Sukob u porodici EssilorLuxottica oko 40 milijardi evra produbljuje se odlaskom naslednika

Borba oko bogatstva pokojnog Leonarda Del Vecchia vrednog više od 40 milijardi evra (46,6 milijardi dolara) dodatno se produbila nakon što se jedan od njegovih naslednika povukao sa rukovodećih funkcija u kompaniji za proizvodnju naočara koju je osnovao.

Leonardo Maria Del Vecchio, četvrti sin Leonarda Del Vecchia, pokušao je i nije uspeo da razreši zastoj u porodičnoj kompaniji Delfin Sarl, najvećem akcionaru EssilorLuxottica SA. Njegova iznenadna odluka, objavljena u utorak, da se povuče sa funkcija u kompaniji za proizvodnju naočara i fokusira na svoj porodični investicioni odeljak LMDV Capital uklanja iz grupe naslednika koji je bio u središtu najnovijeg pokušaja preoblikovanja vlasništva Delfina. Porodica je već četiri godine zaglavljena u sukobu oko kompanije nakon smrti njenog osnivača.

Razlike među osmoro naslednika i njihovim brojnim savetnicima oko strukture, vlasništva i poslovanja Delfina dovele su do krize korporativnog upravljanja kod jednog od ključnih korporativnih aktera u Italiji, sa posledicama ne samo za EssilorLuxotticu već i za finansijski sektor zemlje. Delfin je najveći akcionar Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, banke koja se nalazi u središtu najnovijeg talasa bankarskih transakcija u Italiji, a takođe ima udeo u Assicurazioni Generali SpA, jednom od najvećih evropskih osiguravača, kao i investiciju u Unicredit SpA.

Za EssilorLuxotticu, zastoj oko porodične imovine postaje smetnja u trenutku kada kompanija pokušava da zadrži prednost prvog igrača na tržištu pametnih naočara sa veštačkom inteligencijom, koje proizvodi sa Meta Platforms Inc., i zaštiti svoje profitne marže. To postaje sve izazovnije dok se kompanije poput Applea, Googlea i Samsunga uključuju u tržišnu utakmicu.

"Složenost korporativnog upravljanja Delfina uticala je na akcije EssilorLuxottice", rekao je Nicolò Nunziata, strateg za akcije i više klasa imovine u Banca Finint, ukazujući i na pritiske usled jačanja konkurencije. "Već godinama korporativnim upravljanjem dominiraju unutrašnji sukobi i ono bi svakako moglo da se poboljša."

Akcije EssilorLuxottice pale su oko 40 odsto od početka godine, čime je tržišna vrednost kompanije pala na oko 75 milijardi evra. Kompanija predstavlja oko 60 odsto vrednosti imovine Delfina zaključno sa petkom, prema Bloombergovim proračunima. Kako bi podržala akcije nakon snažnog pada i posle odlaska Leonarda Marije, EssilorLuxottica je u petak predstavila plan za otkup do pet miliona sopstvenih akcija, vrednih više od 800 miliona evra po trenutnim cenama.

Manje za podelu

Pad EssilorLuxottice smanjuje vrednost udela u okviru Delfina porodice Del Vecchio

Bloomberg

 

Ostavka Leonarda Marije označila je nagli preokret u njegovom odnosu sa izvršnim direktorom Francescom Millerijem, dugogodišnjim saradnikom kojeg je njegov otac izabrao da vodi i EssilorLuxotticu i Delfin. Nakon godina javne podrške Milleriju, Leonardo Maria je u pismu povodom odlaska kritikovao kulturu kompanije za koju je rekao da je postala distanciranija, navodeći da se menadžeri slave kada stvari idu dobro, ali da se sklanjaju u stranu kada stvari postanu "neprijatne".

"Entuzijazam nije ono što je nekada bio", rekao je u pismu kojim je objavio svoju odluku, a koje je objavio list MF. "Osećaj pripadnosti nije ono što je nekada bio. Distanca se oseća."

Odlazak Leonarda Marije sa funkcija glavnog stratega EssilorLuxottice i predsednika Ray-Bana možda neće imati neposredan uticaj na poslovanje kompanije jer je prvenstveno bio fokusiran na marketinške poteze, poput angažovanja repera A$AP Rocky kao kreativnog direktora kod proizvođača čuvenih avijatičarskih naočara. Kompanija verovatno neće popuniti funkcije koje je napustio, prema rečima osobe upoznate sa situacijom.

Ipak, svojim povlačenjem ukazao je na nezadovoljstvo upravljanjem kompanijom, a zasad nije jasno da li drugi rukovodioci i naslednici dele te stavove. Ako je tako, to bi moglo da poveća pritisak na Millerija, koji je predsednik Delfina, pored funkcije izvršnog direktora EssilorLuxottice.

Predstavnici EssilorLuxottice, Milleri i Delfin odbili su da komentarišu.

Sporovi u Delfinu pojavili su se nakon smrti Leonarda Del Vecchia 2022. godine, kada je testamentom svakom od njegovih osmoro naslednika ostavljeno po 12,5 odsto udela u porodičnoj holding kompaniji, dok nijednom od njih nije povereno upravljanje. Zahtev za gotovo jednoglasnim donošenjem važnih odluka stvorio je prepreku za njegove podeljene naslednike - šestoro dece koje je dobio sa tri žene; njegovu udovicu Nicolettu Zampillo; i Rocca Basilica, njenog sina iz drugog braka.

Ranije ove godine činilo se da bi splet sporova u Delfinu mogao da krene ka mogućem razrešenju kada je Leonardo Maria ponudio da otkupi udele dvoje svojih braće i sestara, Luce i Paole. Plan vredan 10 milijardi evra dao bi mu 37,5 odsto udela u porodičnoj kompaniji i otvorio put ka okončanju postupka oko imovine njegovog oca. Plan je odobren porodičnim glasanjem u aprilu, pre nego što su sporovi oko finansiranja i korporativnog upravljanja doveli do propasti dogovora.

Naslednici su Delfinu podneli takozvano obaveštenje o prenosu u vezi sa svojim udelima i obratili se sudu u Luksemburgu, gde je sedište porodične holding kompanije. kako bi pronašli izlaz iz zastoja. Očekuje se da će sud formalno utvrditi vrednost njihovih udela, ali ne postoji jasan vremenski okvir, rekli su ljudi upoznati sa situacijom.

Vrednovanje koje utvrdi sud moglo bi da otvori put akcionarima Delfina da svoje udele na kraju prebace u lične porodične investicione urede, što bi potencijalno olakšalo transakcije između članova porodice smanjenjem sporova oko cene. Međutim, postupak neće rešiti porodični spor niti promeniti korporativno upravljanje Delfinom. Takođe neće ukloniti najveću prepreku: za velike odluke u Delfinu i dalje je potrebna široka saglasnost porodice.

"Problemi sa korporativnim upravljanjem najvećeg akcionara EssilorLuxottice nisu novi", rekla je Margherita Strazzari, menadžerka imovine u Sempione SIM. "Iako je teško proceniti uticaj na akcije kompanije imajući u vidu faktore poput pojačane konkurencije na tržištu AI naočara, verujem da smo i dalje daleko od jasnog izlaza iz zastoja u Delfinu. Ovo traje godinama. Otkup sopstvenih akcija EssilorLuxottice pokazuje da je uprava samouverena, ali zapravo ne smanjuje rizik povezan sa Delfinom."

- U pisanju pomogli Alberto Brambill i Tom Hall.