Banka Japana podigla kamatne stope nakon Bessentovog pritiska

Banka Japana podigla je referentnu kamatnu stopu odlukom donetom uz podeljene glasove, što je pokazalo neslaganje unutar odbora u trenutku kada se centralna banka suočava sa rastućim inflatornim rizicima i neuobičajeno eksplicitnim pozivima iz Vašingtona na dalju normalizaciju monetarne politike.

BOJ je u petak, na kraju dvodnevnog sastanka, podigao svoju kamatnu stopu za četvrtinu procentnog poena, na 1,25 odsto, navodi se u saopštenju banke. Takav potez predvideli su svi ekonomisti koje je anketirao Bloomberg.

Jen je oslabio nakon što su dva člana odbora, Toichiro Asada i Ayano Sato, glasala protiv povećanja, ukazujući na otpor ubrzanom tempu podizanja kamatnih stopa, koji je najbrži u više od tri decenije.

Japanska valuta oslabila je na 157,14 za dolar, što je oko jedan jen slabije od nivoa neposredno pre ovog uveliko najavljivanog poteza. I Asada i Sato lično su izabrani od strane premijerke Sanae Takaichi, koja je poznata po svom opreznom stavu prema brzom podizanju kamatnih stopa koje bi moglo da uspori privredu. Oni bi ubuduće mogli sve više da pokušavaju da koče odluke odbora.

Izostanak oštrijeg tona u saopštenju takođe je investitorima pružio malo razloga za zauzimanje pozicija koje računaju na jačanje japanske valute, naročito nakon što je Federalna rezerva dodatno učvrstila svoje stavove posle povećanja kamatnih stopa ranije ove nedelje, koje je usvojeno jednoglasno.

Bloomberg

 

"Ključna stvar bila je to što su dva člana odbora glasala protiv odluke. Verujem da je tržište to protumačilo kao blaži signal u odnosu na ono što je već bilo uračunato u cene", rekao je Kento Minami, viši ekonomista u Daiwa Securitiesu. "S druge strane, procena BOJ-a o privredi, cenama i finansijskim uslovima i dalje je restriktivna. Može se videti da smatraju da postoji potreba za bržim tempom podizanja kamatnih stopa nego ranije."

Japanski berzanski indeks Nikkei 225 povećao je dobitke na čak dva odsto usled slabljenja jena. Širi indeks Topix ostao je gotovo nepromenjen, pod pritiskom finansijskih akcija.

Tržišta izvan Japana mirno su reagovala na odluku BOJ-a. Prinos na dvogodišnje američke državne obveznice zadržao je blagi rast nakon odluke, dok se većina valuta Grupe 10, osim jena, kretala u uskom rasponu.

Povećanje kamatnih stopa, samo tri meseca nakon prethodnog poteza BOJ-a, predstavlja najkraći razmak između dva povećanja još od 1990. godine, kada je brzo monetarno pooštravanje centralne banke odigralo ključnu ulogu u pucanju japanskog balona cena imovine. Bilo je to šesto povećanje kamatnih stopa pod guvernerom Kazuom Uedom, najviše tokom mandata bilo kog guvernera BOJ-a u najmanje pola veka, a usledilo je nakon talasa pritisaka iz SAD, gde je ministar finansija Scott Bessent pozivao na podizanje kamatnih stopa.

Ubrzani tempo povećanja kamatnih stopa BOJ-a usledilo je i nakon promene globalnog okruženja za monetarnu politiku, dok se nadležni organi bave posledicama rata sa Iranom. Fed je tu promenu naglasio potezom u sredu, dok je Evropska centralna banka prošle nedelje podigla kamatne stope drugi put ove godine.

Najnovije povećanje u Japanu prvi je slučaj da su BOJ, Fed i ECB podigli troškove zaduživanja u istom mesecu. Sinhronizovani potezi takođe pokazuju koliko se BOJ udaljio od svog dugogodišnjeg statusa izuzetka u globalnoj monetarnoj politici.

