Lov na Addiko pogurao vrednost banke na rekordni nivo

Vrednost Addiko Banka, izlistanog na berzi u Beču, dostigla je nov rekord, dok se regionalni igrači utrkuju u tome da obezbede vlasništvo nad austrijskim zajmodavcem.

Samo tokom trgovanja u četvrtak, cena akcija banke u jednom trenutku je skočila za pet odsto na 20 evra. Do toga je došlo nakon što je Nova Ljubljanska banka (NLB) dan ranije objavila ponudu za preuzimanje akcija Addika, što je poslednja u nizu takvih ponuda. Podsetimo, za austrijsku banku se nadmeću i dva srpska biznismena: Miodrag Kostić preko Agri Europe Cyprusa i Davor Macura, koji vodi Alta Pay Group. Agri Europe teži da preuzme 17 odsto, a Alta Pay 29,59 odsto Addika. 

Bloomberg

"Posmatrano iz šire perspektive, od druge polovine marta ove godine, kada je krenulo intenzivnije iskazivanje interesovanja za kupovinu udela u Addiko Groupu, tržišna vrednost kompanije porasla je sa 295 miliona evra na trenutnih 390 miliona evra. To je dosad najviša vrednost kompanije koja je izlistana na Bečkoj berzi sredinom 2019. godine", rekli su analitičari Bloomberg Adrije.

Vlasnički udeo tako danas vredi za 253 odsto više nego sredinom 2020. godine u jeku kovid-krize, dodali su.

"U pogledu relativne valuacije kompanije, odnos cene i zarade po deonici trenutno je na 9,4x, u odnosu na 7,1x koliko je iznosio u drugoj polovini marta, pre intenziviranja nadmetanja za preuzimanje. Čak bitnije, odnos cene i zarade po deonici Addiko Groupa sada je viši od svih ostalih regionalnih banaka izlistanih na berzama, poput UniCredita, Intese, Raiffeisena, Erstea, OTP-a i NLB-a, dok je medijana te cele grupacije na 6,4x", ističe analitički tim.

Bloomberg Terminal

 

Dok bi odnos cene i zarade po deonici mogao da implicira da je deonica Addika skupa, suprotni zaključak se izvodi iz odnosa cene deonice i knjigovodstvene vrednosti. "Taj odnos je za Addiko Group na 0,5x, što je među najnižima u odnosu na spomenute konkurentske bankovne grupacije i upola manji od medijalne vrednosti te skupine od 1x", napominju analitičari.

Bloomberg Terminal

 

Inače, NLB želi da preuzme 100 odsto, to jest sve akcije Addika po ceni od 20 evra, a koja uključuje i nedavno izglasanu dividendu koja još nije isplaćena. Akcionari praktično od slovenačke banke dobijaju ponudu od 18,74 evra, jer bi izglasanu dividendu od 1,26 evra dobili u svakom slučaju, nezavisno od ishoda transakcije.

Osim što bi NLB-u ovo proširilo mogućnosti u četiri zemlje u kojima su već prisutni (Slovenija, Srbija, Bosna i Hercegovina i Crna Gora), takođe bi im pružilo pristup hrvatskom tržištu, koje je, prema rečima izvršnog direktora NLB-a Blaža Brodnjaka, za njih postalo jako važno nakon što je ta zemlja usvojila evro i pridružila se Šengen zoni.

 

U četvrtak je ponuda Agri Europea zvanično objavljena, a podrazumeva cenu od 16,24 evra po akciji nakon plaćanja dividendi. Istovremeno, iz Alta Paya su saopštili da su u procesu finaliziranja pribavljanja svih neophodnih regulatornih odobrenja za sticanje kvalifikovanog učešća od skoro 30 odsto akcija.

Ako regulatori odobre NLB-ov predlog, on će se kvalifikovati kao konkurentska ponuda Agri Europeu. "U tom slučaju, svi akcionari Addika koji prihvate ponudu Agri Europea pre objavljivanja memoranduma NLB-ove ponude mogu da se povuku iz svoje izjave o prihvatanju predloga Agri Europea", poručili su iz slovenačke banke.

Depositphotos

"Addiko Group je za prvi kvartal ove godine iskazao rast neto dobiti od 61 odsto godišnje na krilima rasta neto kamatnog prihoda od 14,5 odsto i povećanje kreditnog portfelja od pet odsto. Investitore ovde privlači i rast neto kamatne marže za 35 bazna boda na 3,89 odsto, a kvaliteta kreditnog portfelja se poboljšava sa smanjenjem udela nenaplativih izloženosti za 0,3 procentna poena na 2,1 odsto", podsećaju analitičari Bloomberg Adrija.

Poređenja radi, takvi brojevi relativno blizu prate jednog od trenutnih takmičara u ovoj trci, pa je tako neto kamatna marža NLB-a porasla za 59 baznih bodova na 3,73 odsto. "Obe bankovne grupacije nose snažne pokazatelje kapitalizovanosti, sa ukupnim odnosom kapitala kod Addika na 20,3 odsto, dok je kod NLB-a na 20,7 odsto", zaključuje analitički tim.