Atlantic Grupa obezbedila finansiranje povoljnije od državnog

Grupa Atlantic je u utorak po podne objavila kako će njena nova petogodišnja obveznica nositi kamatnu stopu od 2,875 odsto godišnje, što je niža kamata od one koju će na svoju nedavno izdatu petogodišnju obveznicu plaćati država. Sredinom marta, Ministarstvo finansija je na domaćem tržištu emitovalo petogodišnju obveznicu vrednu 1,25 milijardi evra, a kamatni kupon iznosi tri odsto. Vrednost Atlanticovog izdanja je 80 miliona evra.

Uslovi na tržištu u poslednja dva meseca očito su se promenili dovoljno, kako bi Atlantic investitore uspeo da zainteresuje i uz niže prinose. Na kamatnu stopu koju je nudila država u martu, možda je uticala i činjenica da je paralelno sa svojom petogodišnjom obveznicom izdala i dvogodišnju "narodnu" obveznicu.

Domaća korporativna izdanja proteklih nedelja nisu potpuno uporediva s Atlanticovom obveznicom, ali lanac restorana Koykan je svoje trogodišnje obveznice, mnogo nižeg iznosa, emitovao uz kupon od osam odsto. Nešto ranije, krajem 2024, riječki farmaceut JGL je svoje 60 miliona evra vredno petogodišnje izdanje emitovao uz kupon od 4,125 odsto.

Slučajevi u kojima se kompanije zadužuju po nižoj ceni od države nisu česti. Država se smatra najmanje rizičnom, a na obveznice koje izdaju korporacije dodaje se određena premija koja odražava stabilnost i druge faktore u vezi sa poslovanjem. Ta premija je odraz dodatnog rizika koji su investitori spremni da preuzmu ulaganjem u korporativne obveznice umesto u državne.

Prinosi na državne obveznice, na osnovu kojih su određivani uslovi Atlanticovih izdanja, u poslednja dva meseca su pali za više od 30 baznih bodova zahvaljujući čemu je Atlantic i uspeo da emituje svoju obveznicu sa povoljnim kuponom. Prinosi su padali u skladu sa labavljenjem monetarne politike u evrozoni. Od trenutka izdanja državnih obveznica, Evropska centralne banka (ECB) u dva navrata je rezala svoje referentne kamatne stope, za ukupno pola postotka.

Još jedna ilustracija koliko se mogu promeniti uslovi na tržištu jeste podatak o kamatnoj stopi po kojoj je Atlantic emitovao svoju prošlu petogodišnju obveznicu koju refinansira novom. Krajem 2020. godine, obveznicu je izdao uz kamatnu stopu od samo 0,875 odsto.