Neverovatan skok akcija AI-kompanije u Indiji od 55.000 odsto pojačava strahove od tržišnog balona

Najuspešnija akcija na svetu postaje upozoravajuća priča za investitore koji jure za enormnim prinosima iz AI-booma.

RRP Semiconductor Ltd., do nedavno malo poznata čak i na domaćem tržištu u Indiji, postala je opsesija na društvenim mrežama dok su njene akcije porasle za više od 55.000 odsto u periodu od 20 meseci do 17. decembra. To je daleko najveći dobitak u svetu među kompanijama čija tržišna vrednost premašuje milijardu dolara.

 

To se desilo uprkos tome što je kompanija u poslednjem finansijskom izveštaju prijavila negativan prihod, samo dva stalna zaposlena, i slabu vezu sa rastom potrošnje na poluprovodnike nakon što se početkom 2024. povukla iz nekretninskog biznisa. Kombinacija online hype-a, malog broja slobodnih akcija i rastuće baze malih investitora u Indiji pokrenula je 149 uzastopnih dana rasta do limita, iako su zvaničnici berze i sama kompanija upozoravali investitore.

Odbor za hartiju od vrednosti Indije (engl. Securities and Exchange Board of India - SEBI) počeo je da ispituje skok RRP-ovih akcija zbog mogućih nepravilnosti, prema izvoru upoznatom sa situacijom koji je tražio anonimnost. Akcija vredna 1,7 milijardi dolara, nedavno ograničena na trgovanje samo jednom nedeljno, pala je za šest odsto sa vrhunca 7. novembra.

Bloomberg

Iako RRP-ova putanja verovatno neće značajno uticati na širi AI-rally koji je dodao trilione dolara globalnim gigantima poput Nvidia Corp., ona ilustruje koliko su ekstremni dobici postali u delovima tržišta, naročito u Indiji, gde odsustvo javno kotiranih proizvođača čipova ostavlja male investitore gladne za bilo kakvu izloženost globalnom boomu. Za neke posmatrače, slučaj takođe naglašava izazov za regulatore koji pokušavaju da zaštite male investitore od spekulativnog preterivanja.

Akcije RRP skaču nakon najave

"Poluprovodnici su veoma popularni i ljudi su spremni da kupe bilo koje ime jer Indija ima ograničen broj dostupnih akcija", rekla je Sonam Srivastava, osnivačica Wryght Research & Capital Pvt.

Zabrinutosti globalnog tržišta oko AI-vrednovanja sugerišu da investitori verovatno neće naglo juriti u ovakve akcije.

Berze i proizvođači čipova u Aziji počeli su da upozoravaju investitore na rizike praćenja "vrućih" AI-akcija. U Šangaju, Moore Threads Technology Co., inače novokotirana AI-chip startap kompanija, zabeležila je pad akcija od 13 odsto 12. decembra nakon upozorenja o riziku trgovanja, iako su akcije i dalje porasle više od 500 odsto od debija početkom meseca. U Južnoj Koreji, SK Hynix Inc. je pao nakon što je glavna berza podigla nivo rizika 11. decembra, nakon što su akcije u 2025. više nego utrostručene.

Bloomberg

Portparol BSE Ltd., gde je RRP kotiran, rekao je da su sve nadzorne aktivnosti vezane za akciju saopštene kroz berzanske cirkulare. RRP Electronics, u vlasništvu osnivača RRP Group, Rajendre Chodankara, odbio je da komentariše pitanja Bloomberga o rastu akcija i regulatornim koracima, pozivajući se na tekuću pravnu žalbu.

AI-Light Indija zaostaje za Azijom ove godine

Transformacija RRP-a počela je početkom 2024., kada je Chodankar, čija pozadina uključuje proizvode kao što su termalne kamere i kamere za naoružane dronove, sklopio dogovor o preuzimanju G D Trading and Agencies Ltd. otplatom zajma od 80 miliona rupija osnivačima za vlasnički udeo.

Odbor je odobrio prodaju akcija Chodankaru i još nekoliko osoba po 12 rupija po akciji, što je 40 odsto ispod tržišne cene. Ovim je Chodankar stekao 74,5 odsto vlasništva, dok je udeo osnivača smanjen ispod 2 odsto. Kompanija se takođe preimenovala u RRP Semiconductor.

