Predsednik američke centralne banke (Fed) Jerome Powell u utorak učestvuje je na godišnjem sastanku Nacionalnog udruženja za poslovnu ekonomiju (NABE) u Filadelfiji, nagovestivši da bi centralna banka mogla da zaustavi smanjivanje svog bilansa u narednim mesecima.
Uoči Powellovog obraćanja, i tržište američkih obveznica i dolar beležili su rast, dok su trgovinske tenzije rasle. Naime, rast potražnje za obveznicama spustio je prinos na dvogodišnje zapise ispod 3,5 odsto, dok se prinos na desetogodišnje kreće nešto iznad četiri odsto, piše Bloomberg. Tržište, inače, gotovo u potpunosti očekuje smanjenje kamatne stope za četvrt procentnog poena na sednici Feda 29. oktobra, a predviđa još jedno sniženje u decembru.
Opširnije

Wall Street u padu - Powell ostavio investitore u neizvesnosti
Iako su tržišta već uračunala agresivna smanjenja kamatnih stopa u nadi da će Fed dati prioritet podršci tržištu rada, zapisnik sa septembarskog sastanka centralne banke pokazao je da i dalje postoji zabrinutost zbog inflacije.
10.10.2025

AI euforija krije prve znake pucanja
Berzanski indeksi bleže rekorde i nastavljaju da rastu uprkos porastu nezaposlenosti i ostalim zabrinjavajućim makroekonomskim podacima.
25.09.2025

MMF upozorava na loše izglede za svetsku ekonomiju
Međunarodni monetarni fond upozorio je da globalna ekonomija pokazuje znake pritiska zbog sveobuhvatnih američkih carina i protekcionizma, iako se za sada drži bolje nego što se očekivalo.
pre 7 sati

