Četiri najveće američke tehnološke kompanije predviđaju da će njihova kapitalna ulaganja u 2026. godini dostići oko 650 milijardi dolara, a ovaj ogroman iznos namenjen je novim data centrima i neophodnoj opremi.
Reč je o ulagnjima bez premca u ovom veku a planiraju ih Alphabet Inc, Amazon.com Inc, Meta Platforms Inc. i Microsoft Corp. u nastojanju da sebi obezbede dominantnu poziciju na još uvek mladom tržištu AI alata. Procene troškova svake od ovih kompanija za ovu godinu dostižu ili čak premašuju ukupne budžete za prethodne tri godine. Prema podacima Bloomberga, planirani izdaci premašivali bi kapitalna ulaganja bilo koje pojedinačne korporacije u nekoj od poslednjih 10 godina.
Ovi rekordni planirani kapitalni izdaci mogu se porediti jedino sa, na primer, telekomunikacionim bumom iz 1990-tih ili možda čak sa izgradnjom američke železničke mreže u 19. veku, posleratnim federalnim ulaganjima u međudržavne autoputeve ili čak programa pomoći iz vremena Nju dila.
Opširnije
Wall Street naglo povlači ručnu - beg od rizika potopio akcije, kripto i metale
Talasi ulaganja koji su mesecima gurali tehnološke akcije, zlato i kriptovalute ka rekordima naglo su se preokrenuli u povlačenje od rizika.
pre 15 sati
Potop na tržištima - bilion dolara zbrisano zbog AI-ja
U tri godine otkako je ChatGPT prodro u glavne tokove, bilo je mnogo rasprodaja pokrenutih veštačkom inteligencijom (AI). Ipak, malo šta može da se poredi s potopom koji se ove nedelje širi kroz tržišta akcija i kredita.
05.02.2026
Microsoft pada zbog usporavanja rasta klauda i rekordne potrošnje
Potrošnja Microsoft Corp. porasla je na rekordni nivo, dok je rast prodaje klaud usluga usporio, što je dovelo do oštrog pada akcija usled zabrinutosti investitora da bi moglo biti potrebno više vremena nego što se očekivalo da se ulaganja kompanije u veštačku inteligenciju isplate.
29.01.2026
Osvrni se oko sebe: baloni su posvuda
Budite oprezni sa modernim ekonomskim mehurima.
30.01.2026
To što su iznosi sve veći - procenjuje se da će ukupno biti za oko 60 odsto veći u odnosu na prošlu godinu, u praksi znači novi zamah izgradnji data centara širom sveta i procvatu finansiranja koje je neophodno da bi se sve to platilo. Ubrzana izgradnja ovih ogromnih objekata sa redovima servera koje pokreću skupi procesori, dovela je do neverovatanog nivoa zaduživanja, opteretila energetske resurse i dovela programere u sukob sa zajednicama zabrinutim zbog poskupljenja struje i vode.
To takođe povećava rizik od toga da će ulaganja male grupa bogatih kompanija u gradnju, koja već čine sve veći deo ekonomske aktivnosti u SAD, pružati iskrivljenu ekonomsku sliku.
Četiri kompanije vide trku za obezbeđivanje računske snage za AI kao sledeće tržište na kome pobednik uzima sve ili skoro sve, rekao je Gil Luria, analitičar iz DA Davidsona. "I nijedna od njih ne želi da izgubi."
Bloomberg
Prošle nedelje Meta je saopštila da će njena kapitalna ulaganja za celu godinu porasti na čak 135 milijardi dolara, što bi predstavljalo potencijalni rast od oko 87 odsto. Microsoft je istog dana objavio povećanje kapitalnih ulaganja od 66 odsto u drugom kvartalu, nadmašivši očekivanja analitičara, koji predviđaju da će kompanija za fiskalnu godinu koja se završava u junu potrošiti skoro 105 milijardi dolara na kapitalne izdatke. Ove vesti prouzrokovale su drugi najveći pad vrednosti akcije u jednom danu.
Poređenja, najveći američki proizvođači automobila, proizvođači građevinske opreme, železnice, odbrambene firme, mobilni operateri, kurirske službe, zajedno sa kompanijama Exxon Mobil, Intel, Walmart i izdvojenim firmama iz General Electrica - ukupno 21 kompanija, planiraju da, prema procenama Bloomberga, u 2026. potroše oko 180 milijardi dolara.
Alphabet, koji je osnovan 1998. godine u garaži južno od San Franciska, u sredu je zapanjio investitore kada je objavio prognozu kapitalnih ulaganja koja je premašila ne samo očekivanja analitičara, već i izdatke velikog dela američke industrije. Ova kompanija planira da potroši čak 185 milijardi dolara. Amazon je u četvrtak nadmašio tu cifru sa planiranim kapitalnim ulaganjima od 200 milijardi dolara za 2026. godinu, što je takođe izazvalo pad njegovih akcija.
