Pola miliona radnih mesta u riziku zbog revizije platnih spiskova u SAD

Predviđa se da će rast platnih spiskova u SAD u godinu dana zaključno sa martom biti slabiji nego što pokazuju trenutni podaci — i to, prema jednoj proceni, za oko 500.000 radnih mesta. 

Daniel Silver iz kompanije JPMorgan Chase & Co. procenjuje da će vladina preliminarna revizija referentnih vrednosti u sredu smanjiti nivo ukupne zaposlenosti za mart za skoro pola miliona, ili oko 40.000 radnih mesta manje mesečno tokom perioda od 12 meseci. 

Čak i uz tako veliku reviziju naniže, prosečan rast broja novih radnih mesta bi i dalje bio snažan, uz oko 300.000 radnih mesta mesečno. Kao rezultat toga, revizije verovatno ne bi suštinski promenile stavove ekonomista o zdravlju tržišta rada. 

"Iako očekujemo da preliminarne procene BLS-a pokažu da rast platnih spiskova nije bio tako snažan kao što je prvobitno prijavljeno, revizija verovatno neće biti toliko velika da bi sugerisala značajnu promenu uslova na tržištu rada", rekao je Oscar Muñoz, glavni makrostrateg za SAD u firmi TD Securities. 

Bloomberg Mercury

 

Prošle godine su vladini izveštaji o zapošljavanju stalno iznenađivali ekonomiste značajnijim povećanjem platnih spiskova od očekivanog. Brojke su takođe bile ključni razlog za kontinuirano povećanje kamatnih stopa Federalnih rezervi, budući da su se kreatori politike borili da obuzdaju inflaciju.

Biro za statistiku rada svakog meseca objavljuje procenu platnih spiskova u nizu industrija na osnovu odgovora uzorka poslodavaca. Sa svakim svežim mesečnim izveštajem o poslovima, prethodna dva meseca se obično revidiraju kako sve više preduzeća šalje podatke o svom platnom spisku. 

Jednom godišnje, BLS takođe prilagođava nivo martovskih platnih spiskova na osnovu pouzdanijeg, ali manje pravovremenog izvora podataka pod nazivom Kvartalni popis zaposlenosti i plata (QCEW). 

QCEV podaci zasnovani su na poreskoj evidenciji osiguranja za slučaj nezaposlenosti i pokrivaju skoro sve poslove u SAD. Kada su podaci o platnom spisku za mart usklađeni sa tim brojevima, promena se proporcionalno raspoređuje na godinu koja se završila u martu. 

Bloomberg Mercury

 

Podaci QCEV za prvi kvartal takođe će biti objavljeni u sredu, ali na osnovu trenutno dostupnih podataka, prijavljeni rast platnog spiska je jači nego što podaci QCEV ukazuju. To pomaže da se objasni zašto ekonomisti očekuju da će preliminarna revizija referentnih vrednosti platnih spiskova pokazati manji rast broja radnih mesta. Neki zvaničnici Feda ukazali su na ovo neslaganje, pokazao je zapisnik sa njihovog junskog sastanka. 

Za Muñoza, poruka će verovatno ostati ista, a to je da tržište rada "nastavlja da se normalizuje." 

Trajnost tržišta rada ključna je za otpornost američke ekonomije, a ekonomisti je pažljivo prate u potrazi za znakovima slabosti. Rast broja zaposlenih se postepeno smanjivao, ali i dalje ukazuje na snažnu potražnju za radnom snagom. 

Stuart Paul iz Bloomberg Economicsa rekao je da će podaci QCEV-a verovatno potvrditi uvreženi stav grupe da je tržište rada slabije nego što naslovi sugerišu. Ali "ljudi koji su otvoreno govorili 'tržište rada je zategnuto' mogli bi biti šokirani", kazao je on. 

Steve Englander iz Standard Chartered Bank procenjuje da bi revizija naniže mogla da broji oko 650.000 radnih mesta, pri čemu je veći deo toga koncentrisan u proteklim kvartalima. To bi ukazivalo na "mnogo slabiji profil tržišta rada" od onog koji je bio osnova za Fedovo pooštravanje u poslednjim kvartalima, rekao je Englander. "Ovo bi ublažilo pritisak za dodatno podizanje kamatnih stopa." 

Vladinu preliminarnu referentnu projekciju pratiće konačna revizija koja je uključena u januarski izveštaj o zapošljavanju koji se objavljuje u februaru. 

Model prilagođavanja rođenja i smrti 

Jedan od razloga zašto ekonomisti tvrde da su podaci o mesečnim platnim spiskovima bolji od QCEV proračuna je zbog merila koje je poznato kao prilagođavanje rođenja i smrti. Svakog meseca, otvaraju se nova preduzeća, a neka stara se zatvaraju. BLS koristi istorijske podatke u nastojanju da to uzme u obzir u različitim industrijama u svom uzorku. 

"Mnogi ljudi zapravo misle da je prilagođavanje rođenja i smrti u anketi o kadrovima preveliko", rekao je Jonathan Millar, viši ekonomista u Barclays Plc. Ali ako pogledate druge izvore podataka, kao što su nove prijave za osnivanje firmi, "oni sugerišu da su verovatno prilagođavanja rođenja i smrti sasvim u redu". 

Bloomberg Mercury

 

"Ne bih se iznenadio ako revizija naniže na kraju bude manja u odnosu na ono što biste mogli zaključiti iz četvrtog kvartala", rekao je Millar. "Takođe se ne bih iznenadio ako podaci pokažu reviziju naviše." 

Millar je takođe naveo da je moguće da bi preliminarna najava referentne vrednosti mogla biti negativna, a potom postati neutralna do objavljivanja zvaničnih podataka početkom sledeće godine ako podaci QCEV-a budu revidirani naviše.