Šta su poručili centralni bankari iz Džekson Hola

Godišnji sastanak svetskih centralnih bankara u organizaciji američke Federalne rezervne banke iz Kanzas Sitija, koji se redovno održava u gradu Džekson Houl u državi Vajoming, je završen.

Izdvojili smo neke ključne poruke:

Powellov signal

Glavni čovek Feda Jerome Powell iskoristio je svoj govor u petak da sugeriše da je američka centralna banka verovatno na putu da smanji kamatne stope u septembru. U prvih osam meseci, referentne kamatne stope su ostale nepromenjene.

Pauel je ukazao na "promenu u ravnoteži rizika" koja "bi mogla da opravda prilagođavanje naše politike", aludirajući na iznenađujuće slabe podatke o tržištu rada objavljene od poslednjeg sastanka Feda.

Ali je takođe naglasio da rizik od veće inflacije zbog carina predsednika Donalda Trumpa ostaje prisutan, zbog čega može doći do debate o odgovarajućem nivou smanjenja kamatnih stopa kada se zvaničnici okupe u Vašingtonu 16. i 17. septembra, kao i debate o tome da li ih uopšte smanjivati na budućim sastancima.

Novi okvir

Powell je u svom govoru, takođe predstavio promene u strategiji uspostavljanja monetarne politike, čime je označen kraj zvaničnog pregleda koji je započeo krajem prošle godine.

Zvaničnici Feda su odlučili da okončaju promene napravljene nakon prethodnog pregleda 2020. godine. Ovo odražava promenu u izazovima monetarne politike sa kojima su se suočili u poslednjih pet godina u poređenju sa onima sa kojima su se suočili u pet godina pre pandemije.

Sastanku u Džekson Holu prisustvovao je i guverner Hrvatske narodne banke Boris Vujčić/ David Paul Morris/Bloomberg

 

Konkretnije, napustili su "strategiju sustizanja" koju su uveli 2020. godine, koja je dozvoljavala da inflacija bude iznad ciljanog nivoa od dva procenta neko vreme nakon perioda u kojima je bila ispod tog cilja.

Zvaničnici su takođe prilagodili način na koji opisuju svoj cilj maksimiziranja zaposlenosti: više neće davati prioritet "propuštanju" tog cilja, što je bilo prilagođavanje iz 2020. godine koje ih je udaljilo od višedecenijske politike "preventivnog" monetarnog zatezanja.

Politički pritisak

Vikend je bio u senci napada Bele kuće na guvernerku Federalnih rezervi Lisu Cook, koju je u jednom trenutku u hotelskom lobiju verbalno napao Trumpov saveznik James Fishback, pre nego što ju je osoblje odvelo.

Američki predsednik je u petak rekao da će otpustiti Cook ako ne podnese ostavku zbog optužbi da je varala prilikom prijave za hipoteku. Cook je u sredu rekla da neće biti primorana da ode.

 

Sukob oko Cook prošle nedelje je samo poslednji u nizu napada Bele kuće na centralnu banku ove godine kako bi je pritisnula da snizi kamatne stope. Za Federalne rezerve, ulog raste dok Trump razmatra koga da izabere za naslednika Powella nakon što mu se mandat završi sledećeg maja.

Globalni panel

Tokom panel diskusije u subotu sa čelnicima tri glavne centralne banke, čelnici Banke Japana i Banke Engleske nisu komentarisali buduću monetarnu politiku, ali su pomenuli teške izazove u povećanju raspoložive radne snage u svojim zemljama.

U Japanu, gde starenje stanovništva i niska stopa nataliteta zaoštravaju tržište rada i podstiču inflaciju, guverner Banke Japana Kazuo Ueda rekao je da bi zapošljavanje više žena sa punim radnim vremenom i zapošljavanje više stranih radnika mogli pomoći u rešavanju problema.

Centralni bankari se sastaju jednom godišnje u američkoj državi Vajoming/ David Paul Morris/Bloomberg

 

 

Guverner Banke Engleske Andrew Bailey rekao je da kombinacija slabe produktivnosti i niskog udela aktivnog stanovništva ostavlja Britaniju sa "akutnim izazovom da poveća stopu rasta". Dodao je da je to "prilično tužna priča za Ujedinjeno Kraljevstvo".

Predsednica Evropske centralne banke, Christine Lagarde, imala je nešto optimističniju poruku, navodeći da je evropsko tržište rada iznenađujuće otporno u svetlu inflatornog šoka i agresivnog povećanja kamatnih stopa.

"Inflacija je naglo smanjena i to uz zapanjujuće nisku cenu kada je u pitanju zapošljavanje", rekla je.