Niska potrošnja dovodi u pitanje privredni oporavak evrozone

Potrošači u evrozoni nisu voljni da odreše kesu, pa je upitno hoće li doći do privrednog oporavka koji je trebalo da bude predvođen upravo njihovom potrošnjom.

Ekonomski rast bloka od 20 zemalja opet polako tone, nakon što je blago rastao u prvoj polovini godine. Proizvodnja je i dalje u padu, a raspoloženje potrošača ispod pretpandemijskog nivoa.

Uz inflaciju koja se sada približava cilju od dva odsto, neki zvaničnici Evropske centralne banke (ECB) posrnulu privredu vide kao razlog više za nastavak smanjenja kamatnih stopa ove nedelje. Ako slabost ekonomije potraje u 2025. i povuče inflaciju ispod željenog cilja, ulagači i analitičari smatraju da bi opet moglo biti potrebno dramatično monetarno popuštanje.

"Čini se da je spori rast u poslednje vreme postao sve veća briga za ECB, pa bi ih blaga potrošnja mogla usmeriti prema većem smanjenju stopa", ističe Simon Wells, glavni ekonomista za Evropu u HSBC-u.

 

U teoriji, svi sastojci za oporavak potrošnje već su prisutni: inflacija se smanjila na 2,2 odsto s vrhunca od 10,6 odsto, nezaposlenost je rekordno niska, prihodi rastu brže od cena, a pad cena zaduživanja čini stambene kredite jeftinijim.

"Najbitnija stvar je da je inflacija stvarno značajno smanjena i da su kamate počele da se smanjuju. To je jako dobro za građane jer kupovna moć počinje da raste ", rekao je prošle nedelje šef letonske centralne banke Martins Kazaks.

Međutim, uprkos tome potrošnja domaćinstava ostala je niska, odnosno pala je za 0,1 odsto u drugom tromesečju, objavio je Evrostat u petak.

U Nemačkoj je taj pad bio još izraženiji, a poverenje potrošača je otad dodatno potonulo zbog otpuštanja i stečajeva kompanija. Volkswagen je prošle nedelje dodao so na ranu najavom da bi mogao zatvoriti fabrike na svom domaćem tržištu prvi put u 87-godišnjoj istoriji kompanije.

 

"Očekivali smo da će potrošnja doprineti rastu u Nemačkoj, ali to se još nije dogodilo. Naše nade se sada sele na drugu polovinu godine", rekao je Olaf Roik, glavni ekonomista Nemačkog maloprodajnog saveza.

Jug Europe se takođe suočava s izazovima jer zemlje poput Italije i Španije smanjuju subvencije koje su bile namenjene kao pomoć domaćinstvima koja se bore sa visokim troškovima života.

"Domaćinstva mogu očekivati ​​da će fiskalna politika biti manje povoljna u sledećoj godini jer svaka privreda mora da uloži napore da smanji svoj dug. ", rekla je ekonomistkinja Cofacea Laurine Pividal.

Za region u celini, potrošnja predstavlja slabu tačku, dovodeći u pitanje prognozu ECB o rastu bruto domaćeg proizvoda od 0,9 odsto ove godine. Na primer, maloprodaja je bila manja od procena na početku trećeg tromesečja i porasla za samo 0,1 odsto.

 

"Očekivanja nominalne potrošnje najniža su od februara 2022, kada je Rusija napala Ukrajinu", rekli su iz ECB u svojoj poslednjoj mesečnoj anketi potrošača.

Centralni bankari raspravljali su o tom pitanju kada su se poslednji put okupili u julu. Snažan rast štednje na početku 2024. podstakao je "pitanja o scenariju zasnovanom na potrošnji", prema izveštaju s tog sastanka, iako je zaključak bio da prognoze ostaju optimistične.

Analitičari koje je anketirao Bloomberg ipak prognoziraju snižavanje projekcija privrednog rasta za ovu godinu kada se zvaničnici sastanu ove nedelje, povećavajući šanse za smanjenje kamatnih stopa u oktobru.

Takav korak bi mogao doći u obzir ako rezultati razočaraju, što je "jasan kratkoročni rizik", smatraju analitičari kompanije Bank of America. Popuštanje od 50 baznih poena do kraja godine, što su dva standardna smanjenja, "donja je granica s obzirom na nedostatak jasnog povećanja aktivnosti", poručuju.

Uz realni dohodak domaćinstava koji je ostao ispod nivoa s kraja 2019. godine, smanjena potrošnja ne iznenađuje, naglašavaju iz Fitch Ratingsa, ali i dalje su optimistični po pitanju oporavka.

Sigurno ima i drugih koji veruju da će privreda evrozone živnuti, samo nešto kasnije nego što smo se nadali.

Veće plate trebalo bi da se "sve više prelivaju u rast potrošnje domaćinstava", saopštili su iz Bundesbanka u avgustu.

 

--- Uz pomoć Jane Randow i Aarona Eglitisa