Ackman vezuje bogatstvo od 9 milijardi dolara za javna tržišta kroz IPO

Bio je to trnovit put, ali Bill Ackman je sada korak bliže svojoj ambiciji da imitira Warren Buffett.

Otvoreni hedge fond menadžer prikupio je ove nedelje 5 milijardi dolara u najvećem ikada zatvorenom fondu koji je izašao na berzu u toj zemlji, čime je dobio trajniju bazu kapitala za koju kaže da će mu omogućiti da rano prepoznaje pobednike i da im omogući da napreduju tokom vremena bez brige da će investitori povući svoj novac.

Ovakvo listiranje je retkost u industriji. Iako su neki od njegovih rivala iz hedge fondova, poput Man Group Plc, javno listirani, oni nisu izgrađeni oko ličnosti jednog pojedinca - posebno ne nekoga tako vatrenog kao što je Ackman.

IPO će takođe preoblikovati Ackmanovo lično bogatstvo, koje je na zatvaranju u sredu procenjeno na 9,2 milijarde dolara. Javno listiranje dovelo je do jednodnevnog povećanja od 986 miliona dolara njegove izračunate neto vrednosti, prema Bloomberg Billionaires Indexu, koji je uklonio diskont od 25 odsto zbog ključne osobe (key-man risk) koji je ranije bio primenjen na Ackmanov privatni udeo u kompaniji.

Za razliku od većine drugih milijardera iz hedge fondova, veliki deo njegovog bogatstva sada će zavisiti od toga kako javna tržišta procenjuju njegovu sposobnost da pravi dobitne opklade.

Za Ackmana, ovo listiranje je opklada na veličinu. Priliv gotovine iz zatvorenog fonda povećaće ukupnu imovinu pod upravljanjem koja generiše naknade u Pershing Squareu za skoro četvrtinu u odnosu na 20,7 milijardi dolara koliko je imao na dan 31. decembra, prema regulatornim podnescima. On dobrovoljno razvodnjava sopstveni udeo i prihvata nešto manji procenat upravljačkih naknada koje su istorijski bile ključni pokretač njegovog bogatstva.

"Postoje stotine zatvorenih fondova, ali oni su veoma različite životinje u odnosu na ono što mi radimo", rekao je Ackman, 59, u intervjuu za Bloomberg Television, ukazujući na činjenicu da se oni tradicionalno trguju uz diskont u odnosu na svoju osnovnu imovinu. "Vremenom ćemo uvećavati ovu knjigovodstvenu vrednost, ako budemo radili bilo šta slično onome što smo radili u prošlosti, po visokoj stopi tokom vremena, i vodićemo je kao pravu kompaniju."

Listiranje u sredu predstavlja Ackmanov drugi pokušaj IPO-a. Pre dve godine pokušao je da prikupi čak 25 milijardi dolara kako bi zatvoreni fond u SAD izveo na berzu, ali nije uspeo nakon što je dobio slabu podršku.

Ovog puta, on fond i svoju kompaniju za upravljanje imovinom izvodi na berzu kroz dva listiranja. Iznos prikupljen za njegov Pershing Square USA Ltd. bio je na donjoj granici ciljanog raspona prikupljanja sredstava od čak 10 milijardi dolara i predstavljao je minimum potreban da se rani investitori zadrže u poslu. Podsticaji uključujući besplatne akcije upravljača imovinom Pershing Square Inc. i odsustvo performansne naknade za Pershing Square USA povećali su interes investitora, ali nisu bili dovoljni da podstaknu šire interesovanje.

Pershing Square USA porastao je 3,7 odsto na 42,89 dolara u 10:12 ujutru u Njujorku nakon što je Ackman u objavi na platformi X rekao da je u sredu kupio 500.000 akcija na otvorenom tržištu. Takođe je rekao da je kupio 800.000 akcija Pershing Square Inc., koji je porastao 24 odsto na 30 dolara.

"Prednost koju ima Bill Ackman je nešto što investitori žele da vide u dugoročnom rezultatu", rekao je Matt Kennedy, viši strateg u istraživačkoj kući Renaissance Capital. "Za sada to tek treba da se materijalizuje ili investitori to diskontuju."

