ECB zadržava kamatne stope dok procenjuje inflacioni rizik od rata u Iranu

Evropska centralna banka najavljuje zadržavanje kamatnih stopa dok procenjuje uticaj rata u Iranu na inflaciju

Očekuje se da će Evropska centralna banka (ECB) zadržati iste kamatne stope dok procenjuje koliki će inflacioni šok izazvati rat u Iranu.

 

Depozitna stopa će u četvrtak ostati na dva odsto, gde je bila od prošlog juna, prema jednoglasnoj anketi Bloomberga. Dok većina ekonomista očekuje da će troškovi zaduživanja ostati na tom nivou do kraja godine, trgovci se klade na najmanje jedno povećanje.

Bloomberg

Ekonomisti očekuju da ECB zadrži iste kamate

Sukobi na Bliskom istoku podižu strahove od novog talasa inflacije koji bi mogao uslediti nakon skoka cena iz 2022. godine, što je tema koja dominira dok se vodeće centralne banke sveta okupljaju ove nedelje.

ECB se trenutno nalazi u boljoj poziciji nego kada je ruska invazija na Ukrajinu poslednji put podigla cene nafte i gasa. Ipak, neki zvaničnici već razmatraju mogućnost povećanja stopa kako bi umanjili rizike po inflaciju, dok drugi ocenjuju da bi udar na ekonomski rast mogao biti ozbiljniji problem.

Nova kvartalna predviđanja verovatno neće dati mnogo smernica jer su mnogi podaci prikupljeni pre početka američko-izraelskih napada. Analiza scenarija koja ih prati, međutim, pružiće pokazatelje koliko situacija može biti ozbiljna.

Predsednica Christine Lagarde je obećala da neće "žuriti sa odlukom", ali je takođe istakla da će Evropljane poštedeti "istih inflacionih udaraca" kao pre četiri godine. Ona će se suočiti sa novinarima u 14.45 u Frankfurtu, pola sata nakon objave odluke o politici, pre nego što krene na samit Evropske unije u Briselu, gde će se raspravljati o Iranu.

Kamatne stope

Zvaničnici ističu važnost smirenosti u vezi sa ratom, tvrdeći da je prerano za bilo kakve zaključke o kamatama. Ipak, to nije sprečilo neke da spekulišu o potrebi, i vremenu, mogućih povećanja.

Bloomberg

Madis Muller iz Estonije rekao je da se verovatnoća sledećeg povećanja podigla, dok je Peter Kazimir iz Slovačke za Bloomberg izjavio da je "reakcija ECB potencijalno bliža nego što mnogi misle".

Šta kaže Bloomberg Economics…

"ECB će verovatno biti sklonija delovanju rečima nego stopama na narednom sastanku. Tržišta možda osiguravaju sebe od ponavljanja situacije iz 2022, ali po našem mišljenju, prag za stvarno zatezanje i dalje deluje visok", kaže Simona Delle Chiaie, glavna ekonomistkinja za evrozonu.

Bloomberg

Trgovci trenutno očekuju više od dva povećanja po četvrtinu procentnog poena ove godine. Ipak, samo sedam odsto analitičara u anketi od 6. do 11. marta predviđalo je povećanje u decembru.

"Mnogo je smislenije u ovoj fazi najaviti oprez, čak i agresivnost, i nadati se da neće morati da deluju", rekla je Isabelle Mateos y Lago, glavna ekonomistkinja BNP Paribas, za Bloomberg Television u sredu.

I druge centralne banke u regionu su u režimu čekanja. Švedska i Švajcarska takođe su u četvrtak zadržale troškove zaduživanja nepromenjenim.

Nije 2022. godina

Iako je najnoviji skok cena energenata izazvao sećanja na 2022. godinu, kada je inflacija prešla 10 odsto, zvaničnici ECB su pokušali da umire zabrinutost da Evropa ponovo prolazi kroz sličnu situaciju.

Lagarde će verovatno ponoviti argumente da je ekonomija sada u potpuno drugačijem stanju, bez nagomilane potražnje, pregrejanog tržišta rada ili ekspanzivne fiskalne politike. Isto važi i za monetarnu politiku: tada su kamate bile negativne, a ECB je još kupovala obveznice. Sada su troškovi zaduživanja približno neutralni, a bilans stanja se smanjuje.

Situacija sa energentima je takođe bolja. Snabdevanje je raznovrsnije, a cene gasa, uprkos rastu, znatno niže.

Ipak, privreda i potrošači mogu biti manje strpljivi. Inflaciona očekivanja već premašuju cilj od dva odsto i mogla bi dodatno rasti kada se uračunaju veći troškovi energenata.

Ekonomska predviđanja

Nova predviđanja će biti ograničena u određivanju pravca inflacije i rasta zbog pretpostavki koje ih podržavaju.

Trajanje rata je varijabla koja je izuzetno neizvesna. Američki predsednik Donald Trump je početkom nedelje izjavio da SAD još nisu spremne da se povuku, "ali povući ćemo se uskoro". Izraelski ministar odbrane Israel Katz rekao je da će sukobi trajati dok se "ne postigne pobeda".

Tehnički faktor je i datum preseka za važne tržišne podatke koji utiču na prognoze. Ako ECB prati redovan raspored, taj datum je trebalo da prethodi izbijanju sukoba.

Članica Izvršnog odbora Isabel Schnabel rekla je da predviđanja "bar delimično već odražavaju nedavne događaje", dok je Lagarde najavila da će ECB ponovo raditi na scenarijima.

U 2023, ekonomisti ECB simulirali su produženo eskaliranje sukoba na Bliskom istoku i delimično zatvaranje Ormuskog moreuza, zaključujući da bi to znatno povećalo inflaciju pokrenutu energentima i oštro smanjilo proizvodnju.

Lagarde bi takođe mogla da se suoči sa pitanjima o svojoj budućnosti nakon izveštaja da će napustiti ECB ranije kako bi predsednik Emmanuel Macron mogao da pomogne u imenovanju njenog naslednika pre francuskih izbora.

Ona je samo nevoljno odložila odluku, držeći vrata otvorena za prevremeni odlazak koji bi mogao uticati na širu rekonstrukciju najvišeg rukovodstva ECB. Pola od šest mesta u Izvršnom odboru menjaće vlasnika 2027, a Francuska teži da preuzme poziciju glavnog ekonomiste koja će ostati slobodna pola godine pre isteka mandata Lagarde.