio za oko 10 odsto, dok je Nikkei 225 pao za približno šest odsto. Tehnološki Nasdaq izgubio je oko dva odsto, a indeks S&P 500 jedan odsto.

Negativno raspoloženje na tržištima rezultat je kombinacije više faktora. Rat u Iranu nastavljen je uprkos memorandumu o saglasnosti iz juna, uz sukobe američkih i iranskih snaga i napade na tankere. Istovremeno, investitori sve teže pronalaze opravdanje za ogromna ulaganja u veštačku inteligenciju, dok je u Kini predstavljen napredni model veštačke inteligencije startapa Moonshot, koji može da parira najmoćnijim modelima kompanija OpenAI i Anthropic. Mnogi u tome vide paralelu sa prošlogodišnjim "DeepSeek trenutkom".

Predstavljanje modela Kimi K3 samo je u petak oborilo Filadelfijski indeks proizvođača poluprovodnika za 1,6 odsto, čime je njegov pad u odnosu na rekord iz juna dostigao 20 odsto, što odgovara definiciji medveđeg tržišta. Zabrinutost zbog potrošnje na veštačku inteligenciju dodatno je porasla u četvrtak nakon objave poslovnih rezultata kompanije TSMC. Tajvanski proizvođač čipova nadmašio je očekivanja tržišta i prijavio dobit od 22 milijarde dolara.

 

Rasprodaja akcija kompanija koje posluju u oblasti fizičke veštačke inteligencije vratila je Apple na poziciju najvrednije kompanije na svetu prema tržišnoj kapitalizaciji. Tu titulu preuzeo je od Nvidije, koja je prvo mesto držala još od maja 2025. godine. Tržišna vrednost proizvođača iPhone uređaja, kojem pogoduje šira rotacija kapitala u tehnološkom sektoru, sada iznosi 4,9 biliona dolara.

 

 

"Uprkos tome što su dobici kompanija i dalje snažni, a potražnja ostaje stabilna, nedavna realizacija profita pokazuje da se deo učesnika na tržištu pita koliko dugo može da traje sadašnji tempo rasta", rekao je za Bloomberg David Morrison iz kompanije Trade Nation.

"Ključno pitanje sada je da li će ovo biti još jedna prilika za kupovinu nakon pada cena akcija ili će se rasprodaja dodatno ubrzati kada svi istovremeno krenu ka izlazu", dodao je Morrison.

Rasprodaja nije pogodila samo američka i istočnoazijska tržišta. Pad je zabeležio i bitcoin, koji je u petak izgubio dva odsto vrednosti. Početkom vikenda najstarijom kriptovalutom trgovalo se po ceni od oko 64.000 dolara po tokenu.

Zlato je u petak ostalo ispod granice od 4.000 dolara za uncu, dok je tokom prethodne nedelje izgubilo više od tri odsto vrednosti. Rast cena nafte, podstaknut zaoštravanjem tenzija između SAD i Irana, pojačao je zabrinutost zbog inflacije i učvrstio očekivanja da će američke Federalne rezerve zadržati visoke kamatne stope. U međuvremenu, ekonomisti procenjuju da će Evropska centralna banka ove nedelje ponovo proceniti inflaciona kretanja pre nego što u septembru sprovede poslednje povećanje referentne kamatne stope.

 

Cena nafte brent nastavila je da raste u petak i premašila 87 dolara po barelu, dostigavši najviši nivo u mesec dana. Istovremeno su se pojavili izveštaji da je Iran izveo napade na američke ciljeve širom Bliskog istoka. Tokom prethodne nedelje cena nafte porasla je za više od 14 odsto. Zbog toga se sve češće postavlja pitanje da li su akcije naftnih kompanija dobra investicija u periodu izrazite nestabilnosti na energetskim tržištima, posebno ako sukob na Bliskom istoku potraje duže nego što se prvobitno očekivalo.

Među ostalim značajnim događajima na tržištu izdvojio se veliki pad akcija kompanije IBM, koje su na nedeljnom nivou izgubile čak 26 odsto nakon što su objavljeni poslovni rezultati slabiji od očekivanja. Netflix je samo u petak pao za 7,3 odsto, pošto je kompanija najavila drugo uzastopno tromesečje usporavanja rasta prihoda. Akcije Coca-Cole oslabile su četiri odsto nakon što je proizvođač pića saopštio da je privremeno obustavio proizvodnju mlečnih proizvoda brenda Fairlife u SAD. Poslovne rezultate objavile su i velike banke sa Wall Streeta, koje su iza sebe imale rekordno tromesečje.