Skok IPO-a podiže kvartalne prihode JPMorgana, carine i inflacija i dalje brinu Dimona
Najaktivniji kvartal za inicijalne javne ponude (IPO) od 2021. godine podstakao je rast naknada u investicionom bankarstvu za 16 odsto, dok su prihodi od tržišta porasli za 25 odsto.
pre 9 sati
Investitori očekuju smanjenje kamatnih stopa krajem meseca
Powell je na ovogodišnjem sastanku NABE istakao da se izgledi na tržištu rada i dalje pogoršavaju, što podržava očekivanja investitora da će ovog meseca uslediti novo sniženje kamatnih stopa, prenosi Bloomberg.
Bloomberg
"Naš dugogodišnji plan je da zaustavimo smanjenje bilansa kada rezerve budu nešto iznad nivoa koji smatramo dovoljnim za održavanje stabilnih uslova likvidnosti", rekao je Powell.
"Mogli bismo dostići tu tačku u narednim mesecima, i pomno pratimo širok spektar pokazatelja kako bismo doneli odluku."
Zvaničnici Feda od 2022. godine smanjuju bilans centralne banke, to je proces poznat kao kvantitativno stezanje (quantitative tightening), čime se povlače trilioni dolara vredni podsticaji uvedeni tokom pandemije radi podrške privredi. Ranije ove godine, Fed je usporio tempo smanjenja tako što je ograničio iznos obveznica koje dopušta da dospeju svakog meseca.
Kako se rezerve banaka smanjuju, na američkim novčanim tržištima traju pritisci na finansiranje, što sugeriše da se Fed približava tački na kojoj bi mogao da prekine taj proces.
Powell je u utorak priznao da postoje "neki znaci" postepenog zatezanja, piše Bloomberg. "Planovi odbora predviđaju namerno oprezan pristup kako bi se izbegli pritisci na novčanim tržištima kakvi su zabeleženi u septembru 2019. godine", rekao je, aludirajući na period tržišne nestabilnosti.
Zvaničnici Feda podeljeni su oko toga koliko nisko rezerve banaka mogu da padnu, a da ne izazovu novu nestabilnost. Potpredsednica za nadzor Michelle Bowman izjavila je krajem septembra da Fed treba da teži što manjem bilansu, sa rezervama bližim "oskudnim" nego "obilnim". Guverner Christopher Waller smatra da bi optimalan nivo rezervi bio oko 2,7 biliona dolara.
Kamate na rezerve
Powell je takođe istakao da ključni instrument monetarne politike Feda, odnosno plaćanje kamata na rezerve koje komercijalne banke drže kod centralne banke, funkcioniše dobro. Ove isplate su ove godine bile predmet kritika pojedinih članova Kongresa.
Powell je rekao da taj mehanizam omogućava centralnoj banci da "na odgovarajući način" podešava monetarnu politiku.
Ovaj instrument odobren je pre skoro dve decenije kako bi podržao finansijski sistem i korišćen je tokom globalne finansijske krize. Danas je sastavni deo sposobnosti Feda da kontroliše kratkoročne kamatne stope.
"Ako bi nam bila uskraćena mogućnost da plaćamo kamate na rezerve i druge obaveze, Fed bi izgubio kontrolu nad kamatnim stopama. Suština je da se naš režim obilnih rezervi pokazao izuzetno efikasnim u sprovođenju monetarne politike i održavanju ekonomske i finansijske stabilnosti", rekao je on.
Powell je u junu izjavio da bi predlog o ukidanju kamata na rezerve (IORB) ne bi doneo uštede, a povratak na režim "oskudnih rezervi" bio bi složen i rizičan zbog moguće nestabilnosti.
Prošle nedelje, američki Senat je odbio amandman kojim bi se Fed-u zabranilo plaćanje kamata na bankarske rezerve, glasanjem 14 prema 83.
Ekonomska perspektiva
Govoreći o ekonomiji, Powell je rekao da se izgledi za inflaciju i zapošljavanje nisu značajno promenili od poslednjeg sastanka u septembru. I dalje je naglasio sve vidljivije znake slabosti na tržištu rada. Tačnije, na pitanje da li postoji rizik od sporijeg delovanja i upornog uticaja carina na inflaciju, on je priznao da takav rizik postoji, iako ističe da na tržištu rada postoje "prilično značajni" negativni rizici.
Napomenuo je da, iako zbog federalne blokade rada vlade nema novih zvaničnih ekonomskih podataka, "dostupni dokazi sugerišu da su i otpuštanja i zapošljavanja i dalje na niskom nivou, dok percepcije domaćinstava o dostupnosti poslova i percepcije kompanija o poteškoćama pri zapošljavanju nastavljaju da opadaju".
Ipak, različita viđenja ekonomskih izgleda unutar Feda dovela su do podela oko daljeg pravca politike.
Neki članovi, poput Wallera, više pažnje poklanjaju tržištu rada i podržavaju dodatna smanjenja stopa ove godine, ali uz upozorenje da pristup mora biti postepen. Novi član Odbora guvernera, Stephen Miran, kojeg je imenovao predsednik Donald Trump, pozvao je na brzu seriju većih smanjenja, tvrdeći da trenutni nivo kamata ima previše restriktivan efekat na američku privredu.
Drugi zvaničnici Feda zauzeli su oprezniji stav prema daljim smanjenjima, ukazujući na inflatorne pritiske povezane sa Trumpovim trgovinskim tarifama i uporno visoku inflaciju koja već godinama premašuje cilj od dva odsto.
Sledeći sastanak Feda zakazan je za 28. i 29. oktobar.
"Ne postoji bezrizičan put za monetarnu politiku dok pokušavamo da uskladimo ciljeve zapošljavanja i inflacije", zaključio je Powell.
Kako piše Bloomberg, Powellova poruka o tržištu rada podržala je očekivanja investitora o smanjenju kamatnih stopa ovog meseca - nestabilno trgovinsko veče na Wall Streetu donelo je oporavak najrizičnijih delova tržišta sa dnevnih minimuma.
Nakon pada koji je ranije u utorak oborio S&P 500 i do 1,5 odsto, američki berzanski indeks uspeo je da nadoknadi gubitke. Vredno je napomenuti da je rast zapravo počeo pre Powellovih izjava, u trenutku kada je trgovinski predstavnik Jamieson Greer rekao za CNBC da predsednik Donald Trump i dalje planira da se sastane sa svojim kineskim kolegom Xi Jinpingom.
Podsetimo, on prošle nedelje nije ponudio nove signale o budućim potezima monetarne politike. Takav razvoj događaja ostavio je investitore da se oslanjaju na starije podatke i predstojeće korporativne izveštaje kako bi procenili stanje na tržištu. Iako su tržišta već uračunala agresivna smanjenja kamatnih stopa u nadi da će Fed dati prioritet podršci tržištu rada, zapisnik sa septembarskog sastanka centralne banke pokazao je da i dalje postoji zabrinutost zbog inflacije.
Takođe, kako je Bloomberg Adria već pisala, Powellov govor stiže u trenutku kada se ponovo govori o američkim carinama. Naime, Kina još nije odgovorila na Trumpovu pretnju da će uvesti stopostotne carine zbog poslednjih ograničenja izvoza retkih zemnih minerala, jer te mere još nisu zvanično pretočene u politiku. Kineska tržišta pokazala su otpornost: indeks CSI 300 pao je svega 0,5 odsto u ponedeljak, što ukazuje da investitori nove napetosti vide kao deo strateškog nadmudrivanja.
(Ažurirano novim informacijama kroz tekst.)