Nakon što je za manje od dva meseca izgubila oko bilion dolara tržišne vrednosti, akcija kompanije Nvidia sada je najjeftinija još od perioda pre nego što je nagli napredak veštačke inteligencije (AI) rekordno lansirao njenu vrednost.
Grafički procesori (GPU), po kojima je Nvidia poznata, i dalje dominiraju tržištem AI data centara. Međutim, akcije su pale 16 odsto od maksimuma dostignutog 14. maja, pošto investitori preusmeravaju ulaganja iz Nvidije ka drugim proizvođačima poluprovodnika, posebno kompanijama iz oblasti memorijskih čipova.
Zbog tog pada akcijama Nvidije sada se trguje po multiplikatoru od svega 18 puta očekivane dobiti u narednih 12 meseci, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. To je najniže još od početka 2019. godine. Nekadašnji lider tržišta sada je čak jeftiniji i od S&P 500, koji se trguje po više od 20 puta očekivane dobiti, kao i od Nasdaq-100, čiji je multiplikator gotovo 23.
Pad vrednovanja ne proizlazi iz pogoršanja poslovnih izgleda. Naprotiv, analitičari na Wall Streetu poslednjih meseci povećavaju procene buduće dobiti kompanije. Rasprodaja pre svega odražava promenu fokusa investitora unutar AI sektora, koji sve više kapital usmeravaju ka proizvođačima memorijskih i skladišnih čipova, poput Micron Technology. Istovremeno su i konkurenti poput Advanced Micro Devices i Intel ove godine udvostručili ili čak utrostručili vrednost svojih akcija.
"Raspoloženje investitora se promenilo. Kompanije od kojih se ranije nije mnogo očekivalo, poput Microna, sada su u centru pažnje", rekao je Michael Bailey, direktor istraživanja u kompaniji Fulton Breakefield Broenniman.
Iako se očekuje da će Nvidia ove godine ostvariti četvrti najbrži rast prihoda među kompanijama iz indeksa S&P 500, njene akcije su i dalje jeftinije od približno polovine kompanija u tom indeksu, uključujući proizvođača slatkiša Hershey i energetsku kompaniju Dominion Energy.
Prema mišljenju Randyja Harea iz Huntington Banka, Nvidia je na sadašnjim nivoima potcenjena, imajući u vidu stabilan rast prihoda i profitabilnosti. "Akcije dugoročno prate rast zarade. Nvidia je kompanija koja dosledno isporučuje rezultate", ocenio je Hare, koji očekuje nastavak rasta akcije u narednim mesecima.
Nakon što je od kraja 2022. do 2025. godine skočila više od 1.100 odsto zahvaljujući ogromnoj potražnji za GPU čipovima, Nvidia je ove godine usporila. Od početka 2026. njene akcije porasle su svega 5,6 odsto, dok je S&P 500 ojačao 9,6 odsto, a Nasdaq-100 čak 16 odsto. Istovremeno je Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index skočio 74 odsto i na putu je da zabeleži najbolju godinu još od 2003.
Najveći doprinos tom rastu dao je Micron, čije su akcije ove godine porasle 229 odsto zahvaljujući naglom skoku cena HBM (high-bandwidth memory) memorijskih čipova. Nvidia je, s druge strane, trenutno treća najslabija kompanija po učinku među 30 proizvođača obuhvaćenih ovim indeksom, nakon što je 2024. bila među najboljima.
Još jedan pokazatelj promena na tržištu jeste činjenica da je korelacija između akcije Nvidije i poluprovodničkog indeksa prošlog meseca pala najniže od 2014. godine.
"Akcija je veoma brzo i naglo porasla. Bila je jedna od najpopularnijih investicionih opklada na tržištu. U međuvremenu su investitori poželeli izloženost i drugim segmentima, pa je Nvidia postala izvor kapitala kojim finansiraju nove pozicije", rekao je Eric Clark iz kompanije Accuvest Global Advisors.
Dodatni pritisak na akcije predstavlja i sve veća konkurencija. Osim AMD-a i Intela, sopstvene AI čipove sve intenzivnije razvijaju i najveći Nvidijini kupci, Alphabet i Amazon. Ipak, tržišni udeo kompanije zasad gotovo da nije ugrožen. Prema podacima Bloomberg Intelligencea, Nvidia je krajem 2025. godine kontrolisala 97 odsto tržišta serverskih GPU čipova, u odnosu na 95 odsto godinu dana ranije.
Zbog toga analitičari i dalje očekuju snažan rast poslovanja. Za fiskalnu 2027. godinu, koja se završava 31. januara, prognozira se prihod od 393 milijarde dolara i neto dobit od 228 milijardi dolara, što bi predstavljalo rast od 82, odnosno 90 odsto u odnosu na prethodni period. Procena dobiti povećana je za 13 odsto samo u poslednja tri meseca.
Upravo zbog toga većina analitičara ostaje optimistična. Od 82 analitičara koje prati Bloomberg, samo troje preporučuje zadržavanje akcije, dok jedan savetuje prodaju. Prosečna ciljna cena iznosi 302 dolara, što implicira potencijalni rast veći od 50 odsto u narednih godinu dana - najviše među kompanijama iz grupe "sedam veličanstvenih".
Bailey smatra da investitorima dodatno poverenje uliva činjenica da je Nvidia i ranije uspešno prolazila kroz periode pada tržišnih multiplikatora. "Ovo jeste težak period, ali slične situacije smo već viđali. Pad vrednovanja bio je brz, ali se i oporavak dešavao veoma brzo. Bikovi će sada jednostavno morati da imaju strpljenja", zaključio je.
Najvažnije tehnološke vesti
-
Nakon što je tražnja za emisijom obveznica kompanije Amazon vrednom 25 milijardi dolara dostigla 62 milijarde dolara, konačna potražnja, nakon korekcije prinosa, iznosila je oko 41 milijardu dolara, odnosno 1,6 puta više od ponuđenog iznosa.
-
Samsung Electronics će 22. jula održati događaj Galaxy Unpacked, na kojem se očekuje predstavljanje modela Galaxy Z Fold 8 sa kraćim i širim kućištem, nalik preklopnom iPhoneu.
-
Javna ponuda akcija kompanije SK Hynix u SAD, vredna 28 milijardi dolara, višestruko je premašila tražnju investitora uoči određivanja cene.
-
Meta Platforms predstavila je novi AI model za generisanje slika, prvi od reorganizacije svog AI odeljenja pod rukovodstvom Alexandra Wanga.
-
Microsoft, u nastojanju da smanji troškove razvoja veštačke inteligencije, počinje da u programima poput Excela i Outlooka postepeno zamenjuje modele kompanija OpenAI i Anthropic sopstvenim AI modelima.
- U pisanju pomogli Subrat Patnaik i David Watkins.
.webp){kind=icon}