 

 

Loša nedelja bila je i za SpaceX Elona Muska, čije su akcije u petak naglo pojeftinile. Time je svemirska kompanija krenula putem koji bi mogao da izbriše više od jednog biliona dolara njene tržišne vrednosti u odnosu na rekordni nivo. Akcije su pale za 5,9 odsto, pa je tržišna kapitalizacija kompanije procenjena na 1,63 biliona dolara.

Evropska tržišta prošla su nešto bolje. Indeks Stoxx Europe 600 na nedeljnom nivou porastao je 0,39 odsto. Ipak, izgledi se pogoršavaju jer ponovni sukobi u Persijskom zalivu i Ormuskom moreuzu podižu cenu nafte. Negativne prognoze za tržišta do kraja godine ponovo jačaju, što posebno zabrinjava evropske investitore, budući da je evropska privreda znatno zavisnija od kretanja cena nafte nego privreda SAD, koja raspolaže velikim energetskim rezervama.

Očekuje se da će evropske kompanije zabeležiti najbrži rast dobiti u poslednje tri godine, uz snažan doprinos naftnih kompanija, banaka i kompanija iz sektora veštačke inteligencije. Oporavak dobiti mogao bi dodatno da podstakne rast akcija, dok je indeks MSCI Europe u prethodnom tromesečju već ojačao više od 11 odsto, što je njegov najbolji rezultat od prvog tromesečja 2023. godine.

 

 

"Rat u Iranu pre svega predstavlja rizik od veće nestabilnosti, ali ne nužno i razlog za promenu osnovnog investicionog narativa", ocenio je Matej Mazi. "Zaoštravanje situacije po pravilu znači višu cenu nafte, veću neizvesnost u vezi sa inflacijom, više prinose na obveznice i manju spremnost investitora da preuzimaju rizik. Međutim, ako energetski šok ne postane trajan, reč je pre svega o kratkoročnoj geopolitičkoj premiji, a ne o potpunom preokretu trenda", rekao je upravnik imovine u NLB Skladi.

Baš kao i u SAD, i u Evropi je sezona objave poslovnih rezultata za drugo tromesečje stigla do polovine. Ubrzanje rasta profita kompanija i uverenje da berzanski rast može da izdrži i najnovije geopolitičke tenzije dodatno su povećali optimizam stratega kada je reč o evropskim akcijama, pokazuje Bloombergovo istraživanje.

Najoptimističniji je u julskoj anketi bio UBS, koji nakon povećanja ciljne vrednosti za referentni indeks Stoxx 600 očekuje da će on do kraja godine porasti još osam odsto. Svoje prognoze podigli su i Bank of America, Deutsche Bank i Kepler. U proseku, 18 stratega obuhvaćenih Bloombergovom anketom očekuje da će indeks Stoxx 600 završiti 2026. godinu na nivou od 647 poena.

Šta pratimo ove nedelje?

Ponedeljak, 20. jul

Zbog praznika berze u Japanu neće raditi. Poslovne rezultate objaviće Ryanair. Republički zavod za statistiku objaviće podatke o cenama poljoprivrednih proizvoda na malo. Očekuje se i da će Andy Burnham postati novi premijer Ujedinjenog Kraljevstva.

Utorak, 21. jul

U Ujedinjenom Kraljevstvu biće objavljeni podaci o nezaposlenosti. Institut ZEW predstaviće istraživanje o ekonomskom raspoloženju. Poslovne rezultate objaviće Novartis i Northrop Grumman. Republički zavod za statistiku objaviće indekse proizvođačkih cena industrijskih proizvoda.

Sreda, 22. jul

Japan će objaviti podatke o trgovinskom bilansu, dok će Ujedinjeno Kraljevstvo predstaviti nove podatke o inflaciji. Poslovne rezultate objaviće Amazon, Tesla i Philip Morris. Republički zavod za statistiku objaviće podatke o zaradama zaposlenih u pravnim licima. U SAD će biti održano saslušanje predsednika Venecuele Nicolása Madura.

Četvrtak, 23. jul

Evropska centralna banka odlučivaće o kamatnim stopama. U SAD će biti objavljeni podaci o novim zahtevima za naknadu za nezaposlene. Poslovne rezultate predstaviće Intel, SAP, BNP Paribas, Roche, Nestlé i RTX.

Petak, 24. jul

Japan će objaviti podatke o inflaciji, dok će u evropskim zemljama i SAD biti objavljeni preliminarni PMI indeksi proizvodnog sektora. O kamatnim stopama odlučivaće i Centralna banka Rusije. Poslovne rezultate objaviće Exxon Mobil, Verizon i Volkswagen.