Dva meseca ranije, Chodankar je osnovao RRP Electronics Pvt. radi izgradnje outsourcing fabrike za sastavljanje i testiranje poluprovodnika u Maharaštri, što je veza koja je možda dodatno podgrejala narativ o kotiranoj kompaniji i njegovom privatnom projektu.

 

 

Na događaju u septembru 2024. za novu jedinicu RRP Electronics u Navi Mumbaju, Chodankar je izjavio medijima: "Indija će postati superčovek, to je dokazano bez sumnje". Prisustvovali su i premijer Maharaštre Devendra Fadnavis i legendarni kriket igrač Sachin Tendulkar, prema YouTube snimcima RRP-a.

Program premijera Narendre Modija iz 2021. za poluprovodnike, inače podsticaj od 760 milijardi rupija, privukao je 18 milijardi dolara najavljenih investicija od Micron Technology, Tata Group, Foxconn i HCL Technologies.

RRP Semiconductor vodi RRP Electronics kao povezanu kompaniju jer obe kontroliše Chodankar, iako ne poseduje direktni vlasnički udeo, prema berzanskim dokumentima.

Ipak, neki investitori su počeli da posmatraju RRP Semiconductor kao priliku u čip-boomu. Entuzijazam je prikrivao koliko malo akcija zaista cirkuliše: oko 98 odsto drži Chodankar i mali krug saradnika, koji se pojavljuju i u drugim RRP-povezanim kompanijama, uključujući RRP Defense, Indian Link Chain Manufacturers, RRP Electronics i RRP S4E Innovation, prema dokumentima BSE-a i Ministarstva korporativnih poslova.

Učešće malih investitora u RRP-u raste

U aprilu ove godine, berza je povukla odobrenje za prodaju akcija kompanije, odluku koju je RRP osporio pred apelacionim sudom. U oktobru, berza je upozorila investitore godinu dana nakon što je akcija stavljena pod najstroži nadzor.

Odbijanje je usledilo nakon podsećanja SEBI-ja u septembru 2024. da kompanija ne može pristupiti tržištu jer pripada osnivačkoj grupi Shree Vindhya Paper Mills, firme koja je 2017. skinuta sa liste zbog nepoštovanja pravila, što je izazvalo 10-godišnju zabranu tržišta.

Prema izvoru iz BSE, berza je imala "interni propust" u obradi ponude i možda će tražiti smernice SEBI-ja za produženje zabrane trgovanja dok se žalba ne reši.

Portparol BSE rekao je da je RRP u originalnoj prijavi naveo da ni firma, ni osnivači ni direktori nisu direktno ili indirektno zabranjeni za pristup tržištu, i da je odobrenje berze bazirano na toj izjavi.

Bloomberg

Kako je akcija porasla sa 20 rupija u aprilu 2024., najveći akcionar, Chodankar, podneo je ostavku u odboru, a finansijski direktor je takođe podneo ostavku pre nego što se vratio kao sekretar kompanije. RRP je podneo policijsku prijavu protiv influensera zbog navodnog širenja glasina o vezama sa Tendulkarom i državnim zemljištem za proizvodnju čipova.

U podnesku berzi od 3. novembra, kompanija je navela da "još nije započela bilo kakve aktivnosti proizvodnje poluprovodnika", nije podnosila zahteve po državnim programima i demantovala svaku vezu sa poznatim ličnostima.

Finansijski rezultati ne ulivaju poverenje

RRP je prijavio negativan prihod od 68,2 miliona rupija i neto gubitak od 71,5 miliona rupija u kvartalu završenom u septembru.

Negativan prihod nastao je zbog poništavanja prodaje iz prethodna tri meseca od 4,4 milijarde rupija narudžbine iz novembra od Telecrown Infratech Pvt., koja je kasnije otkazana zbog "ugovornih nesuglasica". Kompanija je takođe povratila 80 miliona rupija prihoda iz kvartala marta.

Slabi finansijski rezultati dolaze u osetljivom trenutku za akciju. Kako hype oko AI jenjava, a regulatorni nadzor se pojačava, rizik je sada na investitorima koji su se masovno uključili i na Chodankaru, koji kontroliše gotovo ceo slobodni promet akcija.