'Veoma ograničen'

U tihom svetu hedge fondova, Ackman je jedan od retkih glasnih javnih glasova. Platforma X Elona Muska je njegov omiljeni kanal društvenih mreža, gde je svojim 2,1 milionom pratilaca iznosio stavove o širokom spektru tema u objavama koje ponekad imaju više od 4.000 reči.

Njegovi tvitovi često postaju viralni, donoseći javnu podršku, kritike i zluradost - kao i povremene odgovore od Muska i drugih milijardera.

Često se predstavlja kao moralni arbitar, nudeći snažne kritike inicijativa za raznolikost i vodeći kampanju za ostavku predsednice Harvard University Claudine Gay nakon što je optužena za plagijat. On je veliki pristalica predsednika Donald Trump i ponudio je pomoć Musku da izvede SpaceX na berzu.

Ackman je rekao da je u poslednje vreme smanjio svoje prisustvo na društvenim mrežama i da će morati da pokaže više uzdržanosti sada kada kontroliše javno listiranu kompaniju.

"Verovali ili ne, bio sam veoma ograničen na društvenim mrežama", rekao je u BTV intervjuu. "Možda vas to iznenađuje. Kada je reč o pričanju o Pershing Squareu, postoji mnogo ograničenja."

Ackmanov dugogodišnji cilj bio je da stvori "modernu" verziju konglomerata Berkshire Hathaway Inc. od Buffett-a, koji već godinama koristi novac generisan iz svojih brojnih biznisa za investiranje u druge kompanije. U tom cilju, prošle godine povećao je svoj udeo u Howard Hughes Holdings Inc. kako bi ga koristio kao vozilo za preuzimanje većinskog vlasništva u drugim firmama.

"Cilj je izgraditi dugoročnu, diverzifikovanu holding kompaniju nalik onome što je Buffett uradio", rekao je Ackman u intervjuu.

Razvodnjeni udeo

"Ima kapital sa strpljenjem da se uskladi sa vremenskim okvirom koji želi da finansira", rekao je James Elbaor, osnivač Marltona, koji je investirao u IPO i ranije u upravljačku kompaniju. "On u suštini ima potpunu kontrolu nad trajanjem svojih investicija."

Trenutno, najveći deo Ackmanove neto vrednosti vezan je za njegov udeo u Pershing Square Inc., gde je najveći akcionar. Prošle godine je kroz svoje vlasništvo u upravljaču imovinom prikupio 108 miliona dolara u raspodelama, i još 140 miliona dolara kroz dugoročni plan podsticaja povezan sa viškom performansnih naknada, prema podnesku.

Nudeći investitorima zatvorenog fonda besplatan kapital u Pershing Squareu i razvodnjavajući sopstveni udeo, Ackman prihvata nešto manji deo upravljačkih naknada. Ipak, manji udeo u većem bazenu imovine pod upravljanjem mogao bi ga dugoročno ostaviti u boljoj poziciji.

To razlikuje Ackmana od mnogih njegovih kolega milijardera koji upravljaju hedge fondovima. Čak i pre ove ponude, Ackman je posedovao samo 45 odsto vlasničkih udela u Pershing Square Holdco LP, upravljačkom entitetu iza njegovih različitih hedge fondova. To je otprilike upola manje nego kod nekih njegovih najistaknutijih kolega, uključujući Ken Griffin iz Citadel-a, Izzy Englander iz Millennium Management-a i Chris Rokos iz Rokos Capital Management-a, prema Bloombergovom indeksu bogatstva.

Imovina pod upravljanjem koja generiše naknade u Pershingu na kraju godine iznosila je 20,7 milijardi dolara, prema podnesku, od čega je 4,7 milijardi dolara dolazilo iz Howard Hughes Holdings. U neobičnom aranžmanu, Pershing naplaćuje Hughesu upravljačku naknadu od 15 miliona dolara godišnje i varijabilnu naknadu vezanu za rast cene njegovih akcija.