Fedov tim nije uspeo da poništi opklade na smanjenje stope za 2023

Zvaničnici Federalnih rezervi stalno ponavljaju mantru da ne planiraju da smanje kamatne stope sledeće godine. Trgovci stalno sumnjaju u njih.

Fjučersi na evrodolar su u sredu pokazali smanjena očekivanja za rezanje kamatnih stopa Feda u 2023. godini, ali i dalje računaju na pomeranje oko jednu četvrtinu poena i još najmanje dva u 2024. Predsednica Federalnih rezervi banke San Franciska Mary Daly i predsednik Feda Atlante Raphael Bostic bili su poslednji koji su odlučili da se nastavi sa zatezanjem kako bi se smanjila inflacija koja je i dalje blizu maksimuma od četiri decenije.

Trgovci su nakratko prestali da očekuju smanjenje stopa u 2023. nakon oštrog nastupa Feda prošlog meseca, ali je niz globalnih ekonomskih i geopolitičkih šokova pojačao duboku zabrinutost da će SAD i druge velike ekonomije pasti u recesiju. Koliko god predsednik Feda Jerome Powell insistirao da lekcije iz 1980-ih pokazuju potrebu da se usredsredimo na inflaciju, a ne na rast, investitori odbijaju da veruju da će on ostati nepokolebljiv u suočavanju sa ozbiljnim padom.

Bloomberg

"Dosledno odbijanje zvaničnika Feda da smanje kamatne stope može odražavati želju da se izbegne nagoveštaj bilo kakvog popuštanja finansijskih uslova", rekao je Su-Lin Ong, šef australijske ekonomske strategije i strategije fiksnih prihoda u Royal Bank of Canada. "Ako ostanu tako odlučni i presele se na veoma restriktivnu teritoriju, kao što se sugeriše, recesija u SAD je izgledna i verovatno će u nekoj fazi biti potreban preokret politike".

Akcije i obveznice oporavile su se ove nedelje nakon ozbiljnih rasprodaja u septembru, potpomognutih nadama u nastajanju da će globalna centralna banka skrenuti sa kursa zaoštravanja. Dok je odluka centralne banke Velike Britanije da nastavi sa kupovinom obveznica kako bi se ublažila previranja i iznenadna promena Reserve Bank of Australia da uspori tempo povećanja, popravila raspoloženje, retorika Feda uticala je na deo Wall Streeta koji upozorava na rast tržišta "medveda" koji neće potrajati.

"Borimo se sa ovom idejom da tržišta očekuju brzi zaokret od Feda sledeće godine", rekao je Christian Mueller-Glissmann, šef istraživanja alokacije sredstava u Goldman Sachs Group Inc, koji je tačno upozorio da bi se stvarni prinosi pretvorili u pozitivne ove godine - donoseći sa sobom "medveđa" tržišta. "Vidimo da Fed nastavlja da povećava rate u sledećoj godini, tako da bi moglo biti prerano očekivati da će dugoročni realni prinosi dostići vrhunac na održivoj osnovi".

Ta odlučnost Feda znači da bi do bilo kakvog pomeranja na niže stope moglo doći samo ako američka centralna banka bude u stanju da odustane od svog sadašnjeg stava gde je inflacija jedini fokus, rekao je Masafumi Yamamoto, glavni valutni strateg u Mizuho Securities u Tokiju.

"Da li će sledeće godine doći do smanjenja stope ili ne, zavisiće od ravnoteže između inflacije i ekonomije", rekao je Yamamoto. "Vidim veliku verovatnoću scenarija smanjenja stope kasnije 2023. godine."