Tesla rastrzana - robotaksiji podižu akcije, ali prodaja automobila pada

Tesla Inc. je završila prošlu godinu u snažnom naletu, dok su investitori sve više prihvatali optimizam Elona Muska u vezi s autonomnim vozilima. Pridobijanje stvarnih kupaca automobila, međutim, bilo je nešto sasvim drugo.

Akcije najvrednije svetske automobilske kompanije snažno su porasle u drugoj polovini godine, pre svega zahvaljujući isticanju napretka u oblasti veštačke inteligencije (AI) i robotike od izvršnog direktora. Ipak, napredak koji je Musk promovisao nije se pretočio u veći uspeh u prodaji - kompanija je, po svemu sudeći, u poslednjih šest meseci prodala manje vozila nego godinu dana ranije, uprkos rekordnim isporukama u trećem kvartalu.

Prema podacima koje je prikupio Bloomberg, očekuje se da će Tesla u petak saopštiti da je u četvrtom kvartalu isporučila oko 440.900 vozila, što je pad od 11 odsto u odnosu na isti period prošle godine. Tesla je ove nedelje napravila neuobičajen potez i objavila sopstveni prosek analitičkih procena, koji je još pesimističniji i ukazuje na pad od 15 odsto. Sličan pesimizam zavladao je i oko izgleda za 2026 - pre dve godine analitičari su očekivali da će Tesla isporučiti više od tri miliona vozila, dok je prosečna procena za ovu godinu pala na oko 1,8 miliona.

"Investitori u Teslu fokusirani su na to kako bi kompanija mogla da izgleda za pet, deset ili petnaest godina i u velikoj meri zanemaruju kratkoročne rezultate", rekao je Garrett Nelson, analitičar CFRA Researcha. "Pitanje je da li se takav stav može održati, naročito kada očekujemo da će se negativni pritisci jasnije videti u finansijskim izveštajima."

 

Preokreti i turbulencije tokom 2025.

Čak i po standardima Elona Muska i Tesle - imena koja su već sinonim za nestabilnost - 2025. bila je izuzetno burna godina. Prodaja vozila krenula je loše, delom zbog prilagođavanja proizvodnih linija u svim fabrikama za redizajnirani Model Y, najprodavaniji Teslin model. Drugi značajan faktor bio je snažan negativan odjek Muskovog angažmana u administraciji američkog predsednika Donalda Trumpa.

Do početka aprila, u trenutku kada je Musk javno ulazio u sukobe sa članovima administracije oko carinske politike, akcije Tesle su od početka godine pale za 45 odsto. Oporavak je usledio kada se Musk povukao iz politike i ponovo fokusirao na dugogodišnji cilj - pokretanje biznisa usluga vožnje na zahtev (eng. ride-hailing), sa vozilima koja bi, kako tvrdi, vremenom postala potpuno autonomna.

U junu je Tesla u Ostinu pokrenula usluge robotaksija dostupne po pozivu, uz prisustvo bezbednosnih operatera u svakom Modelu Y koji je prevozio Muskove fanove po teksaškoj prestonici. Iako su vozila već prvog dana kršila saobraćajne propise - što je privuklo pažnju saveznog regulatora i dovelo do više istraga - investitori su bezbednosne rizike uglavnom ignorisali.

U septembru je upravni odbor Tesle predložio novi paket kompenzacija za Muska, sa potencijalnom vrednošću i do 1.000 milijardi dolara, zavisno od ostvarenja ciljeva, uključujući isporuku miliona robotaksija. Ubrzo nakon toga, oporavak je bio potpun - akcije Tesle ponovo su bile u plusu na godišnjem nivou. Kada su 16. decembra dostigle novi istorijski maksimum, tržišna kapitalizacija kompanije porasla je za više od 915 milijardi dolara za nešto više od osam meseci.

Bloomberg

 

Kupci oprezniji od investitora

Dok su investitori fascinirani perspektivom robotaksija, kupci automobila ostali su znatno oprezniji.

Sam Musk je priznao da postoje problemi u ubeđivanju potrošača da kupe ono što Tesla prodaje kao Full Self-Driving (FSD) - paket funkcija koji i dalje zahteva nadzor vozača. Optužbe da Tesla u Kaliforniji obmanjuje kupce preuveličavanjem mogućnosti autonomne vožnje mogle bi dovesti do privremene, tridesetodnevne suspenzije dozvole za prodaju već početkom tekuće godine.

Ni pokušaj diferencijacije na pretrpanom kineskom tržištu električnih vozila kroz napredne sisteme asistencije vozaču ne daje željene rezultate. Kompanije poput BYD Co. i Xiaomi Corp. nude slične sisteme kao standardnu opremu. Zbog znatno veće prodaje BYD-a u Kini i snažnog zamaha u Evropi - gde Tesla još nije dobila regulatorno odobrenje za FSD - analitičari očekuju da će proizvođač iz Šendžena peti kvartal zaredom prodati više potpuno električnih vozila na globalnom nivou.

 

Pogled unapred - izazovi 2026.

Nakon očekivanog godišnjeg pada prodaje - drugog uzastopnog - Teslu u 2026. čekaju dodatni izazovi. SAD su ukinule savezne poreske olakšice za kupovinu i lizing električnih vozila, što bi, kako je Musk upozorio, moglo dovesti do "nekoliko teških kvartala".

Ipak, pojedini analitičari vide i svetlu stranu povlačenja državne podrške, jer su brojni proizvođači zbog toga smanjili ulaganja u električna vozila. Ford Motor Co. je prošlog meseca saopštio da očekuje oko 19,5 milijardi dolara troškova povezanih sa odustajanjem od EV i projekata vezanih za baterije, koji su pretili da postanu neisplativi.

Musk je kraj godine iskoristio da podigne očekivanja u vezi sa Cybercabom, dvosedom kompaktnog dizajna sa "leptir" vratima. Iako je prototip predstavljen krajem 2024. bio bez volana i pedala, predsednica upravnog odbora Tesle Robyn Denholm izjavila je za Bloomberg News da će kompanija ugraditi te komponente ukoliko to regulatorni zahtevi budu nalagali.

"Investitori su u potpunosti prihvatili njegovu viziju autonomne vožnje, što dolazi u pravom trenutku, jer će Teslin EV biznis verovatno biti bez rasta ili će rasti do pet odsto sledeće godine", ocenio je Gene Munster, partner u Deepwater Asset Managementu. "U ovom trenutku, Elonu je dovoljno da se osnovni automobilski biznis stabilizuje tokom naredne godine kako bi investitori ostali zadovoljni", dodaje.