Povratak mim-akcija - nove zvezde Wall Streeta su Opendoor i Kohl’s

Akcije su na istorijskom maksimumu. Aktivnost na forumu WallStreetBets dostiže vrhunac. Mali investitori masovno kupuju jeftine akcije.

Međutim, nije 2021. godina i aktuelne zvezde nisu GameStop, AMC Entertainment ili danas bankrotirani Bed Bath & Beyond. U maniji mim-akcija (engl. meme stocks) u 2025, kompanije koje su u centru pažnje jesu Opendoor Technologies i Kohl's Corp.

Sličnosti su očigledne: kao i pre četiri godine, kada je poznato da je Gabe Plotkin zbog toga zatvorio svoj hedž-fond Melvin Capital Management, amaterski trgovci sada hrle ka akcijama kompanija s velikim udelom kratkih pozicija i niskim cenama, u pokušaju da se brzo obogate. I kao i tada, sve se dešava usred tržišne euforije, kada je indeks S&P 500 na rekordnom nivou, bitcoin više nego udvostručen za manje od godinu dana, a takozvane SPAC kompanije ponovo su aktuelne.

"U poslednje vreme primećujem signale 'bekstva u bezvredne akcije'", kaže Steve Sosnick, glavni strateg Interactive Brokersa. "Ovaj poslednji rast tržišta, koji su u početnoj fazi najviše pokretali veliki indeksi i mali investitori kupovinom akcija velikih kompanija, ohrabrio je mnoge da se upuste u rizičnije vrste ulaganja."

Najnoviji miljenik dnevnih trgovaca je Kohl's, čija je cena akcije u utorak više nego udvostručena. Prethodne nedelje, akcije tehnološki orijentisane firma za preprodaju nekretnina Opendoor skočile su u nebesa. Kompanije kao što su Campbell's, Aehr Test Systems, Polaris i Wendy's, koje takođe imaju visok procenat kratkih pozicija, jednako privlače investitore.

Bloomberg

 

Međutim, za razliku od pandemijskog perioda, kada su državni novčani stimulansi ojačali budžete domaćinstava, a ograničenja potrošnje smanjila troškove, trgovci se sada suočavaju sa težim okolnostima. Pre samo tri meseca, akcije su bile u padu nakon što je predsednik Donald Trump predstavio novi carinski plan, dok se mnogi Amerikanci još bore sa visokim cenama i nepovoljnom situacijom na tržištu nekretnina.

A oni koji pak imaju novac za ulaganje, sada imaju i mnoge druge opcije koje ranije nisu bile dostupne: od sportskog klađenja, preko novih kripto-investicija, do tržišta za predviđanja poput američke platforme Kalshi.

Uprkos svim rizicima, i profesionalni i amaterski trgovci su potpuno spremni da preuzimaju veće rizike, što kod nekih stručnjaka izaziva strah da bi iracionalni entuzijazam mogao da dovede do balona koji će kad-tad pući. Taj strah postaje sve utemeljeniji kako takozvani nepromišljeni kapital (engl. dumb money) ponovo hrli u rizične kompanije sa malo ili nimalo profita.

"Entuzijazam za mim-akcije često se preklapa sa entuzijazmom za kripto", kaže Michael O’Rourke, glavni tržišni strateg u JonesTradingu. "Došlo je do značajnog preplitanja kripto-tržišta i tržišta akcija, gde su mnoge kompanije bez realne poslovne aktivnosti (engl. shell companies) promenile svoje modele poslovanja, prešavši u firme koje upravljaju digitalnim sredstvima. Sada se ta groznica širi na mim-akcije."

 

Tržište FOMO (strah od propuštanja prilike)

Ova euforija se gradi već nedeljama. S&P 500 je ove sedmice dostigao još jedan rekord, dok je bitcoin blizu nivoa od 120.000 dolara. ETF ARK Innovation, koji vodi Cathie Wood, a koji je godinama beležio loše rezultate, ove godine je porastao više od 34 odsto, dok SPAC kompanije beleže najaktivniju IPO godinu još od 2021.

Zajednica WallStreetBets na Redditu, koja je pre četiri godine okupila armiju malih investitora, sada je preplavljena objavama o Kohl'su i Opendooru. Akcija Kohl'sa je u utorak zatvorena po ceni od 14,34 dolara, što je rast od 38 odsto. Opendoor je pao 10 odsto, na 2,88 dolara, čime je okončao šestosatni uzlet veći od 300 odsto.

"Novi rekordi podstiču strah od propuštanja (prilike)", kaže Michael Arone, glavni strateg u State Street Investment Managementu. "Očigledno je da postoji velika količina likvidnosti koja ulazi na tržište."

Mali investitori sada čine ključni deo američkog berzanskog tržišta, sa oko 20,5 odsto ukupnog prometa. Dodatno, trgovanje akcijama ispod pet dolara čini više od 26 odsto ukupnog obima trgovine, prema podacima Jefferies Electronic Trading Solutionsa.

Znakovi upozorenja

Naravno, ulaganje novca u "loše" akcije nije za one slabog srca. Dok se mnogi hvale velikim dobitima, drugi imaju iskustva s ogromnim gubicima. Kockanje na sve ili ništa bilo je donekle prihvatljivije 2021. godine, kada su državne novčani stimulansi pomagali američkim domaćinstvima da uštede, pa su gubici mogli da se dožive kao "cena zabave".

Danas je tržište rada slabije, kamatne stope su više, a vraćene su i obavezne otplate studentskih kredita. Zbog toga neki analitičari predviđaju da će ovaj talas mim-akcija brzo splasnuti.

"Investitori gutaju sve što tržište nudi i sve manje obraćaju pažnju na rastuće rizike", kaže Mike Bailey, direktor istraživanja u FBB Capital Partnersu. Trenutno raspoloženje na tržištu opisuje kao "put ka iracionalnoj euforiji".

Drugi pak povratak mim-akcija vide kao prirodni ventil za investitore koji su bili uplašeni naglim padovima tržišta nakon Trumpove objave o carinama, poznate i kao Dan oslobođenja. Kada je najavljene carine pauzirao, nastala je takozvana TACO strategija (engl. Trump Always Chickens Out/Trump uvek odustane), a tržište se najbrže u istoriji oporavilo od medveđeg raspoloženja. To je dodatno povećalo bogatstvo i malih i velikih investitora.

Arone iz State Streeta upoređuje situaciju sa 1998. godinom, kada su finansijske krize u Aziji i Rusiji uzdrmale tržišta.

"To je bila neverovatno nestabilna godina, ali se na kraju pokazala kao izuzetno uspešna za tržišta. Mislim da ćemo slično završiti i 2025. godine. Tako da sam neprijatno optimističan", zaključio je.