Povećanje nije predstavljalo veliko iznenađenje nakon niza Bessentovih izjava koje su učvrstile tržišna očekivanja tog poteza, koji je početkom septembra gotovo potpuno bio uračunat u cene. Na sastanku sa Uedom prošlog meseca, Bessent je "izrazio snažnu podršku" odlučnim koracima Japana usmerenim na rešavanje problema slabljenja jena, navelo je Ministarstvo finansija.

Iako je jen oslabio prema dolaru ubrzo nakon odluke u petak, i dalje je jači nego u julu, nakon što je koordinisana intervencija SAD i Japana krajem tog meseca pomogla da se dodatno udalji od približno 40-godišnjeg minimuma od 163,99 za dolar, zabeleženog 23. jula.

Pažnja se sada preusmerava na to da li će Ueda na konferenciji za novinare, koja počinje u 15.30 po tokijskom vremenu, poslati oštriju poruku o izgledima za dalja povećanja kamatnih stopa. Prekonoćni svopovi već ukazuju na verovatnoću od 80 odsto da će uslediti novo povećanje u decembru. To sugeriše da guverner mora da ostavi otvorena vrata za povećanje pre kraja godine kako bi izbegao novo razočaranje na valutnom tržištu.

"Očekujem da će Ueda ponoviti svoju uobičajenu poruku da će BOJ, kao i uvek, donositi odluke o monetarnoj politici na svakom sastanku na osnovu ekonomskih pokazatelja", rekao je Atsushi Takeda, glavni ekonomista u Itochu Research Instituteu. "Ako tome doda nešto više, to bi moglo da nagovesti da će pre kraja godine uslediti još jedno povećanje kamatnih stopa. Ako to ne učini, očekivanja dodatnog povećanja ove godine mogla bi da oslabe."

BOJ je ponovio stav da će nastaviti da podiže kamatne stope ukoliko se ostvare njegove prognoze za privredu i cene. Sa 1,25 odsto, kamatna stopa se prvi put nalazi unutar donjeg dela raspona neutralne stope koji procenjuje banka, odnosno nivoa koji se smatra ni podsticajnim ni restriktivnim.

Očekuje se da će inflacija u Japanu ostati iznad cilja BOJ-a

Bloomberg

 

 

Ključni pokazatelj inflacije u Japanu ostao je iznad dva odsto četvrtu godinu zaredom zaključno sa 2025, a BOJ očekuje da će inflacija i narednih godina ostati iznad njegovog cilja. Analitičari očekuju da će rast cena do početka sledeće godine ubrzati ka tri odsto.

Svest centralne banke o tim rizicima naviše uticala je na njenu najnoviju odluku.

"Kada je reč o baznoj inflaciji merеnоj indeksom potrošačkih cena, postoji rizik da će ona odstupiti naviše, do nivoa iznad cilja stabilnosti cena od dva odsto, imajući u vidu faktore kao što su sve izraženije opredeljenje kompanija za povećavanje zarada i cena, kao i rast srednjoročnih i dugoročnih inflacionih očekivanja", naveo je BOJ u saopštenju.

Ipak, podaci objavljeni ranije u petak pokazali su da je bazna inflacija u avgustu blago usporila, delimično zahvaljujući poremećajima izazvanim subvencijama. Oboje članova odbora koje je izabrala Takaichi ukazalo je da nije bilo velike potrebe za povećanjem kamatnih stopa na poslednjem sastanku, s obzirom na to da inflacija nije ubrzala, što bi moglo da oteža postizanje konsenzusa unutar odbora o još jednom povećanju ove godine.

S obzirom na Bessentovo interesovanje za jačanje jena nakon zajedničke intervencije u julu i niz njegovih nedavnih izjava u prilog povećanju kamatnih stopa, on bi mogao da predstavlja jedan od faktora koji će uticati na buduću putanju kamatnih stopa.

"Mislim da će Bessent, naravno, biti zadovoljan ovim povećanjem kamatnih stopa", rekao je Takeda iz Itochua, koji sledeće povećanje očekuje u januaru. "Međutim, ako očekivanja dodatnih povećanja oslabe, a jen nastavi da pada, očekujem da će izneti određene kritike."

- U pisanju pomogli Yoshiaki Nohara, Erica Yokoyama, Masaki Kondo, John Cheng i Aya Wagatsuma.