Fed pred smanjenjem kamata pod pritiskom Trumpa i usporavanja tržišta rada

Očekuje se da zvaničnici Feda pruže podršku posrnulom američkom tržištu rada snižavanjem kamatnih stopa u sredu. Taj potez označava preokret, jer je Fed tokom cele godine držao kamate nepromenjenim, zbog zabrinutosti od inflacije izazvane carinama.

Zaokret u politici događa se usred neprestanog pritiska predsednika Donalda Trumpa, koji je ovog puta tražio "značajno smanjenje". Politička drama dodatno je unela neizvesnost u vezi s tim ko će uopšte prisustvovati tom sastanku, iako je spisak najverovatnije zaključen u ponedeljak uveče, kada je Senat potvrdio novog guvernera Feda, dok je kasna sudska presuda omogućila drugom zvaničniku da zasad ostane na funkciji.

Ostavivši po strani te intrige, investitori će pažnju usmeriti na predsednika Feda Jeromea Powella i tumačenje novih ekonomskih projekcija koje bi mogle nagovestiti kretanje kamatnih stopa u narednim mesecima. Projekcije će biti objavljene u 14 sati po vašingtonskom vremenu, zajedno sa odlukom o stopama, a Powellova konferencija za novinare počeće 30 minuta kasnije.

Posmatrači Feda očekuju da će razlike u stavovima o zaposlenosti i inflaciji sprečiti zvaničnike da obećaju agresivnije smanjenje stopa. "Svako novo smanjenje je teže od prethodnog, osim ako tržište rada ne pokaže znake daljeg pogoršanja", izjavio je Aditya Bhave, glavni američki ekonomista u Bank of America.

Sastav glasača

Dok će odluka o kamatnim stopama biti u centru pažnje većine posmatrača, neuobičajene okolnosti oko sastava Federalnog komiteta za otvoreno tržište dominirale su vestima pred sastanak.

Trumpov saveznik Stephen Miran, kojeg je predsednik nominovao da popuni upražnjeno mesto u centralnoj banci, položio je zakletvu u utorak ujutro - neposredno pred sastanak. Miran se našao na udaru kritika jer je odbio da podnese ostavku na mesto predsedavajućeg Saveta ekonomskih savetnika Bele kuće. Umesto toga, otišao je na neplaćeno odsustvo, čime je dovedena u pitanje njegova nezavisnost dok obavlja funkciju u Fedu.

 

U međuvremenu, podeljeni apelacioni sud presudio je u ponedeljak uveče da guvernerka Feda Lisa Cook može nastaviti rad u centralnoj banci dok traje njen sudski spor protiv Trumpove odluke o razrešenju. Administracija planira da zatraži od vrhovnog suda odobrenje da predsednik smeni Cook zbog optužbi za malverzacije s hipotekama, koje je ona odbacila.

Konačan sastav glasača i pitanje da li će Cook ostati u Fedu verovatno neće bitno uticati na odluke o kamatnim stopama u narednim mesecima, ocenila je Kathy Bostjancic, glavni ekonomista u Nationwideu. Međutim, ako predsednik uspe da je smeni - a njen mandat traje do 2038. godine - to bi moglo uticati na dugoročnu putanju kretanja kamatnih stopa.

Trump će, takođe, imenovati novog predsednika Feda, nakon što Powellov mandat istekne u maju. Mandat Miranu ističe krajem januara, ali bi mogao biti ponovo nominovan ili ostati u Fedu dok predsednik ne imenuje nekog drugog.

Na sva ova pitanja, uključujući i to da li ona predstavljaju pretnju nezavisnosti Feda od Bele kuće, Powell će verovatno odgovarati tokom konferencije za novinare.

 

Neslaganja

Posmatrači očekuju mogućnost neslaganja oko predviđenog smanjenja stopa za četvrtinu procentnog poena - i to s obe strane debate, jer bi neki zvaničnici mogli podržati veće smanjenje, dok bi drugi želeli da stope ostanu nepromenjene. Suština sporova svodi se na to da li su zvaničnici više zabrinuti zbog mogućeg naglog pogoršanja tržišta rada ili zbog rizika da inflacija ubrza zbog carina.

Dva guvernera Feda, Christopher Waller i Michelle Bowman, glasali su protiv odluke donete u julu da stope ostanu nepromenjene, pozivajući se na zabrinutost za tržište rada. Oboje je Trump imenovao tokom svog prvog mandata.

Podaci objavljeni nakon tog sastanka pokazali su da je rast zaposlenosti naglo usporio, što je izazvalo širu zabrinutost zbog moguće recesije. Istovremeno, inflacija i dalje ostaje iznad cilja, iako je efekat carina na konačne cene bio umereniji nego što se u početku strahovalo, dodala je Bostjancic.

Ako bi troje zvaničnika bilo protiv, to bi prvi put od 2019. godine značilo više od dvoje nesaglasnih guvernera.

Michael Nagle/Bloomberg

 

Nove prognoze

Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg uglavnom očekuju da će zvaničnici predvideti dva smanjenja stopa tokom ove godine, u skladu s junskim projekcijama. To bi značilo još samo jedno smanjenje nakon ovog sastanka - u oktobru ili decembru.

Junske prognoze za inflaciju i nezaposlenost pokazale su se prilično tačnim, pa nema mnogo razloga da se dodaju nova smanjenja u osnovni scenario, ocenio je Bhave.

Ipak, značajan broj ekonomista (više od 40 odsto) veruje da će zvaničnici uključiti tri smanjenja u 2025. godini. Projekcije će takođe pokazati koliko se ublažavanja očekuje naredne godine, kao i kretanja inflacije i nezaposlenosti.