Ukupno, ove četiri kompanije izgubile su više od 640 milijardi dolara tržišne vrednosti od kada su objavile svoje poslednje izveštaje o prihodima i prognoze. Pored toga, Amazon se u petak suočava s dodatnim gubicima jer su njegove akcije na početku trgovanja pale za skoro osam odsto.
Ovi tehnološki divovi imaju različite planove kako da povrate ulaganja, ali njihovi izdaci su zasnovani na istoj pretpostavci: da će OpenAI-jev ChatGPT i konkurentski alati, koji su u stanju da generišu tekst i pokazuju elemente ljudskog rezonovanja, igrati sve važniju ulogu kako na poslu, tako i kod kuće.
Izgradnja najsavremenijih softverskih modela koja omogućava ovu transformaciju izuzetno je skup proces, koji zahteva povezivanje hiljada čipova, od kojih svaki košta desetine hiljada dolara. Zbog toga su troškovi toliko veliki. Trošenje se takođe zasniva na pretpostavci da će krajnji proizvodi doneti eksponencijalno veće buduće prihode.
Ova ulaganja menjaju kompanije koje su pre samo nekoliko godina imale relativno malu fizičku infrastrukturu, iako su njihove digitalne usluge imale milijarde korisnika. Tokom svog postojanja, Meta i Alphabet, matična kompanija Googla, računali su svoje luksuzne korporativne kampuse i kancelarijski prostor kao značajan deo svoje fizičke imovine. Većina njihovih izdataka išla je na plate i akcije koje su davane inženjerima i zaposlenima u prodaji koji su tamo radili.
To više nije slučaj. Prošle godine, Meta je prvi put u proteklih šest godina više potrošila na kapitalne projekte nego na istraživanje i razvoj, odnosno plate inženjera. Na kraju prošle godine, matična kompanija Facebooka i Instagrama posedovala je 176 milijardi dolara u nekretninama i opremi, što je oko pet puta više nego na kraju 2019. godine.
Bloomberg
Dok ulaganja rastu, i dalje nije jasno da li će sve kompanije uspeti da realizuju svoje ambiciozne planove. Pošto se izgradnja data centara zahuktala, one se već sada nadmeću oko ograničenih resursa - ekipa električara, kamiona za beton i Nvidijinih čipova iz fabrike kompanije Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. "Postoje i biće uskih grla", rekao je Luria.
Postavlja se i pitanje kako će se sve to finansirati. Svaka od ovih kompanija - Meta i Google koji većinu profita ostvaruju od digitalnog oglašavanja, Amazon kao najveći onlaj prodavac i pružalac klaud usluga i Microsoft, kao najveći prodavac poslovnog softvera, dominiraju svojim industrijama i imaju velike novčane rezerve. To što su spremne da ogromne količinu tog novca ulože u budućnost koju će pokretati AI, znači da će te rezerve, kao i strpljenje investitora, biti na ozbiljnom testu.
"Ove kompanije su do sada bile mašine za generisanje para", rekao je Tomasz Tunguz, investitor u firmi Theory Ventures, koji je ranije radio u Googlu. "A sada i je odjednom potreban taj novac, i još više novca, pa se zadužuju.“
Kao rezultat toga, poslednjih meseci je na tržištima naglo skočio obim najkvalitetnijih korporativnih obveznica (blue-chip), visokoprinosnog duga (junk debt), privatnih kredita i složenih paketa kredita osiguranih imovinom. Prošle godine su kompanije i projekti povezani sa AI povukli najmanje 200 milijardi dolara sa tržišta duga, što je verovatno dosta potcenjena cifra, s obzirom na to da su mnogi ugovori privatni. Projekcije ukazuju na to da će samo u 2026. godini obim izdavanja hartija od vrednosti dostići stotine milijardi dolara.
Tunguz, koji je prošle godine objavio blog u kojem je uporedio AI bum sa prethodnim investicionim euforijama, ističe da se one ne završavaju uvek dobro. Međutim, tokom rasta, "sve su to ogromni katalizatori za ekonomiju", smatra on.
Ono što je izvesno jeste da su investitori, koji su tokom protekle godine hrlili da kupe akcije tehnoloških giganata, pokazali veće oklevanje suočeni sa vrtoglavim rastom kapitalnih rashoda širom sektora. U nekim slučajevima su prodavali akcije i kada je glavno poslovanje kompanija, od onlajn oglašavanja i internet pretrage do e-trgovine i softvera za produktivnost, bilo stabilno a prihodi nadmašili procene.
"Šta ljude plaši? Definitivno narativ analitičara i priča o tome" koliko brzo će AI promeniti poslovanje, rekao je Steve Lucas, izvršni direktor Boomija, firme koja pomaže kompanijama da povežu svoje podatke i softver.
"Ne bih osporavao potencijal AI", rekao je on. "Ali bih svakako dovodio u pitanje vremenski okvir, i strastveno bih osporavao ekonomsku opravdanost."
.webp){kind=icon}
