NBS: Inflacija u cilju, dinar stabilan, zlato na istorijskom rekordu

Ključni stubovi makroekonomske stabilnosti Srbije očuvani su u 2025. godini, ocenila je Narodna banka Srbije (NBS), ističući da je inflacija u granicama cilja, kurs dinara prema evru relativno stabilan, a nivo deviznih rezervi visok, i to u, kako kažu, izuzetno izazovnom globalnom i domaćem okruženju.

Guverner NBS Jorgovanka Tabaković izjavila je da su rezultati ostvareni u ovoj godini "potvrda dobrih makroekonomskih politika", naglasivši da "rezerve koje smo izgradili ostaju garant stabilnosti i u narednom periodu".

Prema saopštenju centralne banke, inflacija se kreće u okviru cilja od tri ± 1,5 odsto i oni očekuju da će ostati u granicama cilja i u srednjem roku. U objavi se posebno naglašava da je inflacija u Srbiji duže od deset godina uporediva sa inflacijom u zemljama regiona sa istim režimom monetarne politike, te da su kratkoročna i srednjoročna inflaciona očekivanja finansijskog sektora o rastu cena u okviru ciljanog raspona ostala usidrena i tokom 2025.

Kako podsećaju, u septembru je međugodišnja inflacija znatno usporila i pala ispod centralne vrednosti cilja, čemu su, objašnjava NBS, doprineli vladina uredba kojom se ograničavaju trgovinske marže i slabljenje bazne inflacije, "na koju mere monetarne politike imaju najveći uticaj".

Istovremeno, tokom 2025. godine očuvana je relativna stabilnost kursa dinara prema evru - kurs je promenjen za svega 0,3 odsto, i pored izraženih izazova početkom, a naročito krajem godine. NBS naglašava da je ostala "čvrsto posvećena održavanju relativne stabilnosti deviznog kursa".

Po osnovu intervencija na deviznom tržištu, ona je, zaključno sa novembrom, neto kupila 145 miliona evra. U periodima povećane tražnje za devizama, centralna banka je, kako navodi, bez odlaganja reagovala prodajom deviza i drugim merama, s ciljem zaštite interesa građana i očuvanja finansijske stabilnosti.

Bruto devizne rezerve Srbije na kraju novembra 2025. iznosile su 29,4 milijarde evra, dok je struktura rezervi unapređena povećanjem udela zlata. Tokom godine kupljeno je oko 4,3 tone zlata iz domaće proizvodnje, čime su zlatne rezerve dostigle rekordnih 52,4 tone.

Istovremeno, zbog rasta cene zlata na svetskom tržištu, vrednost zlatnih rezervi porasla je na 6,1 milijardu evra, što predstavlja 20,8 odsto ukupnih deviznih rezervi na kraju novembra.

Bloomberg

"Uprkos izraženoj neizvesnosti u međunarodnom i domaćem okruženju, u 2025. godini očuvali smo kreditni rejting na nepromenjenom nivou kod sve tri rejting agencije. To se odnosi i na kreditni rejting investicionog ranga, koji je u 2024. godini Srbiji dodelila agencija Standard & Poor's", podsećaju u saopštenju. Pri tome, među ključne faktore koji doprinose povoljnoj oceni kreditnog rejtinga agencije ubrajaju upravo "visoke devizne rezerve, očuvanu relativnu stabilnost kursa dinara prema evru, odgovorno vođenje monetarne politike i stabilan i otporan finansijski sektor".

Dalje, u 2025. nastavljen je rast dinarske štednje, koja je uvećana za 15,2 milijarde dinara, odnosno osam odsto, i premašila je 206 milijardi dinara na kraju novembra. 

Prethodno ublažavanje monetarne politike i set mera podrške građanima doveli su do daljeg pada kamatnih stopa na dinarske kredite. Kako se kaže u objavi, kamatne stope na kredite stanovništvu smanjene su za 3,4 procentna poena, na 8,3 odsto, dok su kamate na kredite privredi niže za 1,3 poena i iznose 6,8 odsto.

NBS ističe da su povoljniji uslovi finansiranja pozitivno uticali na rast kreditne aktivnosti, koja je u novembru 2025. porasla za 14 odsto na godišnjem nivou, čime je, kako se navodi, nastavljena podrška finansiranju potrošnje i investicija.

Poseban akcenat stavljen je na efekte novog Zakona o zaštiti korisnika finansijskih usluga. Kao rezultat njegove primene:

• nominalne kamatne stope na dug po kreditnoj kartici fizičkih lica smanjene su sa 21,5 odsto krajem 2024. na 14,5 odsto u novembru ove godine;

• nominalne kamatne stope na minus po tekućem računu fizičkih lica smanjene su sa 27,8 odsto krajem 2024. na 17,1 odsto u novembru ove godine;

• kamatne stope na stambene kredite ograničene su na nivou od pet odsto u 2025. godini, pri čemu se kreću i ispod tog nivoa (4,4 odsto u novembru).

Finansijska stabilnost bankarskog sektora ostala je očuvana, uz stopu adekvatnosti kapitala od gotovo 21 odsto i učešće problematičnih kredita na istorijskom minimumu od 2,14 odsto. NBS navodi da je bankarski sektor dobro kapitalizovan, visoko likvidan i otporan.

Uz to, pozitivne ocene stigle su i iz međunarodnih institucija. Odbor izvršnih direktora Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) ocenio je da su "promišljene makroekonomske politike Srbije i snažna saradnja s MMF-om" donele "impresivne rezultate", ističući visoke devizne rezerve i depozite, jak bankarski sektor, fiskalnu disciplinu i opreznu monetarnu politiku kao ključne oslonce stabilnosti.