Kako je Indija prestigla Rusiju i Kinu i dospela na vrh londonske berze metala

Ruski aluminijum već izvesno vreme dominira u zalihama londonske berze metala (LME). Po najnovijim izveštajima LME, iznosi 65 posto zaliha. Jednim delom, ovo je funkcija povećavanja domaće proizvodnje, a u najvećoj meri proizvodnje za vojne svrhe.

Naime, Rusija beleži najveći rast indeksa menadžera nabavke (PMI) u posmatranoj grupi. Porastao je 15,5 posto u odnosu na 2021., dok je indijski porastao pet posto. Kina, usled razočaravajućeg postpandemijskog oporavka, beleži pad od 1,8 posto i stagnaciju u 2023. i 2024., relativno Rusiji i Indiji.

Usko grlo u magacinima LME

Drugim delom, kupci na berzi su samoinicijativno izbegavali ruski metal te se stvorilo usko grlo i zalihe su se gomilale u magacinima LME. Treće, najveći ruski proizvođač aluminijuma, Rusal, nastavio je da proizvodi i plasira značajne količine (uprkos sankcijama) te se stvorio višak ponude.

Naposletku, Kina je bila krucijalna u održavanju ruskog rasta. Zbog jačanja trgovinskih veza Kine i Rusije, očekuje se da će Kina u 2024. upiti 70 posto ruskog godišnjeg izvoza aluminijuma. Takođe, Kina nema toliko potrebe da plasira svoj metal na LME, s obzirom na njihov fokus na lokalno tržište i lokalnu SHFE (Hong Kong) berzu. Takođe, tokom 2023., cene na SHFE-u su bile više nego na LME-u. U istom duhu i u nadi da će očuvati snabdevanje za domaće tržište, Kina akumulira zalihe aluminijuma i drugih metala.

 

 

Indijski recept za razvoj aluminijumske industrije

Sa druge strane, indijska industrija aluminijuma je podržana zdravijim fundamentima: jakim domaćim tržištem (i robustnim tržištem kapitala), blagonaklonoj regulativi, investicijama u tehnologiju, obnovljivu energiju i dostupnost sirovine (velike rezerve boksita, primarnog ulaznog materijala za proizvodnju aluminijuma). Rezultat je da se udeo indijskog aluminijuma u zalihama LME-a povećao za 20 procentnih poena (u maju 2024. u odnosu na maj 2023.), a u apsolutnom smislu 151 posto, u istom periodu.

 

 

Indijsko tržište kapitala cveta

Fokusirajući se na Indiju, živahno tržište kapitala je ilustrovalo otpornost indijske ekonomije. Nifty fifty, indijski vodeći tržišni indeks je porastao 18 posto u 2023. S druge strane, Hang Seng indeks je pao 15 posto. Proizvođači aluminijuma su u dobroj meri doprinosili rastu. Indijski blue chip-ovi National Aluminium Co Ltd (NALCO) i Hindalco industries beleže jak dvocifren rast u ceni akcije.

NALCO beleži značajan rast prihoda usled povećanja infrastrukturnih projekata i dostiže rekordne nivoe proizvodnje. NALCO je takođe obezbedio najam rudnika boksita što osigurava snabdevanje sirovinom. Vedanta LTD je jedina indijska kompanija u posmatranoj grupi čije su akcije pale usled loših performansi i prodaje akcija od strane najvećeg akcionara, Twin Star holdings. U isto vreme, kineski Alumina i ruski Rusal beleže najveće gubitke u ceni akcija.

 

 

Glavna snaga Indije na tržištu metala je otpornost ekonomije koja je dovela do povećavanja kapaciteta domaćih proizvođača. Rast je u najvećem delu stimulisan investicijama u nove tehnologije i pogone, a subvencije i poreske olakšice su činile investicije privlačnijim indijskim proizvođačima.

Izgledi za budućnost

Struktura LME-a je predmet špekulativnih udara i izuzetno je promenljiva, te je vođstvo Indije u zalihama ove berze bilo prolazno. U svakom slučaju, smatram da indijska industrija aluminijuma ima valjan temelj za dalji rast. Takođe, potrošnja aluminijuma po glavi stanovnika u Indiji (3.1kg) je daleko niža nego u Kini (31.7kg) i značajno niža od svetskog proseka od 12 kg po glavi stanovnika, te nudi dosta potencijala za dalji rast.

Najbitniji sektori za upotrebu aluminijuma: niskogradnja, visokogradnja i auto industrija su u rastu, te nude dodatnu podršku proizvođačima aluminijuma. Izazov koji se nameće je nedostatak kvalifikovane radne snage zarad ostvarivanja očekivanog rasta i kvaliteta proizvoda.

Aluminijum igra bitnu ulogu u zelenoj tranziciji, a ambiciozna strategija Indije daje vetar u leđa domaćoj industriji. Ruska industrija aluminijuma je dalje stimulisana zbog stabilne potražnje iz Kine. Zagušenje ruskim materijalom je doprinosilo kolektivnom problemu industrije – viškom ponude. S obzirom da usled sankcija, kupci izbegavaju ruski metal, razrešenje situacije zavisi od geopolitičkih faktora. Očekivanje za industriju je da se cene bliže dnu i da će stope rasta cena, a time i prihoda proizvođača aluminijuma biti u niskom jednocifrenom rangu.