Kufner grupu kupila najveća svetska građevinska kompanija CRH

Dugo se spekuliše da Kufner grupa ide na IPO, promenili su se iz društva sa ograničenom odgovornošću u akcionarsko društvo, a spekulaciju je za Bloomberg Adriju potvrdio i šef Zagrebačke berze. A onda dolazi do preokreta. Umesto IPO-a, Kufner grupa ide u ruke najveće svetske kompanije za građevinski materijal CRH, koja je rangirana na Fortune Global 500 listi, a njene akcije su kotirane na njujorškoj i londonskoj berzi.

Sve se dogodilo za tri meseca. Evo kako.

Naime, povoljni tržišni uslovi i snažan razvoj ubedili su čelnike Kufnera da početkom 2024. godine počnu da razmatraju strateške opcije za dalju podršku održivom rastu grupe. "Pozitivan momentum na hrvatskom tržištu kapitala i kontakti sa brojnim investitorima doveli su do odluke menadžmenta da sredinom iste godine počne sa pripremama za IPO. U osmomesečnom periodu koliko je trajao ovaj proces, uloženi su značajni resursi grupe, a početni razgovori pokazali su veliko interesovanje domaćih i stranih institucionalnih investitora", ističu izvori upoznati sa situacijom.

Menadžment je planirao da sredstva prikupljena putem inicijalne javne ponude (IPO) uloži u organski rast postojećih članica kroz njihovu dalju modernizaciju i bolju integraciju unutar grupe. Pored toga, planirane su i akvizicije u Hrvatskoj i regionu, pre svega u oblasti mineralnih sirovina i visoko specijalizovanih kompanija za infrastrukturne radove.

A onda je stigla ponuda koju nisu mogli da odbiju.

Tokom završnih priprema za IPO, najveća svetska kompanija za građevinski materijal CRH pokrenula je agilnu inicijativu za uspostavljanje partnerstva u oblasti mineralnih sirovina.

"Nakon početnih sastanaka, ispostavilo se da su vizije menadžmenta obe kompanije u vezi sa regionalnim širenjem identične, što je bio ključni uticaj na odluku menadžmenta Kufner grupe da otvori razgovore o zajedničkom rastu sa CRH. Impresivna industrijska stručnost i robusnost CRH, demonstrirana tokom daljih razgovora, dodatno je ojačala poverenje menadžmenta Kufner grupe u ispravnost sopstvenog izbora", objašnjavaju naši izvori.

Za samo tri meseca, strane su se dogovorile o uslovima transakcije, sprovele dužnu pažnju i zaključile ugovor o spajanju. Paralelno, Kufner grupa je sprovela operativno restrukturiranje razdvajanjem članica Remont pruga Matić i Kumal S, koje će nastaviti da se razvijaju samostalno, nezavisno od oblasti mineralnih sirovina koja će se razvijati u partnerstvu sa CRH. Time, ističu, preostala poslovna područja Kufner grupe, a posebno segment železničke infrastrukture, sada će imati priliku da se oslone na strateškog partnera sa globalnim međunarodnim iskustvom i referencama.

Finansijski uslovi transakcije nisu otkriveni, ali brzina njene realizacije implicira da su obe strane zadovoljne postignutim rokovima.

Ovo je verovatno najsloženija i najintenzivnija transakcija spajanja i akvizicija realizovana u Adrija regionu u poslednjih nekoliko godina, ističu, a prema procenjenoj veličini, veoma je verovatno transakcija godine u Hrvatskoj.

Koji segmenti Kufnera ne idu CRH-u?

Kompanija CRH je upravo završila proces preuzimanja poslovne oblasti mineralnih sirovina, odnosno segmenta agregata (drobljenog kamena) Kufner grupe, dok poslovne oblasti železničke infrastrukture i izolacionih materijala i povezane kompanije Kumal S i Remont pruga Matić ne menjaju vlasništvo i nastavljaju svoj strateški razvoj van CRH grupe.

"Verujem da trenutno nema boljeg mesta za rad od CRH grupe, zahvaljujući ulasku u ciklični period rasta u građevinskoj industriji, snažnoj poziciji naše kompanije na globalnom nivou i uzbudljivim mogućnostima koje se svima nama otvaraju kroz sinergiju naših poslovnih aktivnosti. Pridruživanje poslovanja Kufner grupe CRH-u, odnosno klasteru Zapadnog Balkana, rezultat je strateške investicione posvećenosti CRH grupe esencijalnim materijalima, posebno agregatima, jer nam je rast u ovom segmentu veoma važan", prokomentarisao je Siniša Mauhar, generalni direktor CRH-a za region Zapadnog Balkana.

Kufner Grupa

Šef Kufnera takođe ne krije svoju sreću. "Pomenuta transakcija nam omogućava, sada kao delu CRH-a, da dodatno ojačamo našu tržišnu poziciju i otvorimo nove mogućnosti rasta uz pristup globalnoj stručnosti, najboljim praksama, inovacijama i znanju unutar CRH grupe. Odluka CRH-a da kupi segment agregata Kufner grupe takođe predstavlja potvrdu našeg poslovnog modela i odličnih finansijskih rezultata", rekao je Slaven Kufner, predsednik Upravnog odbora Kufner grupe.

