Fed će u maju opet dići kamate, ali nazire se i pauza

Zvaničnici američkih Federalnih rezervi (Fed) sledećeg meseca bi mogli da podignu kamatne stope za četvrtinu procentnog boda, ali nagoveštavaju i potencijalno zaustavljanje najoštrijeg monetarnog zatezanja u poslednjih nekoliko decenija.  

Struka naglašava da je inflacija i dalje previsoka i da Fed ima još posla, ali postoji i zabrinutost da će posledice nedavnih bankrota banaka usporiti privredu.

Mnogi upozoravaju da bi pogoršanje uslova kreditiranja izazvano prošlomesečnim potresima u bankarskom sektoru moglo dovesti do smanjenja potrošnje i uticati na rast cena, smanjujući tako potrebu za daljim povećanjem kamatnih stopa.

Šta će predstavnici Feda raditi posle sastanka koji je zakazan za drugi i treći maj zavisiće od stanja u privredi, koja je do sada dobro podnosila veće troškove zaduživanja. Očekuje se da bi Federalni komitet za otvoreno tržište (engl. Federal Open Market Committee - FOMC) mogao da ostavi otvorena vrata novom povećanju kamata i sredinom juna, u zavisnosti od situacije u bankarskom sistemu.

"Još je prerano za procenu veličine i trajanja učinaka tih poteza, a ja ću pomno pratiti razvoj kreditnih uslova i njihove potencijalne uticaje na privredu", rekao je u sredu predsednik Fedove filijale u Njujorku John Williams, koji je ujedno i potpredsednik Uprave FOMC-ja.

Banke su pooštrile uslove kreditiranja od prošle godine, kada je Fed počeo ubrzano da povećava troškove zaduživanja kako bi se uhvatio ukoštac s visokom inflacijom. Naglo ubrzanje tog trenda posle kolapsa Silicon Valley Banka i Signature Banka moglo bi da odvede privredu u recesiju.

Rast cena ne posustaje

Ali ako se problemi u bankarstvu reše, a tržište rada ostane snažno, Fed može doneti odluku da su potrebna dodatna povećanja stopa kako bi se ugušila dugotrajna visoka inflacija. Međutim, to bi moglo i uneti razdor među vođstvom američke centralne banke.

"Uglavnom su na istoj strani kada je reč o dizanju kamata u maju", rekao je Derek Tang, ekonomista u LH Meyer/Monetary Policy Analyticsu u Vašingtonu. "Problematična bi mogla biti odluka o tome kada popustiti i još važnije - kako to argumentovati."

Zvaničnici će dobiti više podataka o stanju privrede sledećeg petka, objavom tromesečnog indeksa troškova zapošljavanja i indeksa cena PCE za mart.

Ulagači očekuju da će Fed sledećeg meseca povećati stope za 25 baznih bodova, s trenutnog raspona od 4,75 do pet odsto. Srednje prognoze objavljene prošlog meseca pokazale su da analitičari očekuju rast stopa na 5,1 odsto do kraja godine. Projekcije će biti ažurirane u junu.

Predsednik Fedovog ogranka u Sent Luisu James Bullard, koji ove godine ne glasa o monetarnoj politici, u taboru je onih koji žele da učine više. Rekao je da očekuje da će se bankarski problemi rešiti bez naglog pada privrede i zalaže se za podizanje stopa na raspon od 5,5 do 5,75 odsto.

   

Predsednik Feda u Čikagu Austan Goolsbee poziva na oprez i ističe da želi da vidi da li će posledice nedavnih bankrota banaka uzrokovati snažnije usporavanje privrede.

"Ako se banke povlače, valja nam obratiti pažnju na podatke i zapitati se koliko našeg posla zapravo odrađuju lošiji uslovi kreditiranja", rekao je Goolsbee u sredu.

Fed i drugi regulatori osigurali su potrebnu likvidnost kako bi sprečili širenje problema u bankarskom sektoru. Zvaničnici su rekli da im je cilj da reše probleme finansijske stabilnosti tim monetarnim alatima, što je strategija koja im omogućava nastavak borbe protiv inflacije dodatnim povećanjem stopa.

Nedavni izveštaji sugerišu da se bankarski sistem stabilizovao, ali ne potpuno. Nakon nekoliko nedelja pada, banke su povećale zaduživanje kroz Fedov program pomoći u protekloj nedelji, a istraživanje Beige Booka objavljeno u sredu pokazalo je da američka privreda stagnira.

"U jednom trenutku, najverovatnije sredinom godine, doći ćemo do tačke u kojoj će privreda zastati, a to će sigurno uticati na monetarnu politiku", rekla je Yelena Shulyatyeva, viša ekonomistkinja za američko tržište koja radi za BNP Paribas. "Mislim da će Fed još jednom podići stopu, ali biće vrlo oprezni u razgovorima o tome šta će se sledeće dogoditi."

Čak i neki tipično strogi zvaničnici nagoveštavaju da se kampanja povećanja kamata bliži kraju, ali i naglašavaju da će taj trenutak biti određen ekonomskim pokazateljima.

"Mnogo smo bliže kraju puta monetarnog stezanja nego početku", izjavila je u četvrtak predsednica Feda u Klivlendu Loretta Mester. "Koliko je daljeg pooštravanja potrebno zavisiće od privrede i finansijskih kretanja, te od napretka na polju konačnih ciljeva naše monetarne politike."

 

- U pisanju teksta pomogao Matthew Boesler.