U potrazi je za kompanijama koje bi mogle da profitiraju od velike tražnje, dok je bez presedana talasa berzanskih ponuda u SAD, a investitori sve više usmeravaju pažnju na azijski lanac snabdevanja.
Njihova teza je da će milijarde dolara koje SpaceX, Anthropic PBC i OpenAI planiraju da prikupe pokrenuti novi krug tehnološke potrošnje, pri čemu će dobar deo tog novca završiti kod proizvođača serverskih delova, specijalizovanih materijala, komponenti za hlađenje i opreme za napajanje. Za berze u Aziji, to bi moglo biti okidač za sledeću fazu istorijskog rasta.
Hardverske kompanije u regionu već su među najvećim dobitnicima izgradnje data centara, koja je pogurala proizvođače čipova Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Samsung Electronics Co. i SK Hynix Inc. u klub kompanija vrednih trilion dolara. Ali nakon njihovog vrtoglavog rasta, neki investitori su postali oprezni prema tako visokim vrednovanjima i sada se klade da će sledeća faza stvoriti novu klasu pobednika.
"AI IPO-ovi bi mogli dodatno da podstaknu capex bum u trenutku kada deluje da su azijske akcije u sektoru čipova već precenjene", rekao je Ken Wongu, specijalista za azijske akcijske portfolije u Eastspring Investments Hong Kong Ltd. "Trenutno smo podponderisani u poluprovodnicima u našoj strategiji azijske tehnologije i više se fokusiramo na proizvođače elektronskih komponenti."
Borba za liderstvo u AI-ju dovela je do ogromnih ulaganja u računarske mreže od strane kompanija poput Meta Platforms Inc. i Amazon.com Inc. Očekivane emisije akcija mogle bi da ublaže zabrinutost tržišta oko održivosti finansiranja, dok nivoi duga rastu.
Listiranja SpaceX, OpenAI i Anthropic mogu značiti ukupno 70 milijardi dolara dodatne AI potrošnje, pored više od 750 milijardi dolara koje su već obećali najveći igrači, prema Fabienu Yipu, tržišnom analitičaru u IG International.
Proširenje trgovine
"Protok ka Aziji je jasno vidljiv" u najnovijim izveštajima proizvođača čipova, rekla je ona. "Kako AI rast sazreva, u toku je širenje izvan čistih ‘pure-play’ imena."
Neke od najprofitabilnijih trgovina akcijama u regionu bile su kompanije koje proizvode elektronske komponente za servere, kao i dobavljači materijala i tehnologija za proizvodnju poluprovodnika. Južnokorejski Samsung Electro-Mechanics Co. i japanski Ibiden Co. među najboljim su performerima na najširem MSCI Inc. indeksu azijskih akcija ove godine. Među neuobičajenijim idejama, IG-ova Yip ističe japanskog proizvođača toaleta Toto Ltd., koji isporučuje keramičke materijale za opremu za proizvodnju čipova.
Azijski proizvođači čipova prijavljuju neočekivane profite zahvaljujući AI-ju, uz snažnu cenovnu moć, jer novi izvor potražnje stvara dramatične nestašice poluprovodnika. Poremećaji u snabdevanju sada počinju da se pojavljuju dalje niz lanac, a trend bi mogao da se produbi sa nastavkom priliva capex finansiranja.
Veća svest investitora o novim uskim grlima spojila se sa tehničkim faktorima i dovela do širenja AI trgovine izvan najvećih proizvođača čipova. S obzirom na rizike koncentracije i ograničenja koliko fondovi mogu da ulažu u pojedinačne akcije, menadžeri novca traže oblasti gde zarade tek počinju da odražavaju razmere AI infrastrukturne potrošnje.
Sam Konradu, portfolio menadžer u Jupiter Asset Management, vidi prilike u tajvanskim kompanijama Hon Hai Precision Industry Co. i Quanta Computer Inc., koje sklapaju servere, kao i u dizajneru čipova MediaTek Inc.
"AI capex ciklus će trajati više godina", rekao je on. "Investitori će verovatno tražiti kompanije koje su direktni korisnici tog trenda, ali koje i dalje trguju uz niske valuacione multiplikatore."
BNP Paribas Asset Management Song Zhe rekao je da bi sledeća faza rasta "trebalo da bude selektivna po akcijama, a ne opšta opklada na sektor poluprovodnika". Njegov tim je fokusiran na napredno pakovanje, supstrate, testiranje, optičku povezanost, napajanje, hlađenje i kompanije vezane za servere širom Tajvana i Kine "gde nadogradnje zarada još uvek mogu da opravdaju vrednovanja".
Drugi investiraju u primene AI-ja izvan četbotova, u oblastima uključujući robotiku i autonomna vozila. Ovo rastuće polje "fizičke AI" dobilo je podsticaj od napora Nvidia Corp. da razvije povezane biznise, podižući akcije partnera poput LG Electronics Inc.
Snabdevanje energijom
Snabdevanje električnom energijom smatra se još jednom ključnom oblasti. Nuklearna i alternativna energija dobile su pažnju zbog svog potencijala kako se data centri šire, posebno jer rat u Iranu podiže cene nafte.
Solarna kompanija HD Hyundai Energy Solutions Co. i nuklearni igrač Daewoo Engineering & Construction Co. spadaju među najbolje akcije na tržištu Južne Koreje koje ove godine nadmašuje većinu sveta. Pritisak Adani Group na izgradnju data centara na zelenoj energiji pokreće rast njegovih energetskih jedinica, dajući Indiji jednu od retkih AI opklada.
Jian Shi Cortesiju, menadžer fonda u Gam Investment Management, vidi energiju kao "najmanje posedovano usko grlo", ali upozorava da sledeća faza AI euforije može nositi veće rizike nego prva. Ako potražnja za AI-jem ne opravda obim potrošnje, kompanije bi mogle da smanje capex i ostave tržište sa viškom infrastrukture i oštrim padovima valuacija.
Brian Ooiju, portfolio menadžer u Swiss-Asia Financial Services Pte., vidi prikupljanja kapitala od strane SpaceX, OpenAI i Anthropic kao pozitivan signal za ostanak u AI akcijama. Takođe mu se dopada sektor energije, sa posebnim interesovanjem za transformatore, gorivne ćelije, kablove, gasne turbine i drugu opremu.
Tri velika AI vezana IPO-a "obezbediće im veću likvidnost za dalje investiranje u kapitalne izdatke i imaju značajne planove potrošnje", rekao je on. "Azijski dobavljači će profitirati."
— Uz pomoć Anthonyja Stephensa
.webp){kind=icon}