Kufner je dodao da će preostala poslovna područja Kufner grupe, koja nastavljaju da posluju van CRH-a, a posebno segment železničke infrastrukture, sada imati priliku da se oslone na strateškog partnera sa globalnim međunarodnim iskustvom i referencama. "Ovo dodatno jača našu konkurentnost i otvara vrata novim projektima na domaćem i stranom tržištu."

Koja je snaga grupe CRH?

To je kompanija koja ima više od 80 hiljada zaposlenih na više od 3,8 hiljada operativnih lokacija u 28 zemalja širom sveta, a globalna CRH grupa ima vodeće tržišne pozicije u Severnoj Americi i Evropi.

CRH javno akcionarsko društvo (NYSE kod CRH) je kompanija iz Fortune Global 500 liste, čije su akcije kotirane na njujorškoj i londonskoj berzi, i vodeći je globalni dobavljač rešenja za građevinske materijale.

Prošle godine, CRH grupa je ostvarila prihode od skoro 40 milijardi evra i profit pre kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) od skoro šest milijardi evra, sa uravnoteženim portfoliom osnovnih građevinskih proizvoda i materijala (agregati, cement, beton, asfalt i drugi) koji se koriste u širokom spektru građevinskih projekata, od velikih javnih puteva i kapitalnih infrastrukturnih projekata do razvoja i renoviranja poslovnih zgrada i stambenih jedinica.

Agencije za ocenjivanje zaštite životne sredine, socijalne zaštite i upravljanja (ESG) svrstavaju kompaniju među lidere u sektoru.

Kako je Kufner postao najpoželjnija domaća kompanija?

Kompanija, koja je bila na ivici bankrota nakon izbijanja globalne ekonomske krize, transformisala se tokom proteklih 13 godina u jednu od najbrže rastućih grupa u oblasti mineralnih sirovina u jugoistočnoj Evropi.

Strateško upravljanje se prvo manifestovalo u uspešnom upravljanju velikim dugom iz perioda globalne krize. "Nakon restrukturiranja finansijskih obaveza i stabilizacije novčanih tokova, rukovodstvo je, suprotno tržišnim očekivanjima, postavilo ofanzivnu strategiju sa ciljem vertikalne i horizontalne konsolidacije hrvatskog tržišta mineralnih sirovina i infrastrukturnih radova."

Pored ulaganja u organski rast svojih članica, grupa je strateški stekla kamenolome Međurače (2022), Lika i Bojna (oba 2024.) u oblasti mineralnih sirovina. Ovi kamenolomi se nalaze na ključnim pravcima razvoja hrvatske infrastrukture, što je Kufneru obezbedilo prioritetnu poziciju u snabdevanju tržišta agregatima u decenijama koje dolaze.

Takođe, akvizicijom kompanije Remont pruga Matić 2023, grupa je dodatno zakoračila u segment infrastrukturnih radova u železničkoj infrastrukturi, u koju Hrvatska decenijama nije ulagala značajna sredstva i čija je obnova veoma potrebna.

Sve ove aktivnosti dovele su do značajnog povećanja obima, pre svega poslovne oblasti mineralnih sirovina, ali i cele Kufner grupe, čiji su se prihodi u periodu od 2022. do 2024. godine skoro udvostručili sa 26,1 evra na 43,6 miliona evra, dok je EBITDA u istom periodu porasla više od 2,3 puta sa 5,7 na 13 miliona evra.

Analitičar Blumberg Adrije, Nemanja Đurđević, takođe je analizirao poslovanje Kufner grupe. Grupa, kaže on, stoji na tri stuba poslovanja - eksploataciji mineralnih sirovina, železničkoj infrastrukturi i poslovanju sa izolacionim materijalima. Proizvodnja sirovina iz četiri kamenoloma usmerena je na građevinarstvo, metalurgiju, hemijsku industriju i infrastrukturu. Temelj ovog poslovnog stuba je Kamen Sirač, čiji je godišnji kapacitet 2,4 miliona tona i kamenolom je sa najvećim kapacitetom u grupi.

"Potpuna kontrola nad sirovinama, proizvodnjom i distribucijom, uz smanjene troškove logistike zbog lokalne proizvodnje, prednosti su poslovnog modela Kufner grupe. Geografska rasprostranjenost kamenoloma omogućava lakši pristup velikim projektima u Hrvatskoj", ističe Đurđević.

Najveći pokretač poslovnih rezultata je Kamen Sirač jer najviše doprinosi celoj grupi, a sada ide u ruke novog vlasnika.

Grupa Kufner

Lomljeni kamen napušta Kufner, ali segment železničke infrastrukture ostaje. Prema najavama, naredna decenija doneće velika ulaganja u železničku infrastrukturu, čiji će projekti biti finansirani uglavnom iz fondova EU.

Za Hrvatsku bi to značilo povećanje udela železničkog saobraćaja u ukupnom teretnom i putničkom saobraćaju, što je u skladu sa ciljevima EU za smanjenje emisija štetnih materija. Kufner grupa je kroz integracije stvorila snažnu osnovu da lako uđe u neke od ovih projekata, pa su očekivanja da će budući razvoj grupe biti zasnovan na železničkoj infrastrukturi.